Te ocene vključujejo različne dejavnike, kot so moč izdajateljevih finančnih sredstev in njene prihodnje možnosti, in vlagateljem omogočajo, da razumejo, kako verjetno je, da obveznica ne izpolni obveznosti ali da pravočasno ne plača obresti in glavnic.
Dejavniki ocenjevanja
Agencije za ocenjevanje bonitete obravnavajo posebne dejavnike, ki vključujejo:
Moč izdajateljeve bilance stanja. Za družbo bi to vključevalo moč svojega denarnega položaja in njegovega celotnega dolga. Za države vključuje svojo skupno raven dolga, razmerje med dolgom in BDP ter velikost in usmerjeno gibanje svojih proračunskih primanjkljajev.
Sposobnost izdajatelja, da plača dolg z denarjem, ki ostane po stroških, se odšteje od prihodkov.
Pogoj poslovanja izdajatelja. Bonitetna ocena temelji na trenutnih poslovnih pogojih, vključno s stopnjami dobička in rastjo plač, medtem ko so izdajatelji držav delno ocenjeni na podlagi moči svojih gospodarstev.
Prihodnji gospodarski obeti za izdajatelja, vključno z morebitnim vplivom sprememb v zakonodajno okolje, industrijo, zmožnostjo vzdrževanja gospodarskih težav, davčnega bremena itd., Ali v primeru države, njene perspektive rasti in političnega okolja.
Standard & Poor's uvršča obveznice tako, da jih dajo v 22 kategorij, od AAA do D. Fitch v veliki meri ustreza tem bonitetnim ocenam, medtem ko Moody's uporablja drugačno konvencijo o imenovanju.
Na splošno je nižja bonitetna ocena, večji je donos, saj je vlagateljem treba nadomestiti dodatno tveganje. Prav tako je bolj verjetno, da je obveznica manj privzeta.
Tolmačenje ocen
Visoka ocena ne odpravlja drugih tveganj iz enačbe, zlasti tveganja obrestnih mer . Posledično lahko zagotovi informacije o izdajatelju, vendar jih ni nujno treba uporabiti za napovedovanje, kako bo obveznica izvršila. Vendar pa se obveznice ponavadi dvigujejo, ko so njihove bonitetne ocene nadgrajene in padajo v ceni, ko se bonitetna ocena zniža.
Koliko dejansko pomeni ocene? Čeprav zagotavljajo splošni vodnik, jih ni treba preveč pozorno preučiti. Upoštevajte ta citat iz belega papirja podjetja Peritus Asset Management, The New Case for High Yield , objavljenega aprila 2012:
"Vlagatelji morajo razumeti, kaj bonitetne agencije same povedo o svojih bonitetnih ocenah. Med različnimi razkritji bonitetne agencije opozarjajo, da so njihove ocene mnenja in se jih ni treba samostojno odločati za naložbeno odločitev, ne napovedujejo prihodnjih gibanj na trgu, in niso priporočila za nakup, prodajo ali posedovanje varščine.
Torej, če ta mnenja nimajo nobene vrednosti pri napovedovanju, kam poteka varnostna cena in niso investicijska priporočila, kakšne so dobre? Kandidatno je to vprašanje, ki smo ga prosili za zadnjih 25 + let. Ocenjujemo, da so bonitetne agencije reaktivne, ne pa proaktivne, vendar se mnogi vlagatelji v fiksnem dohodku skoraj v celoti sklicujejo na te ocene pri odločanju o naložbah. "
Bonitetne bonitetne kategorije
Z zgornjo opozorilo v mislih, tukaj je razlaga kategorij bonitetnih razredov, ki jih uporablja S & P, z enakovrednimi oklepajema Moody's rating:
AAA (Aaa): To je najvišja ocena, ki označuje "izredno močno zmogljivost za izpolnjevanje finančnih obveznosti", v besedah družbe S & P. Ameriški vladi dobijo to najvišjo bonitetno oceno Fitch in Moody's, medtem ko S & P ocenjuje, da je dolg nižji. Štiri ameriške korporacije, Microsoft, Exxon Mobil, avtomatsko obdelavo podatkov in Johnson & Johnson, imajo AAA bonitetne ocene, medtem ko je S & P v oktobru 2017 dosegla 10 od 59 držav AAA.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): ta bonitetna kategorija pomeni, da ima izdajatelj "zelo močno zmogljivost za izpolnjevanje svojih finančnih obveznosti." Razlike v AAA so zelo majhne in zelo redke so obveznice v teh kreditni sloji bodo privzeti.
