Kakšna so tveganja in nagrade?
Derivati se pogosto uporabljajo za blago , kot so nafta, bencin ali zlato. Druga vrsta sredstev je valute, pogosto ameriški dolar . Izvedeni finančni instrumenti temeljijo na delnicah ali obveznicah. Tudi drugi uporabljajo obrestne mere , kot je donos na 10-letno državno blagajno .
Prodajalcu pogodbe ni treba imeti osnovnega sredstva. Lahko izpolni pogodbo tako, da kupcu zagotovi dovolj denarja za nakup sredstva po prevladujoči ceni. Kupcu lahko kupcu dodeli še eno pogodbo o izvedenih finančnih instrumentih, ki izenači vrednost prvega. Zaradi tega so izvedeni finančni instrumenti veliko lažji pri trgovanju kot sami.
Trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti
V letu 2016 je bilo sklenjenih 25 milijard izvedenih pogodb o izvedenih finančnih instrumentih. Aziji je vodil 36 odstotkov obsega, medtem ko je Severna Amerika trgovala s 34 odstotki. Dvajset odstotkov pogodb se je trgovalo v Evropi. V letu 2016 je bila ta pogodba vredna 570 milijard dolarjev. To je šestkrat več kot gospodarska proizvodnja na svetu.
Več kot 90 odstotkov 500 največjih svetovnih podjetij uporablja z izvedenimi finančnimi instrumenti za manjše tveganje. Na primer terminska pogodba obljublja dostavo surovin po dogovorjeni ceni. Na ta način je podjetje zavarovano, če se cene dvignejo. Podjetja tudi pišejo pogodbe, da se zaščitijo pred spremembami menjalnih tečajev in obrestnih mer.
Izvedeni finančni instrumenti naredijo prihodnje denarne tokove bolj predvidljive. Podjetjem omogočajo natančnejše napovedovanje zaslužka. Ta predvidljivost povečuje cene delnic. Podjetja potem potrebujejo manj denarja za kritje nujnih primerov. Lahko se znova vlagajo v svoje posle.
Večino trgovanja z izvedenimi finančnimi instrumenti izvajajo hedge skladi in drugi vlagatelji, da pridobijo več vzvoda .
To je zato, ker izvedeni finančni instrumenti zahtevajo samo majhno odplačilo, imenovano "plačilo na maržu". Mnoge izvedene finančne instrumente se nadomestijo ali likvidirajo z drugim izvedenim finančnim instrumentom, preden pridejo v plačilo. To pomeni, da ti trgovci ne skrbijo, da imajo dovolj denarja za izplačilo izvedenega finančnega instrumenta, če je trg proti njim. Če zmagajo, vnesejo denar.
OTC
Več kot 95 odstotkov vseh izvedenih finančnih instrumentov se trguje med dvema podjetjema ali trgovci, ki se osebno poznajo. Te se imenujejo možnosti " na števcu ". Z njimi se trguje tudi prek posrednika, ponavadi velike banke.
Izmenjave
Samo 4 odstotke svetovnih derivatov se trguje na borzah. Te javne izmenjave določajo standardizirane pogodbene pogoje. Določajo premije ali popuste na pogodbeno ceno. Ta standardizacija izboljša likvidnost izvedenih finančnih instrumentov. Zaradi njih so bolj ali manj zamenljivi, zaradi česar so bolj koristni za varovanje .
Izmenjave so lahko tudi klirinška hiša, ki deluje kot dejanski kupec ali prodajalec izvedenega finančnega instrumenta. To je za trgovce varnejše, saj vedo, da bo pogodba izpolnjena. V letu 2010 je zakon o reformi Wall Streeta za Dodd-Frank zahteval, da se izvedeni finančni instrumenti OTC premaknejo v borzo. Podrobnosti o tem, kako to storiti, še vedno potekajo.
(Vir: " Uvod v svetovni trg z izvedenimi finančnimi instrumenti ", Deutsche Bourse Group.)
Največja menjava je skupina CME. To je združitev med Čikaški trgovinski odbor, Trgovsko trgovsko borzo v Chicagu (imenovana tudi CME ali Merc) in New York Mercantile Exchange. Trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti v vseh razredih sredstev.
Z borznimi opcijami se trguje na NASDAQ ali Chicago Board Options Exchange. Na terminski pogodbi se trguje na Intercontinental Exchange. V letu 2008 je dobil Odbor za trgovino v New Yorku. Osredotoča se na kmetijske in finančne pogodbe, zlasti kavo, bombaž in valuto. Te izmenjave ureja Komisija za trgovanje s prihodki blaga ali Komisija za vrednostne papirje in borze . Za seznam izmenjav glejte Trgovske organizacije, Klirinške organizacije in samoregulativne organizacije SEC.
Vrste finančnih izvedenih finančnih instrumentov
Najzloglasnejši izvedeni finančni instrumenti so zavarovane dolžniške obveznosti . CDO so bili primarni vzrok za finančno krizo v letu 2008 . Ti dolgovi, kot so avtomobilska posojila, dolg s kreditno kartico ali hipoteke v varščino. Njena vrednost temelji na obljubljenem odplačilu posojil. Obstajata dve glavni vrsti. Komercialni papir , ki temelji na premoženju, temelji na dolgu podjetja in podjetja. Hipotekarni vrednostni papirji temeljijo na hipotekah. Ko se je stanovanjski trg v letu 2006 zrušil, se je tako vrednost MBS in nato ABCP.
