Občutljivost obrestne mere Bond
Najprej preuči nekaj pogojev, ki običajno vodijo do višjih stopenj:
- Močnejša gospodarska rast
- Naraščajoča inflacija
- Naraščajoča pričakovanja, da bo zvezna rezerva na neki točki v prihodnosti dvigala kratkoročne obrestne mere
- Povišani apetiti tveganj, ki spodbujajo investitorje, da prodajajo naložbe s stalnim donosom z nižjim tveganjem (ki znižuje obrestne mere in znižuje cene) ter kupujejo obveznice z višjo stopnjo tveganja (ki znižuje obrestne mere in zvišuje cene).
Glede na to je šest različnih naložb, ki jih je treba upoštevati pri iskanju zaščite, kadar kateri koli od zgornjih pogojev spodbuja dvigovanje cen:
Plavajoče obrestne obveznice
Za razliko od navadne-vanilijske obveznice, ki plača fiksno obrestno mero, ima obveznica z variabilno obrestno mero spremenljivo obrestno mero, ki se ponavlja periodično. Prednost obveznic s spremenljivo obrestno mero, v primerjavi s tradicionalnimi obveznicami, je, da se obrestno tveganje večinoma odstrani iz enačbe. Medtem ko lahko lastnik fiksne obrestne mere trpi, če prevladujoče obrestne mere naraščajo, lahko z obrestno mero plačajo višje donose, če prevladujejo prevladujoče stopnje.
Kot rezultat, običajno delujejo bolje kot tradicionalne obveznice, ko obrestne mere naraščajo.
Kratkoročne obveznice
Kratkoročne obveznice ne ponujajo enakih donosov kot njihovi dolgoročnejši partnerji, temveč zagotavljajo tudi večjo varnost ob začetku tečaja. Čeprav lahko na rastoče stopnje vplivajo tudi kratkoročne izdaje, je vpliv veliko bolj utišan kot pri dolgoročnejših obveznicah .
Za to sta dva razloga: 1) čas do zapadlosti je dovolj kratek, da je verjetnost znatnega povišanja stopenj v življenjski dobi obveznice nižja, in 2) kratkoročne obveznice imajo manjše trajanje ali obrestno občutljivost kot dolgoročni dolg.
Zaradi tega lahko dodelitev kratkoročnih dolgov pomaga zmanjšati vpliv, ki ga imajo lahko višje stopnje na celoten portfelj.
Visok donosni obveznici
Visoko donosne obveznice so na bolj tveganem koncu fiksnega dohodkovnega spektra, zato je nekoliko neučinkovito, da bi lahko v obdobjih naraščajočih cen prevladovale. Vendar pa je primarno tveganje z visokim donosom kreditno tveganje ali možnost, da lahko izdajatelj ne izpolni obveznosti . Visoke donosne obveznice lahko kot skupina dejansko dobro zadržijo, ko stopnje rastejo, ker imajo običajno manjše trajanje (spet, manj obrestne občutljivosti) kot druge vrste obveznic s podobno zapadlostjo. Tudi njihovi pridelki so pogosto dovolj visoki, da sprememba prevladujočih stopenj ne pomeni, da je velik delež ugriza prednost pred zakladnimi blagajnami, saj bi to pomenilo povezavo z nižjim donosom.
Ker je kreditno tveganje glavni dejavnik donosnosti obveznic z visokim donosom, ima razred sredstev običajno korist od izboljšanja gospodarstva.
To ne velja za vsa področja trga obveznic, saj večjo rast pogosto spremljajo višje stopnje. Zaradi tega lahko okolje hitrejše rasti pomaga pri visoki donosnosti, tudi če škoduje zakladniškim blagajnim ali drugim obrestno občutljivim območjem trga.
Obveznice za nastajajoče trge
Tako kot obveznice z visokim donosom so vprašanja, ki se pojavljajo na trgu , bolj občutljiva na posojila, kot pa so občutljiva na obrestne mere. Tu vlagatelji težijo k večji pozornosti glede osnovne davčne moči države izdaje, kot pa prevladujoče ravni stopenj. Posledično lahko izboljšanje svetovne rasti - vendar zagotovo ne vedno - postane pozitivno za dolg na hitro rastočih trgih, čeprav običajno vodi do višjih stopenj na razvitih trgih.
