Da, nekaj bi morali narediti prej. Bottom line je, da mora vsak trgovec vedeti, kdaj se je tveganje lastništva določenega položaja povečalo izven območja ugodja trgovca. Moj območje ugodja zahteva prilagajanje kreditnih razponov, preden se kratka opcija premakne čez prodajno ceno . Meje vaše cone udobja se verjetno razlikujejo. Pomembno je, da morate imeti načrt za obvladovanje tveganj, ki preprečuje ublažitev računov, veliko izgubo .
Upravljanje denarja
Nekateri izkušeni trgovci sprejemajo politiko prilagajanja kreditnih razponov, ko se premija podvaja. Iz moje perspektive je slab načrt. Tako togo pravilo je večinoma neprimerno. Če na primer zberete 50% najvišje možne premije (tj. 5 USD za 10-točkovno širino), potem vaša nastavitvena točka ne bo nikoli dosežena, ker se premija za razširitev nikoli ne podvoji na teoretično najvišjo vrednost 10 USD, preden pride iztek.
Poleg tega, če je vaša strategija zbrati majhno premijo (tj. 0,15 USD), je verjetnost, da vas bodo izrinili iz trgovine, skoraj 100%.
Namesto takšnega pravila predlagam, da se vsaka širina upošteva na lastno korist, ker ni praktično poskušati popraviti vseh poslov. Tudi pri vsaki trgovini ni smiselno sprejeti enake strategije popravil.
Včasih prenehanje trgovine in sprejetje dejstva, da je izgubil denar, je najboljša možna odločitev o obvladovanju tveganj. V drugih primerih je smiselno popraviti položaj.
Odločitev o tem, kdaj naj se prilagodijo položajem, mora temeljiti na
- Vaša osebna toleranca za tveganje in meje vaše cone udobja.
- Sedanje tveganje (znesek, ki ga lahko izgubite), povezan z zadrževanjem na položaj in največjo možno izgubo, ki jo lahko privoščite - ne da bi pri tem škodili računu.
Če uporabljate "podvojitev premije" kot sprožilec za popravilo kreditnega razpona, ne bi imela nobenega ugovora, če prvotno kreditno razširjanje izpolnjuje določena merila. Na primer, načrt za podvojitev premije je primeren, kadar
- Premija, zbrana za 10-točkovni kreditni razpon indeksa, znaša 1,00 do 1,50 USD.
- Pred potekom veljavnosti možnosti ostanejo vsaj dva tedna. Ko manj časa ostane, so strategije za popravilo bolj zahtevne, saj imajo pozicije veliko negativno gama .
- Popravljanje (valjanje) položaja vam pušča nov položaj, ki ga želite v svojem portfelju . Eden od težav pri popravljanju položaja je, da nekateri trgovci verjamejo, da je popravilo potrebno, ne glede na situacijo. Razmislite o popravilu SAMO, če ste zelo zadovoljni z novo valjanim položajem. Premikanje v visoko tvegano pozicijo ni smiselno, ker je velika verjetnost, da bi prišlo do druge izgube (prvotna trgovina je že izgubila denar), visoka.
Ti parametri niso nastavljeni v kamen. Dejansko morda ne bodo delovali zate. Pomembno pa je, da razumemo, da je načrt za podvojitev premije v mnogih primerih neprimeren.
Na primer. Recimo, da vam je všeč ideja (ne) o prodaji zelo daleč OTM kreditnih razprostranjenosti in zbiranju majhne premije (0,25 USD ali manj za 10-točkovno širjenje indeksa). Seveda ima ta trgovina zelo dobre možnosti, da bi bila donosna. Vendar je potencial za dobiček majhen in mi ni všeč velika verjetnost, da se bo premija podvojila - prisilila vas, da zaklenete izgubo. Ko sprejmete strategijo za izstop (ali prilagoditev), ki dvakrat podaljša premijo, potem prodaja kreditnih razprostranjenosti majhnih premij enostavno ni izvedljiva.
Prvič, večino časa se trg premika dovolj za 0,25 $ širjenje in doseže 0,50 $. To pomeni, da popravite trgovino, ki ostaja v vašem območju udobja.
Nihče tega ni všeč. Drugič, če se implicitna nestanovitnost dvigne, so najbolj prizadete možnosti OTM. To pomeni, da bi se lahko razprodaja, ki ste jo prodajali, znašala 0,15 USD, lahko preprosto trgovali po 0,30 USD - od vas zahteva, da izstopite - tudi če je indeksna cena nespremenjena. Ali bi se v teh okoliščinah resnično lahko prilagajali? Ne bi.
Tretjič, trgi ponudbe / povpraševanja za te možnosti so precej široki. Recimo, da prodate za 0,20 evra. Zelo razumno je domnevati, da ko ste vnesli naročilo in so bili napolnjeni na 0,20 USD, je bila cena ponudbe za razprostiranje ~ $ 0,15 in da je bila cena za ceno ~ 0,35 USD ali 0,40 USD.
Kako bi se odločil, da se je premija podvojila in da je čas za prilagoditev? Ali bi uporabili zahtevano ceno? To ne morete storiti, ker bi bilo čas, da se prilagodite takoj, ko ste sklenili trgovino. Torej je to očitno neizvedljivo.
Bi počakali, dokler je bila ponudba 0,40 USD? Če to storite, skoraj nimate možnosti, da bi izplačali kar 0,40 evra. Bi počakali in upali, da boste prejeli nalog, da boste plačali 0,40 USD, ali pa bi radi radi izstopili (tj. Dober upravitelj tveganj ne okleva, da bi naredil pravo stvar - in to je zmanjšati tveganje) in plačati toliko, kot je 0,60 $ za izhod? Če je ponudba 0,40 evra, bodo vaši stroški izhoda višji. Tudi ta načrt ni izvedljiv.
Četrtič, vse te stroške stanejo denar. Ne le provizije, ampak tudi zdrsne. Pri prodaji premije in upanju, da bi zaslužili denar od časovnega razpada, se nam zdi, da se redno trgujemo tako redko kot preudarno. Nikoli se ne izogibajte trgovini, ko je čas za obvladovanje tveganja - vendar ta načrt premije za podvojitev premije ne ustreza dobro poceni kreditnim namenom.
Če se strinjate, da prodaja poceni premije ne deluje za vas, kaj pa kako prodajati kreditne razpone, ki niso zelo daleč OTM? Če zberete 4 $ za 10-točkovno širino, potem vaš načrt ne bi zahteval nobene prilagoditve, dokler ne bi dosegli $ 8. Do takrat bi bile možnosti precej daleč ITM in nič (dobro) ni mogoče storiti, da bi popravili položaj. Trgovinska odločitev bi se zmanjšala na dve možnosti: izstopi in vzame izgubo ali zadrži in upa na najboljše. Niti privlačna izbira.
Zaradi teh razlogov je treba strategijo prilagajanja premije dvojnim premikom omejiti na določene vrste kreditnih razponov. Torej, če sprejmete ta načrt in jo uporabite preudarno, lahko deluje za vas. Toda ta načrt je brez mojega priporočila.