Razumeti krizo grškega dolga v 5 minutah
Od leta 2008 so se voditelji EU borili za dogovor o rešitvi. V tem času se je grško gospodarstvo zmanjšalo za 25 odstotkov zaradi zmanjšanja porabe in povečanja davkov, ki jih zahtevajo upniki. Razmerje med dolgom in BDP v Grčiji je naraslo na 179 odstotkov.
Nesoglasje je stvar, v kateri države izgubljajo več.
Grčija želi, da EU odpušča del dolga. Od februarja 2015 so različni evropski organi in zasebni vlagatelji posojili Grčiji 294,7 milijarde evrov. Grčija je samo odplačala 41,6 milijarde evrov.
EU bi odpustila dolg, če bi Grčija sprejela varčevalne ukrepe . Te reforme bodo okrepile svojo vladno in finančno strukturo. Tak pristop je vodil Nemčija in njeni bankirji, saj je najbolj posodil.
Kriza je sprožila dolžniško krizo v evroobmočju in povzročila strah pred svetovno finančno krizo . Vprašal je preživetje same evroobmočje . Opozoril je, kaj se lahko zgodi z drugimi močno zadolženimi članicami EU. Vse to iz države, katere gospodarska proizvodnja ni večja od zvezne zvezne države Connecticut.
Grčija je razkrila krizo
Leta 2009 je Grčija napovedala, da bo njen proračunski primanjkljaj znašal 12,9 odstotka bruto domačega proizvoda . To je več kot štirikratna meja EU za 3 odstotke.
Ratingne agencije Fitch, Moody's in Standard & Poor's znižale bonitetne ocene Grčije. To je prestrašilo investitorje. Prav tako je povzročilo stroške prihodnjih posojil. Grčija ni imela dobre možnosti, da najde sredstva za poplačilo dolga.
Leta 2010 je Grčija napovedala načrt za znižanje primanjkljaja na 3 odstotke BDP v dveh letih.
Grčija je poskušala pomiriti posojilodajalce EU, da je bila fiskalno odgovorna. Štiri mesece kasneje je Grčija namesto tega opozorila, da bi lahko to privzeto.
EU in Mednarodni denarni sklad sta v zameno za varčevalne ukrepe zagotovila 240 milijard evrov sredstev za nujne primere. EU ni imela druge izbire, kot da bi za svojo članico stala s financiranjem reševanja. V nasprotnem primeru bi se soočile s posledicami Grčije, ki bi zapustile evroobmočje ali neplačilo.
Ukrepi za stabilnost so od Grčije zahtevali, da povečajo davek na dodano vrednost in stopnjo davka od dobička pravnih oseb . Zaprtje davčnih vrzeli mora zmanjšati in zmanjšati utaja. Treba je zmanjšati spodbude za predčasno upokojitev. Prispevati mora prispevke delavcev k pokojninskemu sistemu. Pomembna sprememba je privatizacija številnih grških podjetij, vključno s prenosom električne energije. To zmanjšuje moč socialističnih strank in sindikatov.
Voditelji EU in bonitetne agencije so želeli zagotoviti, da Grčija ne bi uporabila novega zadolževanja za izplačilo starega. Nemčija, Poljska, Češka, Portugalska, Irska in Španija so že uporabile varčevalne ukrepe za krepitev lastnega gospodarstva. Ker so plačevali pomoč, so želeli, da Grčija sledi svojim primerom. Nekatere države EU, kot sta Slovaška in Litva, so zavrnile zahtevo, da bi njihovi davkoplačevalci izkopali v žepe, da bi Grčijo spravili iz kavljev.
Te države so pravkar preživele svoje stroge varčevalne ukrepe, da bi se izognile stečaju brez pomoči EU.
Posojilo je Grčiji dalo le dovolj denarja za plačilo obresti na obstoječi dolg in vodilo banke do kapitalizacije. Varnostni ukrepi so upočasnili grško gospodarstvo. To je zmanjšalo davčne prihodke, potrebne za odplačilo dolga. Brezposelnost se je povečala na 25 odstotkov, na ulicah pa so se pojavile nemiri. Politični sistem je bil v preboju, saj so se volivci obrnili k vsakomur, ki je obljubil neboleč način.
Evropski instrument za finančno stabilnost je leta 2011 dodal 190 milijard evrov pomoči za reševanje. Kljub spremembi imena je ta denar prišel tudi iz držav EU.
