Kriza dolga v evroobmočju, njegovi vzroki, zdravi in ​​posledice

Kako vpliva na evrozonsko krizo

Dolžna kriza evroobmočja je bila največja grožnja na svetu v letu 2011. To je v skladu z Organizacijo za gospodarsko sodelovanje in razvoj . V letu 2012 se je stanje poslabšalo. Kriza se je začela leta 2009, ko je svet najprej ugotovil, da bi Grčija lahko odplačala svoj dolg. V treh letih se je povečal potencial za neplačila državnega dolga s Portugalske, Italije, Irske in Španije . Evropska unija , ki jo vodita Nemčija in Francija, si je prizadevala podpreti te člane.

Začeli so reševanje pomoči Evropske centralne banke in Mednarodnega denarnega sklada . Ti ukrepi mnogim niso preprečevali dvomov o sposobnosti preživetja samega evra .

Kako vpliva na evrozonsko krizo

Če bi bile te države neplačane, bi bila slabša od finančne krize v letu 2008. Banke, primarni imetniki državnega dolga, bi se soočile z velikimi izgubami. Manjše banke bi se zrušile. V paniki so zmanjšali posojila med seboj. Stopnja Liborja bi se povečala tako, kot bi to storila leta 2008.

ECB je imela veliko državnega dolga. Privzeto bi ogrozila njegovo prihodnost. To je ogrozilo preživetje same EU. Nenadzorovani neplačani dolgovi državnega dolga bi lahko povzročili recesijo ali celo globalno depresijo.

Lahko bi bilo slabše od krize državnega dolga leta 1998. Ko je bila Rusija neuspešna, so tudi druge države v vzponu. IMF je vstopil. Podprla ga je moč evropskih držav in Združenih držav Amerike.

Tokrat niso razvijajoči se trgi, temveč razviti trgi, ki jim grozi neplačilo. Nemčija, Francija in Združene države, ki so največji podporniki MDS, so zelo zadolženi. Malo političnega apetita bi bilo treba dodati temu dolgu za financiranje ogromnih potrebnih rešitev.

Kaj je bila rešitev?

Maja 2012 je nemška kanclerka Angela Merkel razvila načrt s sedmimi točkami.

Šlo je proti predlogu novoizvoljenega francoskega predsednika Franca Hollanda za oblikovanje evroobveznic . Prav tako je hotel zmanjšati stroške varčevanja in ustvariti več gospodarskih spodbud. Merkelov načrt bi:

1. Zaženite programe hitrega zagona za pomoč pri zagonu podjetij.
2. Sprostite zaščito pred nepravilno odpustitvijo.
3. Vnesite "minijobs" z nižjimi davki.
4. Združiti vajeništvo s poklicnim izobraževanjem, usmerjenim v brezposelnost mladih.
5. Ustvarite posebna sredstva in davčne ugodnosti za privatizacijo podjetij v državni lasti.
6. Vzpostaviti posebne ekonomske cone, kot so tiste na Kitajskem.
7. Vlaganje v obnovljive vire energije.

Merkel je ugotovila, da je to delovalo za vključitev Vzhodne Nemčije. Videla je, kako bi ukrepi varčevanja lahko povečali konkurenčnost celotne evrskega območja.

Obrat v sedmih točkah je sledil medvladni pogodbi, ki je bila sprejeta 8. decembra 2011. Voditelji EU so se dogovorili, da bodo ustvarili fiskalno enotnost, vzporedno z že obstoječo monetarno unijo. Pogodba je storila tri stvari. Prvič, uveljavila proračunske omejitve Maastrichtske pogodbe . Drugič, posojilodajalcem je zagotovilo, da bi EU stala za državnim dolgovom svojih članov. Tretjič, EU je omogočila, da deluje kot bolj integrirana enota. Natančneje, pogodba bi ustvarila pet sprememb:

1. Države članice evroobmočja bi zakonsko zagotovile nekaj proračunskega pooblastila za centralizirani nadzor EU.

1. Člani, ki so presegli razmerje med primanjkljajem in BDP v višini 3 odstotkov, bi se soočili s finančnimi sankcijami. Vse načrte za izdajo državnega dolga je treba sporočiti vnaprej.
2. Evropski instrument za finančno stabilnost je zamenjal stalen sklad za reševanje. Evropski mehanizem za stabilnost je začel veljati julija 2012. Stalni sklad je zagotovil posojilodajalcem, da bi EU stala za svojimi člani. To je zmanjšalo tveganje neplačila.
3. Pravila glasovanja v ESM bi omogočila sprejetje nujnih odločitev s kvalificirano večino 85 odstotkov. To EU omogoča, da deluje hitreje.
4. Države euroobmočja bi od svojih centralnih bank dobile še 200 milijard evrov MDS.

To je sledilo rešitvi maja 2010. Voditelji EU so obljubili 720 milijard evrov ali 928 milijard ameriških dolarjev, da bi preprečili dolgotrajno krizo, ki je sprožila še en hiter udarec Wall Streeta.

Bailout je povrnil vero v evro, ki je padel na 14-mesečno nizko vrednost glede na dolar.