Najpogostejša vrsta izvedenih finančnih instrumentov je zamenjava. To je dogovor o zamenjavi enega sredstva (ali dolga) za podobno. Namen je zmanjšati tveganje za obe strani. Večina jih je bodisi valutnih zamenjav ali obrestnih zamenjav . Na primer, trgovec lahko proda delnice v ZDA in ga kupi v tuji valuti za varovanje valutnega tveganja . To so OTC, zato se ne trguje na borzi. Podjetje lahko zamenja tečaj kupona s fiksno obrestno mero obveznice za tok s spremenljivo obrestno mero za obveznice druge družbe.
Najbolj zloglasne te zamenjave so bile zamenjave kreditnega tveganja . To je zato, ker so tudi pomagali povzročiti finančno krizo v letu 2008. Prodali so jih za zavarovanje zaradi neplačila občinskih obveznic, dolžniških vrednostnih papirjev ali hipotekarnih vrednostnih papirjev . Ko je trg MBS propadel, ni bilo dovolj kapitala za izplačilo imetnikov enot CDS. Zato je morala zvezna vlada nacionalizirati AIG . CDS zdaj ureja CFTC.
Posredniki so še en derivat OTC. To so sporazumi o nakupu ali prodaji sredstva po dogovorjeni ceni na določen datum v prihodnosti. Obe strani lahko veliko prilagodita naprej. Posredniki se uporabljajo za zavarovanje tveganj pri blagu , obrestnih merah, deviznih tečajih ali delnicah. (Vir: "Pregled izvedenih finančnih instrumentov", CBOE.)
Druga pomembna vrsta izvedenih finančnih instrumentov je terminska pogodba . Najpogosteje se uporabljajo terminske pogodbe s surovinami . Med njimi so najpomembnejše terminske cene nafte . To je zato, ker določajo ceno nafte in, končno, bencin.
Druga vrsta izvedenih finančnih instrumentov preprosto daje kupcu možnost nakupa ali prodaje sredstva po določeni ceni in datumu. Najbolj uporabljene so možnosti . Pravica do nakupa delnice je možnost klica , pravica do prodaje pa je prodajna opcija .
Druga vrsta izvedenih finančnih instrumentov preprosto daje kupcu možnost nakupa ali prodaje sredstva po določeni ceni in datumu. Najbolj uporabljene so možnosti . Pravica do nakupa je opcija klica , pravica do prodaje staleža pa je prodajna opcija .
Štirje tveganji izvedenih finančnih instrumentov
Izvedeni finančni instrumenti imajo štiri velika tveganja. Najbolj nevarno je, da je skoraj nemogoče poznati kakršno koli dejansko vrednost derivata. To je zato, ker temelji na vrednosti enega ali več osnovnih sredstev. Njihova zapletenost otežuje ceno. Zato so bili hipotekarni vrednostni papirji tako smrtonosni za gospodarstvo . Nihče, niti računalniški programerji, ki so jih ustvarili, vedeli, kakšna je bila njihova cena, ko so cene stanovanj padle. Banke ne želijo trgovati z njimi, ker jih ne morejo ceniti.
Drugo tveganje je tudi ena izmed stvari, ki jih naredi tako privlačna: vzvod . Na primer, trgovci s terminskimi pogodbami morajo samo 2-10 odstotkov pogodbe dati v maržni račun, da ohranijo lastništvo. Če vrednost osnovnega sredstva pade, morajo prišteti denar na račun marže, da ohranijo ta odstotek, dokler pogodba ne poteče ali se izravnava. Če se cena blaga nadaljuje, lahko pokritje računa za kritje povzroči ogromne izgube. Izobraževalni center CFTC ponuja veliko informacij o izvedenih finančnih instrumentih.
Tretje tveganje je njihova časovna omejitev. Edina stvar je, da se bodo cene plina zvišale. Druga stvar je, da v celoti poskusite natančno napovedati, kdaj se bo to zgodilo. Nihče, ki je kupil MBS, je menil, da bi cene stanovanj padale. To je zato, ker sta bila nazadnje velika depresija . Mislili so, da jih varuje CDS. Učinek vzvoda je pomenil, da so se v času izgube povečale v celotnem gospodarstvu. Poleg tega so bili neregulirani in niso bili prodani na borzah. To je tveganje, ki je edinstveno za izvedene finančne instrumente OTC.
Nenazadnje pa je potencial za prevare. Bernie Madoff je zgradil svojo ponzijo na derivatih. Prevare na trgu izvedenih finančnih instrumentov. Če želite razkriti najnovejše prevare o blagovnih terminskih pogodbah, si oglejte to svetovanje za CTFC. (Viri: "Banke se soočajo z novimi preverjanji pri izvedenem trgovanju", New York Times, 3. januar 2013. "Globalna analiza obsega izvedenih finančnih instrumentov, tržni glas, 10. marec 2017." Trg globalnih izvedenih finančnih instrumentov OTC: prva polovica leta 2016 " Exchange Futures and Options Futures and Options, Q2 2016, "Bank for International Settlements, 20. april 2017.)
Pogosta vprašanja Kdo vlaga v hedge sklade? | Kako Hedge skladi vplivajo na borzo? | Kako Hedge skladi vplivajo na gospodarstvo? | Ali so povzročili finančno krizo? | Kaj je resnično povzročilo subprime hipotekarno krizo? | Kakšna je bila vloga izvedenih finančnih instrumentov pri ustvarjanju krize v letu 2008? | Kaj je bila kriza sklada LTCM hedge?