Nova operacija Twist je bila ustanovljena v dveh delih. Prva je potekala od septembra 2011 do junija 2012 in vključevala prerazporeditev 400 milijard ameriških dolarjev v sredstva Fed. Drugi tečaj je potekal od julija 2012 do decembra 2012 in obsegal skupno 267 milijard USD. Fed je napovedal drugo fazo te novejše operacije Twist kot odgovor na nadaljnjo počasno rast ameriškega gospodarstva.
Decembra 2012 je Fed izjavil, da bo program končal in ga nadomestil z močnejšo različico svoje obstoječe politike " količinske olajšave ", ki skuša znižati dolgoročne obrestne mere tako, da bo narekovala nakupe v daljšem obsegu ameriških zakladnic in hipotekarne vrednostne papirje .
Zakaj Twist?
Zamisel je, da lahko Zvezna republika Nemčija z nakupom dolgoročnejših obveznic prispeva k znižanju cen in donosnosti (ker se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh ). Ob istem času bi morala prodaja kratkoročnih obveznic povečati donosnost (ker bi njihove cene padale).
Program dobi svoje ime iz dejstva, da v kombinaciji ti dve dejavnosti "zasukata" obliko krivulje donosnosti .
Zakaj Fed zahteva nižje dolgoročne obrestne mere?
Nižji dolgoročni donosi gozijo gospodarstvo, tako da posojila cenejša za tiste, ki želijo kupiti domove, nakup avtomobilov in financiranje projektov.
Kateri dogodki so pred tem delovali?
Operacija Twist je bila tretja v vrsti pomembnih odzivov politike Feda kot odziv na finančno krizo leta 2008. Prvo je znižala kratkoročne obrestne mere do dejanske stopnje nič. Zaradi tega centralna banka ni mogla uporabiti nadaljnjih znižanj obrestnih mer, da bi spodbudila rast, zato je bil naslednji korak kvantitativno umirjanje. Fed je nato izvedel dva kroga kvantitativnega popuščanja, ki so si tržni opazovalci poimenovali »QE« in »QE2«. Kmalu po zaključku QE2 poleti leta 2011 je gospodarstvo začelo pokazati znake prenovljene slabosti. Fed se je takoj odzval na operacijo Twist. Fed je kasneje uvedel QE3 in napovedal, da bo veljal, dokler se brezposelnost ne bo znižala na 6,5% ali pa se je inflacija povečala na 2,5%. Čeprav je inflacija ostala na nizki ravni, je bil dosežen cilj brezposelnosti, Fed je oktobra 2014 končal svojo politiko kvantitativne razbremenitve.
Kakšna je bila reakcija na operacijo Twist?
Pred dejansko objavo programa so donosi za dolgoročne obveznice dejansko padli na pričakovanje, da bo politika vzpostavljena. V tem smislu je kratkoročno dosegel svoj cilj. Dolgoročno pa je žirija še vedno zunaj: študija operacije Twist iz leta 1961 je pokazala, da je za državne blagajne znižala le za 0,15 odstotne točke, z malo vpliva na hipotekarne stopnje ali stroške zadolževanja podjetij.
V finančni skupnosti se je operacija Twist na splošno zdela prešibka, da bi izboljšala gospodarstvo ali zmanjšala stopnjo brezposelnosti. Informacijska služba Bloomberg je poročala o rezultatih ankete 42 ekonomistov, od katerih je 61% izjavilo, da program ne bi imel učinka, 15% jih je menilo, da bi to dejansko oviralo gospodarsko okrevanje. Dejansko je gospodarstvo poleti leta 2016 ostalo počasno in stopnja brezposelnosti je visoka kljub drugim pobudam Fed v treh letih med globino krize in začetkom operacije Twist. To kaže, da je povpraševanje po posojilih ostalo nizko tudi po izjemno nizkih cenah, ki jih je spodbujala Fed. En del gospodarstva, ki se je močno okrepil v obdobju, je bil borzni trg.