Kaj so obveznice visoke donosnosti?
Visok donos obveznice so obveznice, ki jih izdajo podjetja s bonitetnimi ocenami, ki so pod naložbenim razredom. Primer podjetja z naložbenimi razredi bi bil Microsoft ali Exxon Mobil , velika večnacionalna podjetja z velikimi ponavljajočimi se prihodki in tono denarnih sredstev na svojih bilancah.
Obe podjetji dejansko imata višje bonitetne ocene kot ameriška vlada, ker ni nobene možnosti, da bodo neplačane ali z drugimi besedami ne bodo pravočasno plačevale obresti in glavnic.
V nasprotju s tem pa obveznice z visokim donosom izdajajo podjetja z razgledi, ki so dovolj vprašljiva, da preprečijo, da bi se njihov dolg uvrstil med naložbene razrede. Podjetja z visokim donosom bi lahko imela visoke stopnje dolga, neredne poslovne modele ali negativne zaslužke.
Posledično je večja verjetnost, da bi lahko privzeta. Taka podjetja zato zaslužijo nižje bonitetne ocene in vlagatelji zahtevajo višje donose za lastne obveznice. Razlog za to, da tvegane obveznice navadno plačajo višje donose, je razloženo v mojem članku Razmerje med tveganjem in donosom na trgu obveznic .
Tveganja visokih donosnih obveznic
Za posameznike, ki vlagajo v visokem donosu prek vzajemnih skladov ali skladov, s katerimi se trguje na borzi (namesto posameznih obveznic), ne gre za primarno plačilo.
Zgodovinska letna stopnja neplačila za visok donos znaša približno 4% na leto, kar pomeni, da večina skladov ali ETF-jev, ki vlagajo v sektor, ne vidijo večjega učinka neplačila v katerem koli danem letu.
Namesto tega je primarno tveganje povišana volatilnost obveznic z visokim donosom v primerjavi z drugimi področji trga obveznic.
Obveznosti z visokim donosom so se sčasoma dobro izvajale, vendar pa se lahko tudi razred premoženja skrajno hitro zmanjša, ko se tržno okolje spremeni v kislo.
Najbolj skrajni nedavni primer se je zgodil leta 2008, ko je ameriška finančna kriza močno prizadela trge. Od 29. avgusta do 27. oktobra istega leta je trg z visokimi donosi izgubil več kot 25% svoje vrednosti. To je bil zelo nenavaden primer, vendar ponazarja potencialna kratkoročna tveganja, povezana z naložbo v visokem donosu.
Močna zgodovinska vrnitev
Redni prodaji, kot je ta, ki se je zgodil leta 2008, niso zmanjšali dolgoročne uspešnosti obveznic z visokim donosom. V desetletnem obdobju, ki se je končalo 31. avgusta 2012, je indeks Credit Suisse High Yield dosegel povprečno letno skupni donos 10,26% - boljši od vseh segmentov trga s fiksnim donosom, razen obveznic na novo nastajajočih trgih .
V istem časovnem obdobju so obveznice naložbenega razreda (merjene z Barclays Aggregate US Bond Index) v povprečju vrnile 5,48% letno, medtem ko so ameriške zaloge (kot jih je ocenil indeks S & P 500) vrnilo 6,51%.
V tem časovnem obdobju niso bili le visoki donosi, temveč so to storili s približno polovico nestanovitnosti, kar pomeni, da je bil kompromis med tveganji in nagradami relativen.
Prav tako je treba opozoriti, da so obveznice z visokim donosom v skladu z Lipperom prinesle pozitivne donose 23 od 28 koledarskih let do leta 2011.
V smislu donosa je razred sredstev v povprečju znašal približno šest odstotnih točk v primerjavi s časovnimi zakladi ZDA . Vendar se je ta prednost - ali širina pridelka - gibala v velikem obsegu. Leta 1997 se je zmanjšala za 2,5 - 2,6 odstotne točke in ponovno v letu 2007, v finančni krizi leta 2008 pa je dosegla 21 odstotnih točk.
