Kdaj ima država preveč dolga?
Razmerje med dolgom in BDP primerja državni državni dolg s svojo celotno gospodarsko proizvodnjo za zadevno leto. Njena proizvodnja se meri z bruto domačim proizvodom .
To razmerje je koristno orodje za vlagatelje, voditelje in ekonomiste. Omogoča jim, da ocenijo sposobnost države za poplačilo dolga. Visoko razmerje pomeni, da država ne proizvaja dovolj za poplačilo dolga. Nizko razmerje pomeni, da je za izvedbo plačil dovolj gospodarske proizvodnje.
Če je država gospodinjstvo, je BDP podoben dohodku. Banke vam bodo dale večje posojilo, če boste zaslužili več denarja. Na enak način bodo vlagatelji z veseljem prevzeli dolg države, če bo to proizvedel več. Ko vlagatelji začnejo skrbeti za odplačilo, bodo zahtevali večje obrestne mere za večje tveganje neplačila. To povečuje stroške dolga države. Lahko hitro postane dolžniška kriza.
Točka preloma
Kakšna je glavna točka? Študija Svetovne banke je pokazala, da če razmerje med dolgom in BDP v daljšem časovnem obdobju presega 77 odstotkov, upočasni gospodarsko rast. Vsaka odstotna točka dolga nad to državo stoji 1,7-odstotna gospodarska rast.
Še huje je za nastajajoče trge. Tam bo vsaka dodatna odstotna točka dolga nad 64 odstotkov upočasnila rast za 2 odstotka letno.
Kako uporabiti razmerje med dolgom in BDP
Razmerje med dolgom in BDP omogoča vlagateljem v državne obveznice primerjati stopnje zadolženosti med državami.
Na primer, dolg Nemčije znaša 2,7 bilijona dolarjev, kar je Grčijo, kar znaša 514 milijard dolarjev. Nemški BDP pa znaša 3,8 bilijona dolarjev, kar je veliko več kot Grčija v višini 281 milijarde dolarjev. Zato je morala Nemčija (največja država v EU) rešiti Grčijo in ne obratno. Razmerje med dolgom in BDP za Nemčijo je ugodno za 72 odstotkov, medtem ko je za Grčijo 182 odstotkov.
Torej, ali je razmerje med dolgom in BDP dober napovednik, katera država bo neplačana ? Ni vedno. Japonski delež dolga v BDP je 228 odstotkov. Japonska ni v nevarnosti neplačila, saj večina njegovega dolga držijo lastniki. Veliko dolgov Grčije so imele tuje vlade in banke. Ker so bančni banki Grčije zapadli v plačilo, so njen dolg znižali bonitetne agencije, kot sta Standard & Poor's , zaradi česar so se obrestne mere zvišale. Grčiji je bilo treba najti način za povečanje več prihodkov in za to narediti zmanjšanje porabe in povečanje davkov. To je še dodatno upočasnilo gospodarstvo, še bolj zmanjšalo prihodke in njeno sposobnost, da bi odplačalo svoj dolg.
Leta 2017 je bil delež dolga v BDP 104 odstotkov . To je $ 20.493 bilijona dolga (29. decembra 2017), deljeno s 19.739 trilijonov dolarjev za četrtletni BDP. Vendar to ni kritično za državo, ki lahko izda dolg v svoji valuti. Združene države lahko preprosto natisnejo več dolarjev za izplačilo dolga. Zaradi tega je tveganje neplačila zelo majhno. Po drugi strani pa imetniki dolgov prenehajo z denarjem, ki je vreden manj. S tem se bodo sčasoma izognili ameriškemu dolgu.
Ker razmerje med dolgom in BDP v državi narašča, pogosto prihaja do recesije . To je zato, ker se BDP države zmanjšuje v recesiji.
To povzroča davke in zvezne prihodke , ki se upočasnjujejo v istem času, ko vlada porabi več za spodbujanje svojega gospodarstva. Če bo poraba spodbud uspešna, se bo recesija dvignila, davki (in zvezni prihodki) se bodo povečali, razmerje med dolgom in BDP pa bi se moralo izravnati.
Najboljši dejavnik vere vlagateljev v plačilno sposobnost države je donosnost njenega dolga . Ko so donosi nizki, to pomeni, da je veliko povpraševanja po dolgu. Ni treba plačati tako visokega donosa. Združene države so imele srečo v zvezi s tem. V času velike recesije so investitorji pobegnili v ameriški dolg. Šteje se za ultra varno.
Ker se svetovno gospodarstvo še izboljšuje, bodo vlagatelji zadovoljni z večjim tveganjem, ker želijo višje donose. Prihodki od ameriškega dolga se bodo dvignili, ker padejo. Prihodki so visoki, pazite.
To pomeni, da vlagatelji ne želijo dolga. Država mora plačati več obresti, da bi jih kupila za nakup obveznic.
To ustvarja navzdol spiralo. Visoke obrestne mere dražijo državo. To povečuje javnofinančno porabo, ki ustvarja večji proračunski primanjkljaj , kar ustvarja več dolga. Dober primer je dolžniška kriza v Grčiji .
Zato se razmerje med dolgom in BDP, za vse njene napake, še vedno pogosto uporablja. To je dobro pravilo, ki kaže, kako močno je gospodarstvo države, in kako verjetno je, da uporabite dobro vero, da bi odplačali dolg.
Kako izračunati razmerje med dolgom in BDP
Če želite ugotoviti razmerje med dolgom in BDP, morate vedeti dve stvari: raven dolga v državi in gospodarsko proizvodnjo države. To se zdi precej enostavno, dokler ne ugotovite, da se dolg meri na dva načina. Večina analitikov obravnava skupni dolg. Nekateri, kot svetovni faktor CIA, gledajo samo na javni dolg .
To je malo zavajajoče. V Združenih državah je ves dolg v bistvu v lasti javnosti. Evo zakaj. Ministrstvo za finance ima dve kategoriji. Dolg, ki ga ima javnost, sestavljajo ameriške zakladne menice ali ameriške hranilnice v lasti posameznih vlagateljev , družb in tujih vlad. Javni dolg je tudi v lasti pokojninskih skladov , vzajemnih skladov in lokalnih vlad.
Druga kategorija je Intragovernmental Holdings. To je kategorija, o kateri poroča CIA World Factbook, ker je dolg, ki ga ima zvezna vlada sebi, ne zunanjim posojilodajalcem. CIA kaže, če se vlada ne odplača, kaj? To je samo metoda računovodstva med dvema agencijama.
Ampak to je zelo pomembno. Denar, ki ga ima zvezna vlada "dolguje", je v resnici dolgovan predvsem do Sklada za socialno varnost in skladov za upokojitev zveznih oddelkov. Zahvaljujoč generaciji Baby Boomer teh agencij prevzamejo več prihodkov od davkov na izplačane plače, kot pa morajo zdaj plačati ugodnosti. To pomeni, da imajo presežek denarja, ki ga uporabljajo za nakup Treasurys. Vlada ta presežek porabi le za vse vladne programe .
Ko se bodo upokojeni borci upokojili, bo socialna varnost na svojih zakladnicah gotovina plačala. Ampak denar za plačilo tega dolga bo moral priti od nekod. To pomeni, da bo zakladnica morala izdati več dolga ali kongres mora zvišati davke.
Zato morate vedno gledati celotni dolg, ne samo dolg, ki ga dolguje javnosti. To je zato, ker je vsa zvezna zadolženost sčasoma dolgovana javnosti. Zato je treba Intragovernmental Holdings šteti v razmerju dolga v BDP v ZDA.