Kako je drzno odšlo, če politike Feda ni bilo prej
QE3 je okrajšava za tretji krog kvantitativne lajšanja, ki ga je 13. septembra 2012 začela Federal Reserve . Pomembno je bilo, ker je za politiko Zvezne republike Nemčije postavilo tri nove precedense.
Prvič, predsednik Fed Fed Ben Bernanke je drzno napovedal, da bo nacionalna centralna banka ohranila ekspanzivno monetarno politiko, dokler ne bodo izpolnjeni določeni gospodarski pogoji. V tem primeru je bilo to, dokler se delovna mesta bistveno ne izboljšajo.
Šele drugič, ko je Fed storil kaj takega, je določil neformalno stopnjo inflacije v višini 2 odstotka. Dodal je zelo potrebno gotovost in s tem zaupanje, da bi spodbudili gospodarski gonilo rasti.
Z določitvijo cilja zaposlovanja je Fed sprejel še en ukrep brez primere. Večji poudarek je bil namenjen njenemu mandatu za spodbujanje rasti delovnih mest in manj na tistih, kar je prej veljalo za boj proti inflaciji. Bilo je prvič, da je katera koli centralna banka izrecno povezala svoje dejavnosti z ustvarjanjem delovnih mest.
Tretja brez primere, ki jo je Fed naredil, je spodbudila večjo gospodarsko širitev, namesto da bi se preprosto izognila krčenju. Ta močna nova vloga je pomenila, da je Fed prevzel odgovornost za uravnoteženo gospodarsko zdravje. Denarna politika je bolj fiskalno politiko zasenčila bolj kot kdaj koli prej.
Pravzaprav je Fed v to vlogo skoraj prisilila izvoljeni uradniki, ki niso bili odgovorni za fiskalno politiko.
Namesto da bi se osredotočili na strategije ustvarjanja delovnih mest, sta bili obe strani v grdem zastoju glede zmanjšanja dolga. Ena stranka je podprla znižanje davkov, medtem ko je druga želela povečati porabo. Niso se hoteli pogajati, dokler niso odločali o predsedniških volitvah.
Četrtič, Fed je napovedal, da bo obdržal svojo ciljno stopnjo Fed sredstev na nič do leta 2015.
Predsednik Ben Bernanke se je od nekdanjega predsednika Feda Paul Volckerja naučil, da je nadzor nad pričakovanjem javnosti o ukrepanju Fed prav toliko močan kot dejansko vedenje centralne banke. Nič ne moti trga bolj kot negotovost. Volcker je znižal inflacijo tako, da je obrnil monetarno politiko njegovih predhodnikov.
Bernanke je za to radikalno novo strategijo povedal izvoljenim uradnikom, da je Fed vsesedoval. Vse to je storilo, da bi podprlo gospodarstvo z ekspanzivno monetarno politiko. Zakonodajalcem je bilo treba obravnavati gospodarsko rast s fiskalno politiko, zlasti pri reševanju fiskalne skale.
Kaj je QE3 naredil
Z QE3 je Fed napovedal, da bo kupil 40 milijard dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev iz članov zveznih rezerv bank . To je povzročilo toksična sredstva, ki so bila v glavnem sestavljena iz hipotekarnih hipotekarnih posojil, ki so bile odrinjene od bank. Dodatna sredstva so bankam omogočila povečanje posojil. To povečanje denarne ponudbe spodbuja povpraševanje, saj podjetjem daje več denarja za širitev, kupci pa kupujejo več kreditov za nakup stvari.
QE3 je nadaljeval tudi operacijo Twist , ki se je začela septembra 2011. To je bil program, v katerem je Fed prodal kratkoročne zakladne menice in uporabil sredstva za nakup desetletnih zakladnih menic .
V kombinaciji bodo ti dve nakupi dodali 85 milijard ameriških dolarjev likvidnosti gospodarstvu.
Prednosti
Ministrstvo za finance je kupilo povečano povpraševanje po dolgoročnih obveznicah, s čimer so donosi nižji. Ker so trezorji osnova za vse dolgoročne obrestne mere , postanejo hipotekarne stopnje in stanovanja bolj dostopni.
Z QE3 je Fed uporabil svojo trgovsko pisarno v Newyorški zvezni rezervni banki, da bi kupil 85 milijard ameriških dolarjev mesečno v bankah in zakladnicah bank. Fed je uporabil svojo sposobnost ustvarjanja kredita iz tankega zraka, ki je imel enak učinek kot tiskanje denarja . Ta širitev denarne ponudbe je imela dodatno korist pri ohranjanju vrednosti dolarja na nizki ravni. To je povečalo zaloge v ZDA, ki so cene v dolarjih, zaradi česar so cenejši za tuje vlagatelje. QE3 je končno povečal izvoz iz ZDA iz istega razloga.
Druga prednost QE3 je bila, da je omogočila nadaljevanje nizkocenovne ekspanzivne fiskalne politike . To je spodbudilo gospodarsko rast, saj so vladna poraba pomembna komponenta BDP. Prav tako je zakonodajalcem omogočilo, da še naprej porabljajo denar, ne da bi skrbelo, da bi imelo preveč dolga in zvišanje obrestnih mer. Ko pa se je dolg približal 100 odstotkom BDP, je Kongres začel pozivati k zmanjšanju porabe ali višjih davkih. Zaustavitev, zaradi katere je bil boljši način za zmanjšanje dolga, je leta 2011 privedel do dolžniške krize in leta 2012 v fiskalnem obdobju.
