Pravi vzrok hipotekarne krize
Kako delujejo derivati
Večina izvedenih finančnih instrumentov se začne z resničnim sredstvom. Evo, kako delujejo z uporabo hipotekarne podpore kot primera.
- Banka posodi denar za homebuyerja.
- Banka nato proda hipoteko Fannie Mae . To daje banki več sredstev za nova posojila.
- Fannie Mae preprodaja hipoteko v paketu drugih hipotek na sekundarnem trgu . To je hipotekarno zavarovana vrednost, ki ima vrednost, ki izhaja iz vrednosti hipotek v svežnju.
- Pogosto MBS kupi hedge sklad , ki nato odreza del MBS, recimo drugo in tretje leto posojil, ki se nanašajo le na obresti, kar je bolj tvegano, saj je dlje oddaljeno, ampak tudi zagotavlja višje obresti. Uporablja sofisticirane računalniške programe, da bi ugotovil vse te kompleksnosti. Nato ga združuje s podobnimi stopnjami tveganja drugih MBS in preprodaja samo tisti del, ki se imenuje tranša , drugim hedge skladom.
- Vse se nadaljuje, dokler se cene stanovanj ne znižajo ali se obrestne mere ne ponastavijo, hipoteke pa začnejo neplačati.
To se je zgodilo med leti 2004 in 2006, ko je zvezna rezerva začela zviševati stopnjo hranjenja .
Mnogi od posojilojemalcev so imeli obresti samo posojila , ki so vrsta hipoteke s prilagodljivo obrestno mero . V nasprotju s konvencionalnim posojilom se obrestne mere vzpodbujajo s stopnjo nakazanih sredstev. Ko je Fed začel dvigniti obrestne mere, so ti imetniki hipoteke ugotovili, da ne morejo več privoščiti plačil. To se je zgodilo ob istem času, ko se obrestne mere ponastavijo, ponavadi po treh letih.
Ker so se obrestne mere zvišale, se je povpraševanje po stanovanjih znižalo, prav tako pa so se cene stanovanj znižale. Ti hipotekarni imetniki so ugotovili, da niso mogli plačati ali prodati hiše, zato so neplačani. Za več informacij si oglejte križni časovni potek hipotekarnih posojil .
Najpomembnejši so bili nekateri deli MBS brez vrednosti, vendar nihče ni mogel ugotoviti, kateri deli. Ker nihče ni res razumel, kaj je v MBS, nihče ni vedel, kaj je resnična vrednost MBS dejansko bila. Ta negotovost je privedla do zaustavitve sekundarnega trga, kar je zdaj pomenilo, da so banke in hedge skladi imeli veliko izvedenih finančnih instrumentov, ki sta se zmanjšali in sta jih prodali.
Kmalu so banke popolnoma prekinile posojanje med seboj, ker so se bali, da bi kot zavarovanje prejeli več zavajajočih izvedenih finančnih instrumentov. Ko se je to zgodilo, so začele kopirati denar za plačilo za vsakodnevne operacije. Za več informacij glejte časovno linijo finančne krize za leto 2007 .
To je tisto, kar je spodbudilo račun za reševanje bank . Prvotno je bil zasnovan, da bi te izvedene finančne instrumente izknjižil iz bank, da bi lahko spet začeli dajati posojila.
Ne gre samo za hipoteke, ki zagotavljajo osnovno vrednost za izvedene finančne instrumente. Lahko tudi druge vrste posojil in sredstev. Na primer, če je osnovna vrednost dolg podjetja, dolga s kreditno kartico ali avto posojila, se izvedeni finančni instrument imenuje zavarovana dolžniška obveznost .
Vrsta CDO je komercialni zapis s premoženjem , ki je dolg, ki zapade v roku enega leta. Če gre za zavarovanje dolga, se izvedeni finančni instrument imenuje zamenjava kreditnega tveganja .
Ne le, da je ta trg izjemno zapleten in težko vrednotiti, ga Komisija za vrednostne papirje in borzo ne ureja. To pomeni, da ni nobenih pravil ali nadzorov, ki bi pomagali vzpostaviti zaupanje udeležencev na trgu. Ko je šel v stečaj, kot je storil Lehman Brothers, je začel paniko med hedge skladi in banke, ki jih svetovne vlade še vedno poskušajo v celoti rešiti.
Primeri izvedenih finančnih instrumentov