Da bi bolje razumeli, zakaj je to, pomaga razumeti dejavnike, na katerih temelji bonitetna ocena izdajatelja obveznic.
Bonitete dodeljujejo glavne bonitetne agencije, kot sta Standard & Poor's, Moody's in Fitch, in temeljijo na verjetnosti, da bo izdajatelj zaradi svojega finančnega zdravja in prihodnjih pričakovanj neizpolnjen. Na primer, agencije bodo ocenile dejavnike, kot so:
- Moč izdajateljeve bilance stanja; zlasti njegov celotni dolg in moč svoje denarne pozicije
- Njena sposobnost servisiranja dolga z denarjem, ki ostane po stroških, se odšteje od prihodkov
- Njeni sedanji poslovni pogoji - vključno z rastjo dobičkov, stopnjami dobička itd., Pa tudi s prihodnjimi obeti, vključno z morebitnim vplivom trendov v panogi, regulativnim okoljem, davčnim bremenom, zmožnostjo vzdrževanja gospodarskih težav itd.
Agencije vsakemu izdajatelju ocenijo velikost pisem na podlagi teh in drugih dejavnikov. Ocene se nekoliko razlikujejo med tremi agencijami, vendar najvišja uvrstitev - AAA za Fitch in S & P, Aaa za Moody's - kažejo, da je posojilojemalec zelo malo verjetno, da ne bo zadolžen za svoje dolgove.
Kako so štiri podjetja AAA pridobila višje ocene kot vlada
Zaradi naraščajočega dolga, stalnega proračunskega primanjkljaja in močno poslabšanja deleža dolga v razmerju do BDP , Združene države ne vidijo več, da ponujajo enako stopnjo dolgoročne varnosti, ki jo je storila že pred koncem devetdesetih let. Z vidika bonitetnega ocenjevanja je bil najpomembnejši dogodek avgusta 2011, ko je Standard & Poor's znižal ameriške dolgove z AAA-ja na drugo najvišjo bonitetno oceno AA +.
Primarni razlog, ki ga je S & P navedel za njegovo znižanje, je bila nižja stopnja predvidljivosti ameriške politične slike, kar je povzročilo negotovost, da je prišlo do sporov, povezanih z vprašanji, kot je zgornja meja zadolženosti .
Samo, znižanje ni imelo pomembnega vpliva na trg. Druge dve agenciji so ohranile svoje visoke bonitetne ocene, celo S & P sam razločuje razliko med AAA in AA kot "izredno močno zmogljivostjo za izpolnjevanje finančnih obveznosti" in "zelo močno zmogljivostjo", da to storijo.
Vendar dejstvo, da ZDA nimajo več najvišje ocene od vseh treh agencij, medtem ko Microsoft, ExxonMobil in Johnson & Johnson ohranijo ta status, kar pomeni, da imajo štiri družbe manjše kreditno tveganje kot vlada. Ta prednost je upravičena v smislu, da imajo vse tri družbe veliko boljši profil dolga kot država kot celota. Hkrati pa imajo Združene države zmožnost, da "zaslužijo denar" - ali pa plačajo svoj dolg s tiskanjem denarja - nekaj, kar seveda ni mogoče reči za družbe.
Ocena AAA ni vse
Pri primerjavi obveznic teh korporacij v ameriških zakladnicah je pomembno upoštevati nekaj vprašanj:
- Čeprav so te štiri družbe bolj cenjene od ameriške vlade, še naprej ponujajo višje donose, saj podjetniške obveznice trgujejo z višjim donosom kot državne obveznice. Ta vrzel je znana kot " širjenje donosa ". Ker so ta podjetja tako finančno močna in zato z manjšim tveganjem neplačila, so njihovi razponi običajno nižji od povprečne podjetniške obveznice.
- Ne glede na to, kako visoko je ocenil izdajatelja, na obnašanje svojih obveznic - še posebej na daljše obdobje - vpliva obrestno tveganje in kreditno tveganje. Z drugimi besedami, samo zato, ker je obveznica ocenjena AAA ne pomeni, da je vlagatelj varen pred vplivom glavnih nihanj.
- Medtem ko je AAA najvišja bonitetna ocena, so obveznice z bonitetno oceno AA ali ekvivalentno tudi izjemno varne glede na redkost neplačil. Čeprav so le štiri družbe ocenjene z AAA, to ne pomeni, da ni obilo obveznic, ki so zunaj te skupine, ki so skoraj enako varne.
Končna opomba
Ocene, medtem ko so koristne, nikakor niso edino nadomestilo, ki bi ga imel vlagatelj pri izbiri obveznice. Standard & Poor's na svoji spletni strani ponuja naslednjo izjavo, ki je namenjena zavrnitvi odgovornosti, vendar je tudi dober nasvet: "Kakovost kreditov je pomemben dejavnik pri ocenjevanju naložbe, vendar ne more biti edini kazalnik za naložbene zasluge. Pri ocenjevanju nakupa naložbe morajo vlagatelji upoštevati številne dejavnike, vključno s trenutno sestavo svojih portfeljev, strategijo naložb in časovnim obdobjem, njihovo toleranco za tveganje in oceno varnostne relativne vrednosti v primerjavi z drugimi vrednostnih papirjev, ki jih lahko izberejo. "