Kako obrestne banke obračunajo drug drugega, opozarjajo na krizo
Libor je kratka za Londonsko medbančno ponudbo. Prvotno so banke v Londonu v britanskem bančnem združenju objavile kot merilo za globalne bančne obrestne mere.
V januarju 2014 je InterContinental Exchange prevzel svojo administracijo. To je zato, ker je bila BBA kriva za določanje cen . Preiskava o določitvi obrestne mere je pokazala, kako so banke manipulirale s obrestnimi merami za lastne dobičke.
Zgodovinske obrestne mere Libora
Spodnja tabela prikazuje posnetek zgodovinskih stopenj Libora v primerjavi s stopnjo nakazil za vsako leto od 31. decembra leta 1986. Posebno pozornost posvečajte stopnjam Libora v obdobju od leta 2006 do leta 2009, ko se je oddaljila od krme stopnja sredstev.
Aprila 2008 je 3-mesečni Libor narasel na 2,9 odstotka, čeprav je zvezna rezerva znižala stopnjo hranjenja na 2 odstotka. To je bilo potem, ko je Fed v zadnjih sedmih mesecih agresivno znižal stopnjo šestkrat. Sedanja stopnja nakazanih sredstev se je vrnila na bolj normalne ravni.
Zakaj se je Libor nenadoma oddaljil od ciljne obrestne mere Fed? Banke so začele panike, ko je Fed izkopal Bear Stearns .
Banka je v stečaju zaradi naložb v subprime hipoteke . Čez pomlad in poletje so bankirji postali bolj neodločni, da bi posodili drug drugega. Bili so se bojili zavarovanja, ki je vključevala hipotekarne hipoteke . Libor je vztrajno naraščal, da bi označil višje stroške zadolževanja.
Fed je 8. oktobra 2008 znižal stopnjo nakazil na 1,5 odstotka.
Libor se je 13. oktobra zvišal na 4,8 odstotka. V odgovor je Dow v oktobru padel za 14 odstotkov.
Do konca leta 2009 se je Libor vrnil na bolj normalne ravni, zahvaljujoč ukrepom zvezne rezerve za obnovitev likvidnosti .
Od leta 2010 je Libor stalno upadel, da bi bil bližje stopnji hranjenja. Od leta 2010 do 2013 je Fed uporabil količinsko olajšanje, da bi stopnje nizke. Kupil je ameriške zakladne menice in hipotekarne vrednostne papirje iz svojih članskih bank.
Poleti leta 2011 je Fed napovedal operacijo Twist , drugo obliko kvantitativnega popuščanja. Kljub temu omilitvi se je tečaj Libor povečal konec leta 2011. Vlagatelji so bili zaskrbljeni zaradi morebitnih neplačil dolga Grčije in drugih udeležencev dolžniške krize v območju evra .
Konec leta 2015 je Libor spet začel naraščati. Vlagatelji so pričakovali, da bo Zvezni odbor za odprtje trga v decembru povečal stopnjo skladov. Enako se je zgodilo leta 2016.
3-mesečni Libor v primerjavi s stopnjo obrestnih mer Fed skladov
| Datum | Hitra sredstva skladov | 3-mesečna stopnja LIBOR |
|---|---|---|
| 31. december 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| 31. december 1987 | 6.88 | 7.43750 |
| 30. december 1988 | 9.75 | 9.31250 |
| 29. december 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31. december 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31. december 1991 | 4.00 | 4.25000 |
| 31. december 1992 | 3.00 | 3.43750 |
| 31. december 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30. december 1994 | 5.50 | 6.50000 |
| 29. december 1995 | 5.50 | 5.62500 |
| 31. december 1996 | 5.25 | 5.56250 |
| 31. december 1997 | 5.50 | 5.81250 |
| 31. december 1998 | 4.75 | 5.06563 |
| 31. december 1999 | 5.50 | 6,00375 |
| 29. december 2000 | 6.50 | 6.39875 |
| 31. december 2001 | 1,75 | 1.88125 |
| 31. december 2002 | 1.25 | 1.38000 |
| 31. december 2003 | 1.00 | 1.15188 |
| 31. december 2004 | 2.25 | 2.56438 |
| 30. december 2005 | 4.25 | 4.53625 |
| 31. januar 2006 | 4.50 | 4.68000 |
| 28. marec 2006 | 4.75 | 4.96000 |
| 10. maj 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29. junij 2006 | 5.25 | 5.50813 |
| 18. september 2007 | 4.75 | 5.58750 |
| 31. oktober 2007 | 4.50 | 4.89375 |
| 11. december 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22. januar 2008 | 3.50 | 3.71750 |
| 30. januar 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| 18. marec 2008 | 2.25 | 2.54188 |
| 30. april 2008 | 2.00 | 2.85000 |
| 8. oktober 2008 | 1.50 | 4.52375 |
| 29. oktober 2008 | 1.00 | 3.42000 |
| 16. december 2008 | 0 | 2.18563 |
| 31. marec 2009 | 0 | 1.19188 |
| 17. junij 2009 | 0 | 0,61000 |
| 18. december 2009 | 0 | 0,25125 |
| 31. december 2010 | 0 | 0.30281 |
| 31. december 2011 | 0 | 0,58100 |
| 31. december 2012 | 0 | 0.30600 |
| 31. december 2013 | 0 | 0,24420 |
| 31. december 2014 | 0 | 0,25560 |
| 31. december 2015 | .50 | 0.62000 |
| 31. december 2016 | .75 | 0.99789 |
(Vir: "Zgodovinska vrednost sredstev centralnih bank", Federal Reserve.)
Zgodnja zgodovina
V osemdesetih letih so banke in hedge skladi začele možnosti trgovanja na podlagi posojil. Izvedene pogodbe so obljubile visoke donose. Bilo je samo eno vrsto. Obe stranki sta se morala dogovoriti o obrestnih merah osnovnih posojil. Potrebovali so standardno metodo za določitev, kaj bi banka zaračunala za prihodnje posojilo.
Takrat se je pridružilo Združenje za bančništvo bank. Leta 1984 je ustanovila skupino bank. Vprašal jih je, kakšno obrestno mero bi zaračunali za različne dolžniške kredite v različnih valutah. Banke lahko zdaj uporabijo rezultate za cenovne derivate.
Dejansko anketno vprašanje je bilo: "Na kakšno stopnjo boste menili, da bodo medbančne depozitne vloge ena glavna banka ponudila drugi glavni banki za razumno tržno velikost danes ob 11. uri?"
2. septembra 1985 je BBA objavil predhodnika Liborju. Imenovan je bil BBAIRS, kratki za zamenjavo obrestnih mer British Bankers Association. Januarja 1986 je objavil prve Liborjeve cene za tri valute: ameriški dolar , britanski funt in japonski jen.
BBA se je na finančno krizo leta 2008 odzvala s spremembo vprašalnega vprašanja. Vprašal je člane odborov: "Na kakšno stopnjo bi si lahko izposodila sredstva, ali ste to storili tako, da so zahtevali in sprejeli medbančne ponudbe v razumnem tržnem obsegu tik pred 11 uro?" Vprašanje je bilo bolj realno. Dala je boljše rezultate s tem, da je banki prosila, kaj lahko dejansko naredi, namesto tega, kar je mislil.