Kriza hipotekarnih hipotekarnih posojil, njegov časovni okvir in učinek

by Kimberly Amadeo

Sledite časovnemu okviru dogodkov, ko se je zgodilo

Hipotekarna hipotekarna kriza se je zgodila, ko so banke prodale preveč hipotek, da bi krila povpraševanje po hipotekarnih vrednostnih papirjih . Ko so cene doma padle v letu 2006, so sprožile neplačila . Tveganje se je razširilo v vzajemne sklade , pokojninske sklade in družbe, ki so imele te izvedene finančne instrumente . To je privedlo do bančne krize v letu 2007, finančne krize leta 2008 in najhujše recesije od velike depresije .

Tukaj je časovna linija od zgodnjih opozorilnih znakov leta 2003 do razpada stanovanjskega trga konec leta 2006. Nadaljujte z branjem, da bi razumeli razmerje med obrestnimi merami , nepremičninami in ostalim gospodarstvom.

01. februar 2003: Buffett opozarja na finančno orožje za množično uničenje

Prvo opozorilo o nevarnosti hipotekarnih vrednostnih papirjev in drugih izvedenih finančnih instrumentov je prišlo 21. februarja 2003. Takrat je Warren Buffett pisal svojim delničarjem: "Po našem mnenju so derivati finančno orožje za množično uničevanje, ki nosi nevarnosti, ki so zdaj latentni, so potencialno smrtonosni. "(Viri: Ron Hera," Pozabite na stanovanje, pravi resnični vzrok krize je bil OTC izvedeni finančni instrumenti ", Business Insider, 11. maj 2010." 25 ljudi, ki bodo krivi za finančno krizo " Time Magazine.)

2. junij 2004-junij 2006: zvišane obrestne mere centralne banke Fed

Do junija 2004 so se cene stanovanj povečale. Predsednik zvezne rezerve Alan Greenspan je začel zviševati obrestne mere za ohlajanje pregretega trga. Fed je šestkrat zvišal stopnjo hranjenja skladov , kar je do decembra 2004 doseglo 2,25 odstotka. Leta 2005 je to dvignilo osemkrat, tako da je do decembra 2005 dvignilo dve polni točki na 4,25 odstotka. Leta 2006 je novi predsedniški predsednik Ben Bernanke štirikrat dvignil stopnjo , do junija 2006 dosegel 5,25 odstotka.

To katastrofalno je to postavilo mesečna plačila tistim, ki so imeli samo obresti in druge subprime posojila na podlagi stopnje sredstev FED. Mnogi lastniki stanovanj, ki si niso mogli privoščiti običajnih hipotek, so zajeli samo obresti . Zagotovili so nižja mesečna plačila. Ker cene stanovanj padajo, so mnogi ugotovili, da njihovi domovi niso več vredni tistega, kar so jim plačali. Hkrati so se obrestne mere zvišale skupaj s hitrostjo nakazanih sredstev. Zato lastniki teh stanovanj niso mogli plačati svojih hipotek, niti prodati svojih domov za dobiček. Njihova edina možnost je bila privzeto. Ker so se stopnje zvišale, se je povpraševanje zmanjšalo. Do marca 2005 je prodaja novih domov znašala 127.000. (Vir: " Zgodovinski novi domači prodaji , popis ZDA.")

03. avgusta 25-27, 2005: IMF Economist opozarja svetovne centralne bankirje

Dr. Raghuram Rajan je bil leta 2005 glavni ekonomist pri Svetovni banki. Predstavil je članek z naslovom "Ali je finančni razvoj naredil svetovno tvegano?" na letnem simpoziju ekonomske politike centralnih bank v Jackson Hole, Wyoming. Rajanova raziskava je pokazala, da so mnoge velike banke imele izvedene finančne instrumente, da bi povečale svoje marže.

Opozoril je: "Medbančni trg bi se lahko zamrznil in bi lahko imela popolno finančno krizo", podobno krizi LTCM . Občinstvo se je podlegalo Rajaninim opozorilom, nekdanji finančni sekretar Larry Summers pa ga je celo imenoval Luddite. (Vir: "Ekonomist Raghuram Rajan tvegan reput za predvidevanje kreditne krize", Economic Times, 9. junij 2010.)

04 22. december 2005: Inverti krivulje donosa

Takoj po objavi Rajana so investitorji začeli kupovati več Treasurys, s čimer so znižali donose. Vendar so kupovali več dolgoročnih blagajniških zapisov (od 3 do 20 let) od kratkoročnih računov (od 1 meseca do 2 let). To pomeni, da je donos dolgoročnih blagajniških zapiskov padel hitreje kot pri kratkoročnih bankovcih.

Do 22. decembra 2005 je krivulja donosnosti ameriškega Treasurisa obrnjena. Fed je zvišal stopnjo sredstev FED in dvignil dveletni zakladni menjalni tečaj na 4,40 odstotka. Toda donosnost dolgoročnejših obveznic se ni hitro povečevala. Sedemletna zakladna menica je dosegla le 4,39 odstotka. To je pomenilo, da so vlagatelji dolgoročno vlagali veliko več. Večje povpraševanje je zmanjšalo donose. Zakaj? Menili so, da se lahko recesija zgodi v dveh letih. Želeli so večjo donosnost na dvoletnem računu kot na sedemletnem bankovcu, da bi nadomestili težko naložbeno okolje, za katero se pričakuje, da se bo zgodilo leta 2007. Njihov čas je bil popoln.

