Zbiranje časovnega razpada vključuje tveganje
Trgovci z možnostmi lahko uživajo čas razpada (pozitiven Theta) - toda pozicije imajo negativno gumo - in to pomeni, da lahko pride do znatne izgube. Drugi trgovci raje imajo lastne možnosti, skupaj z možnostjo zaslužka občasnega velikega dobička. Vendar pa ti položaji prihajajo z negativno Theta, kar pomeni, da položaj izgubi denar na dosleden način, razen če se cena premoženja premakne dovolj, da bi izravnala to propadanje.
Ne glede na to, ali gre za prodajalca premije ali kupca premij, je ena glavnih odločitev za trgovca novic.
Najboljša dolgoročna rešitev je odkrivanje vašega posameznega območja udobja. Če se odločite, da boste izkoristili negativne položaje Gamma, potem je najboljša rešitev težave s tveganjem lastna pozicije z omejenim tveganjem. Z drugimi besedami, za vsako prodano možnost kupite drugo manj ugodno možnost iste vrste (klic ali ponovite). Prevod: Trgovinski kredit se namesto prodaje golih možnosti širi .
Osnovne informacije za bralce, ki so novi v konceptu uporabe Grka za merjenje tveganja :
Položaj s pozitivnim gama: predpostavimo, da imate eno možnost brez klica:
Cena na zalogi: $ 74
Strike Price $ 80
Število dni do izteka: 35
Volatilnost: 27
Teoretična vrednost: 0,61 USD (uporablja CBOE kalkulator )
Če se zaloga premakne višje, pričakujete, da boste zaslužili denar. Če pa preveč časa preide, lahko možnost izgubi vrednost (zaradi negativne Theta ), tudi ko se stavi na zalogi.
Razmislite o nekaj cenah delnic - en teden kasneje. Bodite pozorni na gama in koliko vpliva na delte.
Cena delnic | 74 $ | 76 evrov | 78 dolarjev | 80 $ | |
|---|---|---|---|---|---|
Delta | 16 | 26 | 38 | 52 | |
Gamma | 4.4 | 5.7 | 6.5 | 5.9 | |
Theta | 2.4 | 3.3 | 4.0 | 3.5 | |
Dobiček | (0,17 USD) | 0,24 $ | 0,86 $ | 1,78 $ | |
Komentarji o podatkih:
- Gamma se poveča, ko se zaloga premakne višje - dokler opcija delta ne doseže 50. Da bi razumeli, zakaj se gama po določeni točki ne bo še povečevala, razmislite o možnosti delte, če je zaloga znašala 200 evrov. Po tej ceni bi delta znašala 100 in možnost se bo s staležem premaknila za točko. Delta ne more biti nad 100 in zato mora biti točka, na kateri se Delta ne poveča več . OPOMBA: Gamma ostaja pozitivna, vendar postane manj pozitivna. Če je to res, potem mora obstajati točka, pri kateri se Gamma zniža in se približa nič.
- Ker se zaloga premakne višje, Delta poveča (dokler ne doseže 100). Tako je za vsako $ 1 spremembo cene delnice Delta višja kot je bila prej - in stopnja, po kateri se vrednost dobička povečuje.
- Ko ste kupili to možnost, je bila Delta 19 (tabela prikazuje 16-delno, ker je to podatkovna točka vzeta en teden kasneje). Tako bi lahko predvideli zaslužek približno $ 38 (2 * $ 19), če se je zaloga preselila na $ 76. V tabeli vidimo, da je bil dobiček le 24 USD. Če ne bi minilo časa, bi bilo 47 dolarjev.
- Ker se je zaloga povzpela še za dve točki, je možnost dobila 0,62 $. To je precej višje od dobička, ki ga je ustvaril prejšnji rally v dveh točkah.
- Dodatni dvotočkovni dvig na 80-odstotni rezultat dodaja 92 $ v dobičku. Še enkrat se stopnja, s katero se zasluži denar, pospeši.
Stopnja, s katero klicne možnosti zaslužijo denar, se povečuje, ko se zaloga premakne višje, ker se Delta povečuje. Tako je vloga Gamme v potencialu dobička / izgube pri trgovanju z opcijami velika stvar. Možnost 19-Delta je postala možnost 52-Delta, ko se je cena delnic gibala od 74 do 80 USD za en teden. Hvala, Gamma!
Gamma je grščina drugega reda, ker meri, kako se drug grški spremeni s ceno delnice, in ne kako se spremeni cena opcije.
Upoštevajte, da se je gama spremenila s 4,4 na 6,5. Tako je Gamma ne samo povečala Delta in dobiček lastnika klica, temveč tudi ta dobiček pospešila, saj se je Gamma sama povečala. (To je rezultat grške tretje rede (hitrost) in izven obsega te lekcije.)
Zaključek : Pozitivna Gamma je koristna za lastnika opcije in stroške lastništva tega Gamma je Theta. Pozitivna gama ima za posledico povečanje uporabne Delta (tj. Pozitivne za lastnike klicev, ko zaloge gredo višje in negativne za lastnike, ko se cene delnic znižujejo). Enostavno rečeno:
Pozitivni Gamma naredi dobro.
Negativna gama
Kot morate vedeti, če je to lepa slika za lastnika te možnosti, mora biti slika enako grda za osebo, ki je prodala to možnost (brez brezskrbne hedge). Ta trgovec ima negativno Gammo.
- Če ste kratka ena možnost in trg pade, se stopnja izgube denarja še naprej pospešuje zaradi negativne Gamme.
- Če ste kratka ena možnost klica in trg narašča, se stopnja izgube denarja še naprej pospešuje zaradi negativne Gamme.
Negativna gama slabša položaj poslabša.
Zakaj bi se trgovec odločil, da prevzame tveganje, ki ga ima z negativnimi položaji? Če lastnik opcije zasluži dobiček, mora osnovna zaloga:
- Premakni se v pravo smer (za klice, navzdol za stave),
- Premaknite se hitro, da preprečite izgubo preveč denarja, da se čas propade (Theta).
- Premaknite se dovolj daleč, da premagate stroške nakupa te možnosti.
To je veliko vprašati. Večina trgovcev ima zelo težek čas, ki napoveduje tržno smer brez časovne omejitve. Tako ima prodajalec možnosti razumno priložnost za zaslužek. To je privlačno.
Opozorilo: če so prodajne možnosti dobre, bodite previdni.
Tržišča včasih doživljajo nepričakovane spremembe cen , prodajalec opcije pa lahko poškoduje.
Priporočljivo je prodati širjenje , ne pa golo možnost.
Graf na vrhu te strani prikazuje ta pojav. Edina razlika je v tem, da je grafa tista, ki ima pozicijo z omejenim tveganjem (kratka širitev namesto kratke izbrane možnosti).
Pri trgovanju z negativnimi položaji gama, uporabite grafikon tveganja, da vas obvestite, ko ste v nevarnosti, da izgubite preveč denarja ali ko se je položaj preselil čez meje vašega območja . Grki vam pomagajo oceniti ceno, po kateri se bo zgodilo - in to zveni alarm, kar vam omogoča zmanjšanje tveganja.