Do leta 2012 se je delež dolga Grčije v Grčiji povečal na 175 odstotkov, kar je skoraj trikrat več kot 60-odstotna meja EU. Lastniki obveznic so se končno strinjali z odbitkom in zamenjali 77 milijard dolarjev obveznic za 75-odstotni dolg.
Grkovski premier Alexis Tsipris je 27. junija 2015 napovedal referendum o varčevalnih ukrepih. Obljubil je, da bi "ne" glasovanje dalo Grčiji več vzvoda za pogajanja o 30-odstotni olajšavi dolga z EU. Grčija je 30. junija 2015 zamudila plačilo v višini 1,55 milijarde evrov. Obe strani sta imenovali zamudo, ne uradno privzeto. Dvanajst dni kasneje je MDS opozoril, da je Grčiji potrebna nova pomoč v višini 60 milijard EUR. Povrhnikom je povedal, naj sprejmejo nadaljnja odpisa več kot 300 milijard evrov, ki jih je Grčija dolgovala.
6. julija so grški volivci na referendumu rekli "ne". Nestabilnost je ustvarila potek na bankah. Grčija je v dveh tednih okrog glasovanja izgubila veliko gospodarsko škodo. Banke so zaprle in omejile umike bankomatov na 60 evrov na dan. To je ogrozilo turistično industrijo na višini sezone, pri čemer je 14 milijonov turistov obiskalo državo. Evropska centralna banka se je strinjala, da bodo grške banke dokapitalizirale z 10 do 25 milijard evrov, kar jim bo omogočilo ponovno odprtje.
Banke so uvedle tedensko omejitev za izplačila 420 evrov. To je preprečilo vlagateljem, da odvajajo svoje račune in poslabšajo problem. Pomagala je tudi pri zmanjševanju davčne utaje. Ljudje so se obrnili na debetne in kreditne kartice za nakupe. Posledično se je zvezni prihodek povečal za 1 milijardo evrov letno. (Viri: BBC, New York Times, WSJ, Financial Times)
15. julija je grški parlament kljub referendumu sprejel varčevalne ukrepe. V nasprotnem primeru ne bi prejela posojila v višini 86 milijard EUR iz EU. ECB se je z Mednarodnim denarnim skladom strinjala, da morajo zmanjšati dolg Grčije. To pomeni, da bi podaljšale pogoje, s čimer bi zmanjšali neto sedanjo vrednost. Grčija bi še vedno dolgovala enak znesek, bi jo lahko plačala le v daljšem časovnem obdobju.
20. julija je Grčija plačala ECB, zahvaljujoč posojilu v višini 7 milijard EUR iz sklada za nujne primere v EU. Združeno kraljestvo je zahtevalo, da druge članice EU zagotovijo svoj prispevek k rešitvi.
20. septembra sta Cipras in stranka Siriza zmagala na volitvah. Imel jim je nalogo, da še naprej pritiska na odpis dolga v pogajanjih z EU. Vendar pa so morali nadaljevati tudi z nepriljubljenimi reformami, ki so bile obljubljene EU.
Novembra so štiri največje banke v Grčiji zasebno povečale za 14,4 milijarde EUR, kot zahteva ECB. Sredstva so pokrila slaba posojila in banke povrnila na polno funkcionalnost. Skoraj polovica posojil, ki jih je imela banka v svojih knjigah, je bila v nevarnosti neplačila. Vlagatelji banke so prispevali ta znesek v zameno za 86 milijard evrov posojil za reševanje.
Marca 2016 je banka Grčije napovedala, da se bo gospodarstvo do poletja vrnilo k rasti. Leta 2015 se je zmanjšal za 0,2 odstotka. Grške banke so še vedno izgubljale denar. Niso bili pripravljeni pokličiti v slabi dolg, verjamejo, da bi njihovi posojilojemalci poplačali, ko se bo gospodarstvo izboljšalo. Ta vezana sredstva bi lahko posodili novim podjetjem.
17. junija je Evropski mehanizem za stabilnost EU v Grčijo izplačal 7,5 milijarde evrov. Načrtovala je uporabo sredstev za plačilo obresti na svoj dolg. Grčija je nadaljevala z varčevalnimi ukrepi. Sprejela je zakonodajo za posodobitev sistemov pokojninskega sistema in dohodnine. Privatizirala bo več podjetij in prodajala neplačana posojila.