Združene države in Kitajska so posredovale, potem ko je ECB rekla, da ne bo rešila Grčije. LIBOR se je povečal, ko so banke začele panike, tako kot v letu 2008. Samo tokrat so se banke izogibale drugačnemu strupnemu dolgu Grčije, namesto hipotekarnih vrednostnih papirjev.

Posledice

Prvič, Združeno kraljestvo in številne druge države EU, ki niso del evrskega območja, so se odpovedale Merkelovi pogodbi. Zaskrbelo sta, da bi pogodba vodila v dvotirno EU. Države evroobmočja bi lahko ustvarile samo prednostne pogodbe za svoje člane. Izključili bi države EU, ki nimajo evra.

Drugič, države evroobmočja se morajo strinjati s krčenjem porabe. To bi lahko upočasnilo njihovo gospodarsko rast, tako kot v Grčiji. Ti varčevalni ukrepi so bili politično nepopularni. Volivci bi lahko prinesli nove voditelje, ki bi lahko zapustili evrsko območje ali EU.

Tretjič, postane na voljo nova oblika financiranja, evroobveznica. ESM bi bil financiran s 700 milijardami evrov obveznic. Te države so v celoti zajamčene v državah evroobmočja. Tako kot ZDA Treasurys bi te obveznice lahko kupili in prodali na sekundarnem trgu. S konkurenco z Treasurys bi lahko evroobveznice privedle do višjih obrestnih mer v Združenih državah.

Kaj je na deležu

Agencije za ocenjevanje dolga, kot sta Standard & Poor's in Moody's, so želele ECB, da pospeši in zajamči dolgove članov evroobmočja. Toda vodja EU, Nemčija, je nasprotoval takemu premiku brez zagotovil. Od držav dolžnic je zahtevalo, da namestijo varčevalne ukrepe, ki so potrebni za ureditev njihovih fiskalnih hiš. Nemčija ne želi pisati praznega pregleda evra, da bi pomirila vlagatelje. Nemški volivci ne bi bili preveč zadovoljni zaradi plačevanja višjih davkov za financiranje reševanja. Nemčija je tudi paranoična glede potencialne inflacije. Njegovi ljudje preveč dobro zapomnijo hiperinflacijo 1920-ih let.

Vlagatelji so zaskrbljeni, da bodo varčevalni ukrepi le upočasnili gospodarsko rast. Države dolžnika potrebujejo to rast, da bi odplačale svoje dolgove. Ukrepi varčevanja so dolgoročno potrebni, vendar kratkoročno škodljivi.

Vzroki

Prvič, za države, ki so kršile razmerja med dolgom in BDP , ni bilo kazni. Te kazalnike so določile ustanovitvene Maastrichtske kriterije EU. Zakaj ne? Francija in Nemčija sta tudi porabili nad mejo. Hinavci bi bili, da bi sankcionirali druge, dokler ne bi dobili svoje hiše v redu. Nobenih sankcij ni bilo, razen izgona iz evrskega območja. Ta stroga kazen, ki bi oslabila moč evra. EU je želela okrepiti moč evra. To pritiska na članice EU, ki niso v evrskem območju. Vključujejo Združeno kraljestvo, Dansko in Švedsko, da jo sprejmejo.

Drugič, države evroobmočja so izkoristile moč euro. Uživali so v nizkih obrestnih merah in povečali investicijski kapital . Večina toka kapitala je bila iz Nemčije in Francije v južne države. Ta povečana likvidnost je povečala plače in cene. Zaradi tega je njihov izvoz manj konkurenčen. Države, ki uporabljajo evro, niso mogle storiti, kar večina držav naredi za ohlajevanje inflacije . Niso mogli zvišati obrestnih mer ali natisniti manj valute. Med recesijo so davčni prihodki padli. Istočasno se je javna poraba povečala za plačilo za brezposelnost in druge ugodnosti.

Tretjič, varčevalni ukrepi so bili preveč omejevalni. Na primer, OECD je dejal, da bodo varčevalni ukrepi povečali konkurenčnost Grčije. Potrebno je izboljšati upravljanje in poročanje javnih financ. Bilo je zdrav, da bi povečali zmanjšanje pokojnin in plač javnih uslužbencev. Bila je dobra ekonomska praksa za zmanjšanje trgovinskih ovir. Posledično se je izvoz povečal. OECD je dejal, da je Grčija morala preprečiti davkoplačevalcem. Priporoča prodajo državnih podjetij za zbiranje sredstev.

V zameno za varčevalne ukrepe se je dolg Grčije zmanjšal na polovico. Toda ti ukrepi so upočasnili grško gospodarstvo. Povečali so brezposelnost, zmanjšali porabo potrošnikov in zmanjšali kapital, potreben za posojila. Grški volivci so bili naveličani s recesijo. Grško vlado so ustavili tako, da so imeli enako število glasov za stranko Syriza brez varčevanja. Še ene volitve so bile 17. junija, ki so precej premagale Sirizo. Čeprav se je nova vlada odločila, da ne bo zapustila evrskega območja, nadaljevala z varčevanjem. Dolgoročno bodo varčevalni ukrepi olajšali krizo dolga Grčije .