Visok donos obveznice ponavadi najbolje delujejo v obdobjih gospodarske ekspanzije in visokega zaupanja vlagateljev. Nasprotno, razred finančnega premoženja na splošno deluje slabo, če je tveganje recesije veliko in / ali vlagatelji niso zadovoljni, da tvegajo.
Premiki obrestnih mer nimajo toliko vpliva na obveznice z visokim donosom, saj delujejo na drugih področjih trga obveznic, saj njihova donosnost pomeni, da premik četrtletne točke v zakladnih menicah manj vpliva na razpone donosa, kot bi obveznice z nižjimi donosi.
Ta bela knjiga upravitelja premoženja Alliance Bernstein ponuja več podrobnosti o tem pojavu.
Tukaj so na voljo letni podatki o donosnosti obveznic z visokim donosom, skupaj s primerjavo donosov donosov z vrednostmi obeh delnic in obveznic za naložbene razrede.
Kdo vlaga v visoko donosne obveznice?
Na splošno se šteje, da imajo obveznice z visokim donosom srednjo vrednost med zalogami in obveznicami. Medtem ko so vrednostni papirji s fiksnim donosom, imajo obveznice z visokim donosom tudi višjo volatilnost kot večina segmentov trga obveznic, sčasoma pa njihova uspešnost sledi precej bližjem borznemu trgu kot obveznice investicijskega razreda.
Razred sredstev je torej primeren za nekoga, ki išče visoke prihodke in potencial za dolgoročno rast vrednosti kapitala, vendar lahko tudi vzdrži tveganje, in - kar je najpomembnejše - ima možnost, da zadrži svojo naložbo za tri do pet let. Zaradi višje volatilnosti obveznice z visokim donosom niso primerne za vlagatelje s kratkoročnimi časovnimi okviri ali nizko toleranco za tveganje .
Kako naložiti
Prefinjeni vlagatelji imajo možnost, da preko posrednika kupijo posamezne obveznice z visokim donosom. Vendar je to delovno intenziven proces, ki vključuje visoko stopnjo znanja in raziskav. Večina vlagateljev se odloči za dostop do sektorja prek vzajemnih skladov ali ETF-jev . Morningstar ima popoln seznam obveznic z visokim donosom s svojimi zgodovinskimi donosi. Dva največja ETF-ji z visokim donosom sta ETF (JNK) in visoki donosni sklad iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). Drugi ETF-ji, ki vlagajo v sektor, so:
- iShares iBoxx $ Visoki donos podjetniških obveznih skladov (HYG)
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
- SPDR Barclays Capital kratkoročno visok donos ETF (SJNK)
- iShares 0-5 letni visok donos Corporate Bond ETF (SHYG)
- PIMCO 0-5 letni ameriški indeks visokih donosnosti korporacijskih obveznic (HYS)
- PowerShares Fundamentalni portfelj velikih donosov podjetniških obveznic (PHB)
- Peritus High Yield ETF (HYLD)
- Tržni vektorji Fallen Angel Bond ETF (ANGL)
- Prvi zanesljivi dolgoročni / kratki ETF (HYLS)
- Tržni vektorji ETF (THHY)
- ProShares visoka donosnost - obrestna mera, ki je bila zavarovana z ETF (HYHG)
- Guggenheim BulletShares 2013 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJE)
- Guggenheim BulletShares 2015 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 Visoka donosnost Corporate Bond ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 Visoka donosnost Corporate Bond ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 Visok donos Corporate Bond ETF (BSJK)
Vlagatelji lahko pridobijo tudi dostop do mednarodnih obveznic z visokim donosom prek naslednjih ETF:
- iShares Globalni visok donosni sklad za podjetja (GHYG)
- Tržni vektorji Mednarodni sklad visokih donosov (IHY)
- iShares Global ex USD Visoko donosni podjetniški obvezniški sklad (HYXU)
- PowerShares Global kratkoročni portfelj z visoko donosnostjo (PGHY)
- Tržni vektorji Novi trgi z visokim donosom ETF (HYEM)
- iShares Emerging Markets Sklad za visoko donosne obveznice (EMHY)
Izjava o omejitvi odgovornosti : Informacije na tej spletni strani so na voljo samo za namene razprav in se ne smejo napačno razlagati kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Vedno pozorno preučujte, preden investirate.