Maja 2017 se je Tsipras strinjal, da bo zmanjšal pokojnine in razširil davčno osnovo. V zameno mu je EU posojila še 86 milijard evrov. To je Grčiji omogočilo plačilo za svoj obstoječi dolg. Tsipras je upal, da mu bo pomirjevalni ton pomagal zmanjšati 293,2 milijarde evrov neplačanega dolga. Toda nemška vlada se pred septembrskimi predsedniškimi volitvami ne bi veliko strinjala.
Julija je Grčija ponovno izdala obveznice. Načrtuje, da bo z novimi notami zamenjal beleške, ki so jih izdali pri prestrukturiranju, da bi ponovno pridobili zaupanje vlagateljev.
Grški parlament se je 15. januarja 2018 dogovoril o novih varčevalnih ukrepih. Treba se je kvalificirati za naslednji krog plačil za izplačilo. 22. januarja bodo finančni ministri za območje evra predvidoma odobrili 6 milijard do 7 milijard evrov. Novi ukrepi otežujejo stavke sindikatov. Država je pogosto paralizirana s stavkami. Pomaga bankam pri zmanjševanju slabega dolga, odpira energetske in farmacevtske trge ter preračuna otroške koristi.
Program bailout se bo končal avgusta 2018. Stopnja brezposelnosti v Grčiji se je z 20 odstotkov zmanjšala na 20 odstotkov v letu 2013. Njegovo gospodarstvo se je povečalo za 2,5 odstotka, v primerjavi s skoraj 10-odstotnim zmanjšanjem leta 2011. Pričakuje, 75 odstotkov svojega dolga do leta 2060. Do takrat bodo evropski upniki nadzirali upoštevanje varčevalnih ukrepov.
Vzroki krize v Grčiji
Kako sta Grčija in EU vstopila v ta nered? Semena so bila posejana leta 2001, ko je Grčija sprejela euro kot svojo valuto. Grčija je bila članica EU od leta 1981, vendar ni mogla vstopiti v evroobmočje. Njegov proračunski primanjkljaj je bil previsok za maastrichtska merila evroobmočja.
V prvih nekaj letih je šlo dobro. Tako kot druge države evroobmočja je Grčija imela koristi od moči evra. Znižala je obrestne mere in prinesla naložbeni kapital in posojila.
Leta 2004 je Grčija objavila, da je lagala, da bi se lotila Maastrichtskih kriterijev. EU ni uvedla sankcij. Zakaj ne? Obstajajo trije razlogi.
Francija in Nemčija sta takrat porabili nad mejo. Hinavsko bi bili sankcionirali Grčijo, dokler ne bodo uvedli lastnih varčevalnih ukrepov.
Ni bilo točno natančno, katere sankcije naj se uporabljajo. Lahko bi izgnali Grčijo, vendar bi to bilo moteče in oslabilo evro.
EU je želela okrepiti moč evra na mednarodnih valutnih trgih. Močan evro bi prepričal druge države EU, kot sta Združeno kraljestvo, Danska in Švedska, da sprejmejo evro. (Viri: "Grčija prevare", Bloomberg, 26. maj 2011. "Grčija se pridružuje evroobmočju", BBC, 1. januar 2001. "Grčija se pridruži evro," 1. junij 2000.)
Posledično se je grški dolg še naprej povečeval, dokler se v letu 2009 ni sprožila kriza.
Kaj se zgodi, če Grčija zapusti evrsko območje
Brez sporazuma bi Grčija opustila evro in ponovno vzpostavila drahmo. To bi končalo sovražne varčevalne ukrepe. Grška vlada bi lahko zaposlila nove delavce, zmanjšala stopnjo brezposelnosti za 25 odstotkov in spodbudila gospodarsko rast. Pretvoril bi svoj eurski dolg v drahme, natisnil več valute in znižal tečaj eura. To bi zmanjšalo svoj dolg, znižalo stroške izvoza in privabilo turiste na poceni destinacijo za počitnice.
Sprva se to zdi idealno za Grčijo. Toda tuji lastniki grškega dolga bi utrpeli izčrpne izgube, ko se je drahma zmanjšala. To bi zmanjšalo vrednost vračil v svoji valuti. Nekatere banke bi šle v stečaj. Večina dolga je v lasti evropskih vlad, katerih davkoplačevalci bi plačali račun.