Dober primer tega je bilo prvo četrtletje leta 2012. Niz ameriških gospodarskih podatkov, ki so bili boljši od pričakovanih, je spodbudil apetite tveganj za vlagatelje, višje stroške vožnje in povzročil največji borzni tečaj (ETF), ki vlaga v ameriške zakladnice - iShares Trust Barclays 20 + letno zakladno obveznico ETF - za vrnitev -5,62%.
Hkrati pa so obeti za rast spodbudili povečanje apetitov pri tveganju za vlagatelje in pomagali pri iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund ETF proizvesti pozitivno donosnost v višini 4,47%, kar je za pol desetih odstotnih točk boljše od TLT. Razhajanja verjetno ne bo večja od tega časa, vendar kljub temu ponuja idejo o tem, kako lahko hitro rastoči trg prispeva k izravnavi učinka naraščajočih stopenj.
Konvertibilne obveznice
Zamenljive obveznice , ki jih izdajajo družbe, se lahko preračunajo v delnice družbe izdajateljice po lastni presoji. Ker je zaradi tega zamenljive obveznice bolj občutljive na gibanja borznega trga kot tipična navadna navadna obveznica, obstaja večja verjetnost, da bi se lahko zvišale cene, ko je skupni trg obveznic pod pritiskom naraščajočih obrestnih mer. Po članku Wall Street Journal iz leta 2010 se je indeks Merrill Lynch Cabrio-Bond povečal za 18,1% od maja 2003 do maja 2004, čeprav so blagajne izgubile okrog 0,5%, od septembra 1998 do januarja 2000 pa se je povečalo za 40,5%, tudi ko so treasuries izgubili skoraj 2 %.
Vzajemni skladi
Vlagatelji imajo široko paleto vozil, ki bi dejansko stavili na trg obveznic prek ETF-jev in borznih zapisov (ETN), ki se premikajo v nasprotni smeri osnovnega varnega poslovanja. Z drugimi besedami, vrednost inverzne obveznice ETF narašča, ko trg obveznic pade, in obratno. Vlagatelji imajo tudi možnost, da vlagajo v dvojno inverzne in celo trojne inverzne obveznice ETF, katerih namen je zagotoviti vsakodnevne premike, ki so dvakrat ali trikrat v nasprotni smeri njihovega osnovnega indeksa. Obstaja širok izbor možnosti, ki vlagateljem omogočajo, da izkoristijo upad v ameriških zakladnicah različnih zapadlosti, kot tudi različne segmente trga (na primer obveznice z visokim donosom ali investicijske stopnje podjetniških obveznic .
Medtem ko ti izdelki, s katerimi se trguje na borzi, ponujajo možnosti za sofisticirane trgovce, mora večina vlagateljev s stalnim dohodkom biti zelo previdna pri inverznih izdelkih. Izgube se lahko hitro dvignejo in svoje temeljne indekse ne spremljajo dobro v daljših časovnih obdobjih. Poleg tega napačna stava lahko izravnava dobiček v preostalem portfelju s fiksnim donosom - s tem pa premagate svoj dolgoročni cilj. Zato se zavedajte, da te obstajajo, vendar se prepričajte, da veste, kaj ste dobili, preden investirate.
Kaj se je treba izogibati, če stopnje rastejo
Najslabši izvajalci v okolju z višjo stopnjo verjetno bodo dolgoročnejše obveznice, zlasti med zakladnimi menicami, vrednostnimi papirji , ki so zavarovani z zakladnico , podjetniškimi obveznicami in občinskimi obveznicami. " Zamenjave obveznic ", kot so delnice, ki izplačujejo dividende , lahko prav tako utrpijo pomembne izgube v okolju z višjo stopnjo.
Spodnja črta
Časovni potek katerega koli trga je težko, časovna usmeritev gibanja obrestnih mer pa je nemogoča za večino vlagateljev. Zato zgoraj navedene možnosti obravnavamo kot vozila za čim večjo diverzifikacijo portfelja. Sčasoma vam lahko dobro razpršeni portfelj poveča verjetnost, da bo uspešnejša v celotnem obsegu scenarijev obrestnih mer.
Izjava o omejitvi odgovornosti : Informacije na tej spletni strani so na voljo samo za namene razprav in se ne smejo napačno razlagati kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Pred investiranjem se pogovorite s finančnim svetovalcem in davčnim strokovnjakom.