Kapital in dolg sta izbira na meniju za naložbe v mala podjetja
Ta mala podjetja pogosto pogosto predstavljajo najpomembnejši finančni vir, ki ga ima v lasti družina, razen njihovega osnovnega prebivališča.
Danes so naložbe majhnih podjetij pogosto strukturirane bodisi kot družba z omejeno odgovornostjo bodisi komanditna družba , pri čemer je prva najpopularnejša struktura, saj združuje številne najboljše lastnosti korporacij in partnerstev. V preteklih letih so bili bolj priljubljeni samostojni podjetniki ali splošna partnerstva, čeprav ne zagotavljajo zaščite osebnih sredstev lastnikov zunaj družbe.
Ne glede na to, ali razmišljate o vlaganju v majhno podjetje, tako da ustanovite enega od začetka ali kupujete v obstoječem podjetju, lahko običajno uporabljate le dve vrsti pozicij: kapital ali dolg. Čeprav lahko pride do neštetih sprememb, se vse naložbe vrnejo v ta dva sklada.
Naložbe v kapital v malih podjetjih
Ko vložite kapitalsko naložbo v majhno podjetje, kupujete lastniški delež - "kos pita". Lastniški vlagatelji zagotavljajo kapital, skoraj vedno v obliki gotovine, v zameno za odstotek dobičkov in izgub.
Podjetje lahko to gotovino uporablja za različne stvari, vključno s financiranjem kapitalskih izdatkov za širitev, tekoče poslovanje, zmanjševanje dolga, odkup drugih lastnikov, gradnjo likvidnosti ali zaposlovanje novih zaposlenih.
V nekaterih primerih je delež posla, ki ga vlagatelj prejme, sorazmeren s celotnim kapitalom, ki ga zagotavlja.
Če na primer nagnete na 100.000 dolarjev v gotovino in druge investitorje premaknete v 900.000 $, v skupnem znesku 1.000.000 USD, lahko pričakujete 10% vseh dobičkov ali izgub, ker ste zagotovili 1/10 od skupnega denarja. V drugih primerih, zlasti če se ukvarjate z uveljavljenim podjetjem ali pa jih skliče ključni upravitelj, to ne bi bilo. Razmislite o naložbenih partnerstvih, ki jih je Warren Buffett vodil v svojih 20. in 30. letih. Imel je omejene partnerje, ki so prispevali skoraj ves kapital, dobiček pa se je razdelil 75% na omejene partnerje sorazmerno z njihovim celotnim deležem kapitala in 25% z njim kot splošnega partnerja, kljub temu, da je zelo malo denar. Omejeni partnerji so bili v redu s to ureditvijo, ker je Buffett zagotavljal strokovno znanje.
Naložbe v lastniške deleže v majhnih podjetjih lahko privedejo do največjih dobičkov, vendar prihajajo z roko v roki z največjim tveganjem. Če stroški tečejo višje od prodaje, se izgubi dodelijo. Slaba četrtina ali leto in morda boste videli, da podjetje propade ali celo bankrotira. Vendar, če stvari gredo dobro, so lahko vaši donosi ogromni. Skoraj vse raziskave o milijonarjih v Združenih državah kažejo, da je največja klasifikacija milijonarjev lastnikov lastnih podjetij.
Statistično gledano, če želite uvrstiti med prvih 1% bogatih, ki imajo v lasti dobičkonosno poslovanje na tržišču niš, ki vsako leto izkrivlja dividende, je vaša najboljša priložnost.
Dolžniške naložbe v mala podjetja
Ko naložite dolg v majhno podjetje, mu posojate denar v zameno za obljube prihodkov od obresti in morebitne odplačila glavnice. Dolžniški kapital se najpogosteje uporablja v obliki neposrednih posojil z redno amortizacijo ali nakupom obveznic, ki jih izda podjetje , ki zagotavljajo polletno plačilo obresti, poslano imetniku obveznice.
Največja prednost dolga je, da ima v kapitalizacijski strukturi privilegiran prostor. To pomeni, da če gre za propad, ima dolg prednost pred delničarji (kapitalski vlagatelji). Na splošno je najvišja raven dolga prva zavarovana hipotekarna obveznica, ki ima zastavno pravico na določenem delu dragocene lastnine ali sredstva, kot je blagovna znamka.
Na primer, če posojate denar v trgovino za sladoled in prejmete zastavno pravico na nepremičnini in stavbi, ga lahko izključite v primeru, da podjetje implodi. Morda bo potreben čas, trud in denar, vendar bi morali biti sposobni izterjati kakršne koli čiste prihodke, ki jih lahko dobite pri prodaji osnovnega premoženja, ki ste ga zaplenili. Najnižja raven dolga je znana kot zadolžnica , ki je dolg, ki ga ni zavarovano s posebnim premoženjem, temveč z dobrim imenom in kreditom družbe.
Kateri je boljši: naložbe v kapital ali naložbe v dolgove?
Kot pri mnogih stvareh v življenju in podjetju, na to vprašanje ni preprostega odgovora . Če bi bili zgodnji investitor v McDonaldsu in kupili lastni kapital, bi bili bogati. Če ste kupili obveznice, ki so investirali v dolg, bi si zaslužili dostojno, vendar nikakor ne spektakularno, vrnitev na svoj denar. Po drugi strani pa, če kupujete v neuspešnem podjetju, je vaša najboljša priložnost, da pobegnete brez škode, da je lastnik dolga in ne lastniški kapital.
Vse to še dodatno otežuje opazovanje, da je znani vrednostnik Benjamin Graham v svojem prvem delu Varnostne analize . Namreč, ta kapital v podjetju, ki je brez dolgov, ne more predstavljati večjega tveganja kot naložba dolga v isto podjetje, ker bi bila v obeh primerih oseba najprej v skladu s kapitalizacijsko strukturo.
Hibridni preferenčni dolg
Včasih naložbe v mala podjetja prehajajo med naložbe v lastniške instrumente in naložbe v dolg, pri čemer se oblikujejo prednostne delnice. Zdi se, da daleč ne ponuja najboljše iz obeh svetov, najprimernejše lastnosti kapitala in dolga; in sicer omejen potencial nihanja dolga, z nižjo kapitalizacijo. Vedno obstajajo izjeme od pravila. Če želite izvedeti več o prednostnem staležu, preberite razdelek The Many Flavors of Preferred Stock .