Od leta 1981 do leta 2010 je le 1,3 odstotka globalnih korporacijskih obveznic, ki so bile prvotno ocenjene z AA, postopoma prenehale. Upoštevajte, da obveznice ponavadi doživijo ratinge pred dejansko privzeto.
A +, A, A- (A1, A2, A3): S & P pravi o tej kategoriji: "Močna zmogljivost za izpolnjevanje finančnih obveznosti, a nekoliko dovzetna za slabe gospodarske razmere in spremembe okoliščin". Z drugimi besedami, medtem ko Microsoft ali AAA ki je izdal državni izdajatelj, lahko vzdrži dolgotrajno recesijo, ne da bi pri tem izgubil možnost plačevanja dolgov, je to nekoliko bolj vprašljivo, ko gre za vrednostne papirje v kategoriji "A".
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): Te obveznice imajo "zadostne zmogljivosti za izpolnjevanje finančnih obveznosti, vendar so bolj izpostavljene neugodnim gospodarskim razmeram ali spreminjajočim se okoliščinam." Korak od bonitetnega razreda A, BBB- je zadnja stopnja, na kateri se obveznica śe vedno obravnava kot "investicijski razred". Obveznosti, ocenjene pod to stopnjo, se śtejejo kot "pod investicijsko oceno" ali, bolj pogosto, "visok donos", bolj tvegan segment trga.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): To je najvišja bonitetna ocena znotraj kategorije visokih donosov, vendar ocena BB kaže na višjo zaskrbljenost, da bi poslabšanje gospodarskih razmer in / ali razvoja posameznih podjetij lahko oviralo sposobnost izdajatelja, da izpolni svoje obveznosti.
B +, B, B- (B1, B2, B3): obveznice z bonitetno oceno B lahko izpolnjujejo svoje trenutne finančne obveznosti, vendar so njihove prihodnje obete bolj občutljive na neugodne razmere. To pomaga pri ponazoritvi, da bonitetne ocene upoštevajo ne le trenutne razmere, ampak tudi prihodnje obete.
CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): Obveznice na tem nivoju so trenutno ranljive in so po besedah družbe S & P "odvisne od ugodnih poslovnih, finančnih in gospodarskih pogojev za izpolnjevanje finančnih obveznosti". Fitch uporablja eno samo CCC rating, ne da bi ga prelomil v plus in minus razlikovanj, kot jih S & P.
CC (Ca): kot obveznice z oceno CCC, so tudi obveznice na tej ravni trenutno ranljive, vendar se soočajo še z višjo stopnjo negotovosti.
C : C obveznice, ki so ocenjene na C, veljajo za najbolj ranljive za neplačane. Ta kategorija je pogosto rezervirana za obveznice v posebnih razmerah, kot so tiste, v katerih je izdajatelj v stečaju, vendar se plačila trenutno nadaljujejo.
D (C): najslabša ocena, dodeljena obveznicam, ki so že neplačane.
Spreminjanje krajine
V zadnjih letih so velika podjetja bolj pripravljena sprejeti dolg kot del prizadevanj za povečanje zaznane vrednosti s strani delničarjev. Leta 1992 je 98 ameriških podjetij imelo bonitetno oceno AAA od Standard & Poor's. Do leta 2016 sta ohranili le dve družbi AAA rating.