Obremenitev dolga v Združenih državah se je od začetka tisočletja znatno povečala, kar je povzročilo zaskrbljenost glede dolgoročnega finančnega zdravja države. Toda kdo je lastnik tega dolga? Narodni dolg je navsezadnje skupni znesek obveznic, ki jih je država izdala. Glede na velikost dolga ZDA - 17,6 bilijona dolarjev od 30. junija 2014 - ne bi bilo presenečenje, da so največje investitorje v ameriških zakladnicah druge vlade in centralne banke.
Kitajska, ki je v ameriških zakladnicah imela v lasti približno 1,268 milijarde ameriških dolarjev, je med tujimi vladami največji vlagatelj, glede na podatke iz junija 2014, ki jih je objavila ameriška ministrstvo za finance. To znaša več kot 21% dolga ZDA, ki je v tujini, in približno 7,2% skupnega dolga ZDA.
Več o tem: Po Kitajski, ki so največji investitorji v ameriškem dolgu?
Zakaj te velike številke niso nujno problem
Obstajata dva razloga, zakaj je velika kitajska naložba v ameriške državne obveznice v zadnjih letih povzročila polemike.
Prvič, če država preneha kupovati ali se odloči prodati celo majhen del svojega položaja, bi se cene zakladnice znižale in donosi bi se povečali . Posledica višjih stopenj bi po drugi strani verjetno bila počasnejša gospodarska rast in višji stroški zadolževanja vlade ZDA.
Drugič, veliko kitajsko državno pozicijo je videti, da ZDA zapuščajo gospodarsko ranljive odločitve tuje vlade.
To se lahko zdi kot potencialna nevarnost, dokler ne razmislite, zakaj Kitajska kupuje toliko dolga v ZDA . Razlog je zelo tehnične narave, vendar je kratek odgovor, da Kitajska kupuje zakladnice, da bi znižala vrednost svoje valute (juan). Če cenejši juan naredi državni izvoz cenejši za tuje kupce, s čimer se zadržuje izvozno gospodarstvo v državi.
Posledično bi kitajsko gospodarstvo trpelo toliko, če ne celo več, od Združenih držav, če bi Kitajska nenadoma prenehala kupovati ameriški dolg.
Prav tako je pomembno upoštevati, da ima Kitajska tako velik položaj v ameriškem dolgu, da ima država interes za ohranjanje zdravja na trgu zakladnice. Seveda to zagotavlja veliko spodbudo Kitajski, da se izogne kakršnim koli ukrepom, ki bi povzročili padanje cen zakladnice.
Ob tem je Kitajska izkoristila svoj velik položaj v japonskih državnih obveznicah, da bi vplivala na razprave o nakupu spornih otokov Japonske v septembru 2012. Poleg tega je kitajska vlada menila, da je morala spregovoriti o razpravi o zgornjih mejah dolga v ZDA oktobra 2013. Z manj kot dvema tedne, dokler Združene države ne bi presegle omejitve, s čimer bi se povečala možnost privzema, je kitajski zunanji minister Zhu Guangyao opozoril ameriške političe, da "ura tiska" in dejal: "Prosimo, da Združene države resno sprejme ukrepe za pravočasno reševanje političnih vprašanj v zvezi z zgornjo mejo zadolževanja in preprečitev zadolženosti ameriškega dolga, da zagotovi varnost kitajskih naložb v Združenih državah. "To pomaga dokazati, da lahko Kitajska dejansko poskuša vplivati na potek dogodkov v Združene države, kadar meni, da so njeni interesi ogroženi.
Kaj, če je Kitajska prisiljena prenehati kupovati ameriške zakladnice?
Eden od vidikov kitajskega gospodarstva nasprotuje njegovi sposobnosti vlagati toliko v zakladnice, kot je to storil v devetdesetih in dvanajstih letih 20. stoletja. Kitajska je že vrsto let ustvarila veliko prihodkov od dolarja zaradi svojega trgovskega presežka z Združenimi državami. Te dolarje je treba nekje vlagati, trg ameriškega zakladnice pa je zaradi svoje velike velikosti - eden od redkih mest, da bi Kitajska lahko reciklirala svoje presežke, ne da bi motila trg. Vendar se danes trgovinski presežek Kitajske zmanjšuje, kar pomeni manj dolarjev za vlaganje v zakladnice.
Preberite več o tem vprašanju in njegovem potencialnem vplivu na trg, v mojem članku Zakaj bo Kitajska v prihodnjih letih kupila manjše ameriške zakladnice.
Ne preveč poudarjati globalnih trendov
Bottom line: visoka stopnja ameriškega dolga je problematična in za mnoge državljane je visok odstotek zakladniških zapisov, ki so zdaj v lasti naraščajočega gospodarskega tekmeca, še težje.
Medtem ko ni več razloga, da bi Kitajska pričakovala, da se bo ukvarjala s kakršnimi koli dejanji, ki bi pomenila gospodarsko vojno, je lahko kljub temu prisiljena kupovati manjše zakladnice zaradi zmanjšanja trgovinskega presežka.
To pomeni, da se posameznim vlagateljem vedno bolje uresničuje z oblikovanjem njihovih portfeljev obveznic, ki temeljijo na njihovem posebnem položaju in ne na novicah ali širših svetovnih trendih.