Kako so ustvarili stanovanjski bum in poprsje
Enota je del svežnja posojil. Omogoča vam vlaganje v del s podobnimi tveganji in nagradami. Tranche je francoska beseda za rezino.
Banke s skupnimi hipotekami prodajajo na sekundarnem trgu. To se imenuje hipotekarna podpora . Večina svežnjev je imela hipoteke s prilagodljivo obrestno mero . Vsaka hipoteka ima različne obrestne mere v različnih časih. Posojilojemalec plača "tizer" nizkih obrestnih mer za prva tri leta in višje stopnje po tem.
Tveganje neplačila je majhno v prvih treh letih, odkar so stopnje nizke. Po tem je tveganje neplačila višje. To je zato, ker se stopnje povečujejo, zaradi česar je dražje. Tudi mnogi posojilojemalci pričakujejo, da bodo prodali hišo ali refinanciranje do četrtega leta.
Nekateri kupci MBS bi raje imeli manjše tveganje in nižjo stopnjo. Drugi bi raje imeli višjo stopnjo v zameno za večje tveganje. Banke so rezzete na tranše razporejene za izpolnjevanje teh različnih potreb vlagateljev. Preprodali so nizka tveganja v nizki obrestni obroki in leta z visokim tveganjem v visoki tranši. Enkratna hipoteka se lahko razširi čez več obrokov.
Primeri
Film The Big Short daje zabavne primere, kako delujejo tranše kot igra Jenga. Pojasnjuje, kako je Brownfieldov sklad zaslužil s kratkim AA tranšami MBS.
Zgodovina
V sedemdesetih letih so Fannie Mae in Freddie Mac ustvarili hipotekarne vrednostne papirje.
Prvič, kupili so posojila od banke. To je banko omogočilo več vlaganj in omogočilo več ljudi, da postanejo lastniki stanovanj.
Leta 1999 se je varen in predvidljiv svet bančništva vedno spremenil. Kongres je razveljavil Glass-Steagall Act . Nenadoma banke lahko posedujejo hedge sklade in vlagajo v prefinjene izvedene finančne instrumente .
V konkurenčni bančni industriji so imeli tisti s kompleksnimi finančnimi produkti največ denarja. Kupili so manjše, starejše banke. Finančne storitve in stanovanje sta gospodarsko rast ZDA povzročili do leta 2007.
svojo vrednost. To je finančni produkt, katerega vrednost je ohlapno osnovana na vrednosti hipotek, ki so podprle varnost. To vrednost je določil računalniški model.
Diplomanti fakulteta, ki so razvili te računalniške modele, so bili znani kot kvantni jokovi. Napisali so računalniške programe, ki so določili vrednost hipotekarne podpore.
Trg je nagradil banke, ki so izdelale najbolj sofisticirane finančne produkte. Banke kompenzirajo količinske kocke, ki so zasnovali najsodobnejše računalniške modele. Razdelili so hipotekarno zavarovanje v določene tranše. Vsako tranšo so prilagojene različnim stopnjam s hipoteko s prilagodljivo obrestno mero. Vrednostni papirji so postali tako zapleteni, da kupci niso mogli določiti svoje osnovne vrednosti. Namesto tega so se sklicevali na svoj odnos z banko, ki je prodajala tranšo. Banka se je sklicevala na kvantni jok in računalniški model.
Tveganja
Predpostavka, na kateri temeljijo vsi računalniški modeli, je bila, da so cene stanovanj vedno porasle. To je bila varna predpostavka do leta 2006.
Ko so se znižale domače cene, je bila tudi vrednost tranš, hipotekarna varnost in gospodarstvo.
Ko so cene stanovanj padale, nihče ni vedel za vrednost obrokov. To pomeni, da nihče ne bi mogel ceniti zavarovanja s hipoteko.
Sekundarni trg je bankam omogočil, da zbirajo hipoteke, ko zapadejo v plačilo. Prodali so jih drugim investitorjem. Posledično se banke niso disciplinirale pri ohranjanju trdnih posojilnih standardov. Posojila so imela posojila z slabimi bonitetnimi ocenami. Te hipotekarne hipoteke so bile združene in prodane kot del obroka z velikimi obrestmi. Vlagatelji, ki so si želeli več vračanja, so jih zbrali. V prizadevanju za velik dobiček niso vedeli, da obstaja velika možnost, da posojilo ne bo povrnjeno. Bonitetne agencije, kot je Standard & Poor's , so poslabšale stvari.
Ocenili so nekatere od teh obrokov AAA, čeprav so imeli v njih podprostorne hipoteke.
Vlagatelji so bili prav tako prikupni z nakupom garancij, imenovanih zamenjave kreditnega tveganja . Zanesljive zavarovalnice, kot je AIG , prodajajo zavarovanje na tveganih tranšah tako kot kateri koli drug zavarovalni produkt. Toda AIG ni upošteval, da bi vse hipoteke potekale na jug ob istem času. Zavarovatelj ni imel gotovine za izplačilo vseh zamenjav kreditnega tveganja. Federal Reserve ga je izročil, da bi preprečil, da bi bil v stečaju.