Vrednosti drahme bi lahko povzročile hiperinflacijo , saj se stroški uvoza povečujejo. Grčija uvaža 40 odstotkov svoje hrane in farmacevtskih izdelkov ter 80 odstotkov svoje energije. Mnoga podjetja so te izdelke izvozile v državo, ki morda ne plača računov. Država v takšno nestabilno situacijo ni mogla pritegniti novih tujih neposrednih naložb . Edine države, ki so sporočile, da bodo posojila v Grčijo, sta Rusija in Kitajska. Na dolgi rok bi se Grčija vrnila k temu, kje je zdaj: obremenjena z dolgom, ki je ne more povrniti.
Obrestne mere za druge zadolžene države bi se lahko povečale. Bonitetne agencije bi skrbele, da bodo zapustile evro. Vrednost evra bi lahko oslabila, saj trgovci z valutami krizo uporabljajo kot razlog za stavljenje proti temu.
Kaj se zgodi, če privzame Grčija
Razširjeno grško privzeto bi imelo hitrejši učinek. Prvič, grške banke bi šle v stečaj brez posojil Evropske centralne banke . Izgube lahko ogrozijo solventnost drugih evropskih bank, zlasti v Nemčiji in Franciji. Skupaj z drugimi zasebnimi vlagatelji imajo v grškem dolgu 34,1 milijarde evrov.
Vlade euroobmočja imajo v lasti 52,9 milijarde evrov. To je poleg 131 milijard evrov v lasti EFSF, predvsem vlad euroobmočja. Nekaterim državam, kot je Nemčija, ne bo vplivalo reševanje. Čeprav ima Nemčija največ dolga, je majhen odstotek njegovega BDP. Veliko dolgov ne bo prišlo do leta 2020 ali kasneje. Manjše države se soočajo z resnejšo situacijo. Finski del dolga je 10 odstotkov njenega letnega proračuna. (Vir: "Finska določa, kaj je z Grčijo," Breitbart, 7. 7. 2015)
ECB ima grški dolg 26,9 milijarde evrov. Če Grčija ne izpolni svojih obveznosti, ne bo ogrozila prihodnosti ECB. To je zato, ker ni verjetno, da se bodo druge zadolžene države odločile za neplačilo.
Iz teh razlogov grška privzema ne bi bila slabša od dolžniške krize LTCM leta 1998. Takrat je primanjkljaj Rusije privedel do plimovanja valov neplačil v drugih državah v vzponu . Mednarodni denarni sklad je preprečil veliko neplačil z zagotavljanjem kapitala, dokler se njihovo gospodarstvo ne izboljša. IMF ima v lasti 21,1 milijarde evrov grškega dolga, ki ga ni dovolj, da bi ga izčrpal. (Vir: "IMF prihaja iz pogajanj o reševanju s Grčijo", Wall Street Journal, 12. junij 2015.)
Razlike bi bile lestvice neplačil in da so na razvitih trgih. To bi vplivalo na vir večine sredstev MDS. Združene države ne bi mogle pomagati. Medtem ko je ogromen podpornik financiranja MDS, se zdaj preveč zanima. Ne bi bilo političnega apetita za ameriški bailout evropskega državnega dolga.
Zakaj je EU uvedla ukrepe za vzdržnost
Dolgoročno bi ukrepi izboljšali primerjalno prednost Grčije na svetovnem trgu. Zaradi varčevalnih ukrepov je morala Grčija izboljšati upravljanje javnih financ. Morala je posodobiti svojo finančno statistiko in poročati. Zmanjšala je trgovinske ovire, povečala izvoz.
Najpomembneje je, da je Grčija zahtevala reformo pokojninskega sistema. Pred tem je absorbirala 17,5 odstotka BDP, višja kot v kateri koli drugi državi EU. Javne pokojnine so 9 odstotkov premalo financirane, v primerjavi s 3 odstotki za druge države. Ukrepi za stabilnost so od Grčije zahtevali zmanjšanje pokojnin za 1% BDP. Zahtevali so tudi višje pokojninske prispevke zaposlenih in zmanjšanje predčasne upokojitve.
Polovica grških gospodinjstev se zanaša na pokojninsko dohodek, eden od petih Grkov pa je 65 let ali več. Brezposelnost mladih je 50 odstotkov. Delavci niso navdušeni nad plačevanjem prispevkov, zato lahko upokojenci prejmejo višje pokojnine. (Vir: "Neuspešna prihodnost: razložena dilema grških pokojnin", Guardian, 15. junij, 2015.)