Kako je to vplivalo na vas
QE 3 je zaradi visokega svetovnega povpraševanja po naložbi v varno zatočišče ohranjala obrestne mere. Večina vlagateljev meni, da je ameriška blagajna relativno tvegana, saj jo podpira polna moč ameriške vlade.
Z ohranjanjem donosa na ultra varnem trgu Treasurys je Fed upal vlagatelje v druge gospodarske panoge, kot so donosne podjetniške obveznice. To bi povečalo poslovno rast in stanovanjski trg. Nizke stopnje prepričujejo potrošnike, da prihranijo manj in kupujejo več, kar vodi do potrebnega povpraševanja.
Mnogi vlagatelji so bili zaskrbljeni, da bi tako s črpanjem toliko denarja v gospodarstvo Fed povzročil inflacijo. Kupovali so zlato in drugo blago kot živo mejo. Drugi so jih kupili, ker so dejali, da bi ukrepi zveze Fed spodbudili svetovno povpraševanje po nafti in drugih surovinah. Če je Fed ugotovil, da je inflacija postala velik problem, bi lahko zlahka preusmeril tečaj in začel krčenje monetarne politike.
Očitno je, kaj je dobro za potrošnike in posojilojemalce, ni dobro za varčevalce in tiste, ki se morajo zanašati na fiksni dohodek, investitorje ali upokojence. Nizke obrestne mere pomenijo manjši dohodek za njih.
Druga zaveza je bila, da je Fed, ko je šel vse skupaj, imel v svojem arzenalu nič drugega. Na borzi se je borzni trg odzval na ukrepe Feda, vendar ko se porabi ta "sladkor", to je to. Vlagatelji bodo iskali več pomiritev, vendar ne bo prišel iz Fed. In to ne bo prišlo od zakonodajalcev, dokler predsedniške volitve ne odpravijo smeri fiskalne politike.
Nazadnje, vendar ne nazadnje, ohranjanje nizkih obrestnih mer ne bo rešilo problema št. 1 v državi, ustvarjanje delovnih mest. Razlog, zakaj podjetja ne zaposlujejo, ima zelo malo opraviti z obrestnimi merami. Ima vse v zvezi s povpraševanjem.
Zgodovina QE3
QE3 ni nič novega. Kvantitativno omilitev je že dolgo orodje Fedove ekspanzivne denarne politike . Tudi pred finančno krizo leta 2008 je Fed hranil med 700 in 800 milijardami ameriških dolarjev bančnih zapiskov v svoji bilanci stanja. Kupovala je zakladnice, da je gospodarstvo izvleklo iz recesije in jo prodala, da bi se razsipali.
Kvantitativno lajšanje se je začelo leta 2008. Res je bilo potrebno, ker je Fed že storila vse, kar bi lahko, z drugimi orodji. Obrestna mera skladov in diskontna stopnja sta bila znižana na nič. Fed je celo plačal obresti za obvezne rezerve bank.
Fed je napovedal QE1 v novembru 2008. Namesto nakupa blagajne je kupil 600 milijard USD v MBS. Do junija 2010 je imela vrednost v višini 2,1 bilijona dolarjev. Fed je prekinil QE1 za nekaj mesecev, dokler v avgustu ni ugotovil, da banke hranijo denar, namesto da bi jih posojala. Fed je preusmeril svojo usmeritev in kupil dolgoročnejše 2-letno desetletno blagajno namesto MBS.
Novembra 2010 je Fed začel QE2 . Do marca 2011 bi kupil 600 milijard ameriških dolarjev vrednostnih papirjev . Fed je želel spodbuditi inflacijo, kar bi ljudem omogočilo, da zdaj kupijo več, da bi se v prihodnosti izognili višjim cenam. Fed je uradno končal QE2 v juniju 2011. Vendar pa je še naprej kupoval le dovolj vrednostnih papirjev za vzdrževanje bilančnega stanja v višini 2 bilijona dolarjev. .
Po QE3
Fed je dejansko končal QE3 decembra 2012 z uvedbo QE4 . Glavna sprememba je bila, da je konec operacije Twist. Namesto da bi kratkoročne zakladnice zamenjali za dolgoročne bankovce, je nadaljevala z naraščanjem kratkoročnega dolga. Fed bo še naprej kupoval 85 milijard USD mesečno v novih dolgoročnih zakladnicah in MBS.
QE4 je postavil nove precedense. Bernanke je napovedal, da bo centralna banka nadaljevala s kvantitativno umiritvijo, dokler bo brezposelnost padla pod 6,5 odstotka ali pa se je inflacija povečala nad 2,5 odstotka. Še naprej bo obrestne mere še naprej nizke do leta 2015. Ti specifični cilji spodbujajo gospodarsko rast z odpravo negotovosti. To podjetjem omogoča bolj agresivno načrtovanje zahvaljujoč stabilnejšemu delovnemu okolju.