Do 30. decembra 2005 je bila inverzija slabša. Dvoletni zakladni račun je vrnil 4,41 odstotka, vendar se je donos na sedemletni banki zmanjšal na 4,36 odstotka. Donos na desetletno zakladno menjavo je padel na 4,39 odstotka.

Do 31. januarja 2006 se je dvoletni donos povečal na 4,54 odstotka, kar je preseglo 10-letni donos 4,49 odstotka. Nihala se je v naslednjih šestih mesecih, pošiljala mešane signale.

Do junija 2006 je bila stopnja sredstev FED 5,75 odstotka, kar je povzročilo kratkoročne obrestne mere. 17. julija 2006 je krivulja donosnosti resno obrnjena. Desetletna opomba je znašala 5,06 odstotka, kar je manj kot 3-mesečni račun pri 5,11 odstotka.

05. september 2006: domači tečaji padajo prvič v 11 letih

Nacionalno združenje Realtors je poročalo, da so mediana cen obstoječe domače prodaje padla za 1,7 odstotka glede na predhodno leto. To je bil največji takšen upad v 11 letih. Cena avgusta 2006 je znašala 225.000 USD. To je bil največji padec odstotka, saj se je v recesiji novembra 1990 zmanjšal za 2,1 odstotka.

Cene so padle, ker je neprodani inventar znašal 3,9 milijona, kar je za 38 odstotkov več kot leto poprej. Pri sedanji stopnji prodaje v višini 6,3 milijona na leto bi bilo treba prodati zalogo 7,5 meseca. To je bilo skoraj dvakrat na 4-mesečno ponudbo leta 2004. Večina ekonomistov je menila, da je samo stanovanjski trg bil ohlajen. To je zato, ker so bile obrestne mere razmeroma nizke, kar je 6,4 odstotka za 30-letno hipoteko s fiksno obrestno mero. (Vir: "Domov cene: prvi padec v 11 letih," CNN, 25. september 2006.)

06. november 2006: nova dovoljenja za dom so padla za 28 odstotkov

Upočasnjeno povpraševanje po stanovanjih je zmanjšalo število novih stanovanj za 28 odstotkov glede na leto poprej. Ta vodilni ekonomski kazalnik je znašal 1,535 milijonov evrov, v skladu s poročilom o prodaji nepremičnin iz 17. novembra.

Nova dovoljenja za dom so običajno izdana približno šest mesecev pred zaključkom gradnje in se hipoteka zapira. To pomeni, da so dovoljenja vodilni kazalnik novega doma. Padec dovoljenj pomeni, da se bodo nova zaprtja v domovih še naprej zmanjševala v naslednjih devetih mesecih. Nihče v tistem času ni spoznal, kako daleč hipotekarne hipoteke so dosegle borzni trg in celotno gospodarstvo.

V tistem času je večina ekonomistov menila, da se bo stanovanjski upad obrnil sam, dokler bo zvezna rezerva padla obrestne mere do poletja. Kar se niso zavedali, je bila velika obseg hipotekarnega hipotekarnega trga. Ustvaril je "popolno nevihto" slabih dogodkov.

07 Background Reading: Mora biti, če ste najmanj zmedeni že daleč

Posojila , vezana samo na obresti, so omogočila veliko hipotekarnih hipotek. To je zato, ker lastniki stanovanj plačujejo le obresti in nikoli ne plačujejo glavnice. To je bilo v redu, dokler obrestna mera ne bi izplačevala mesečnih plačil. Pogosto lastnik stanovanja ni mogel več privoščiti plačil. Ker so cene stanovanj začele padati, so mnogi lastniki stanovanj ugotovili, da ne morejo več privoščiti, da bi prodali domove. Voila! Premoženjska hipotekarna nered.

Hipotekarni vrednostni papirji so prepakirali hipotekarne hipoteke v naložbe. To jim je omogočilo, da se prodajajo vlagateljem. Pomagala je širiti rak hipotekarnih hipotek v celotni svetovni finančni skupnosti.

Ponovno pakirane subprime hipoteke so bile prodane vlagateljem prek sekundarnega trga . Brez nje bi banke morale obdržati vse hipoteke na svojih knjigah - in morda bi bile bolj previdne, o katerih so posojila.

Obrestne mere veljajo na stanovanjskem trgu kot tudi v celotni finančni skupnosti. Za več informacij glejte Kako so obrestne mere določene , razmerje med zakladnimi menicami in hipotekarnimi tečaji , zveznimi rezervami in zakladnimi menicami .

Pred krizo so nepremičnine v gospodarstvu skoraj 10 odstotkov. Ko se je trg zrušil, se je od bruto domačega proizvoda ugriznil. Čeprav so mnogi gospodarstveniki rekli, da bo upočasnitev nepremičnin vsebovala, je to bilo le želja.

08 Programi Fannie in Freddie

Freddie Mac in Fannie Mae sta razvila sredstva za tiste, ki so jih zmešali hipotekarni dolgovi. Poiščite pomoč, če ste imetnik hipotekarnih hipotek.

09 Kako kriza subprime ustvari bančno krizo za leto 2007

Ker so cene stanovanj padle, so bankirji izgubili zaupanje drug drugega. Nihče ni hotel posoditi drug drugemu, ker bi kot zavarovanje prejeli hipotekarne vrednostne papirje. Nihče ni vedel, kakšna je bila vrednost teh izvedenih finančnih instrumentov, ko so se domači tečaji začeli zniževati. Toda če banke ne posojajo drug drugemu, se celotni finančni sistemi začnejo zrušiti.