Kdaj Običajno dobro delujejo visoko donosne obveznice?
Močna gospodarska rast : Medtem ko obveznice z naložbami običajno ne ustrezajo močnejši rasti (ker lahko poveča povpraševanje po kapitalu, povzroči dvig cen in znižuje cene obveznic), je močno gospodarstvo plus za visok donos. Ker razred sredstev poslujejo manjša podjetja in tisti s šibkejšimi finančnimi sredstvi kot tipični investicijski razred izdajatelj, močno gospodarstvo vodi k izboljšanju finančnega zdravja za podjetja z visokim donosom. Zaradi tega je manj verjetno, da ne bodo izpolnile svojih obveznic, kar je pozitivno za njihove cene - in skupne donose vlagateljev.
Ta grafikon iz baze podatkov St. Louis Fed (FRED) prikazuje neusklajenost visokega donosa med recesijami in njegovo relativno moč v obdobjih širitve.
Pričakovanja pri nizkih ali padajočih neplačilih : Visoka stopnja neplačila ali odstotek izdajateljev, ki ne izplačujejo obresti ali glavnice v svojih obveznicah, je ključnega pomena za trg z visokim donosom.
Nižja stopnja, seveda, je boljša ozadje za trg. Vendar je bolj kot sedanja stopnja najpomembnejše vprašanje tisto, kar vlagatelji pričakujejo glede prihodnje stopnje neplačil. Z drugimi besedami, če je privzeta stopnja zdaj nizka, vendar se pričakuje, da se bo v prihodnjem letu povečala, bi to pomenilo uspešnost.
Nasprotno, visoka privzeta stopnja s pričakovanji za izboljšanje je na splošno pozitivna.
Vlagatelji lahko spremljajo razvoj na tem področju, tako da sledijo temi v finančnih medijih. Dober vir agregirane vsebine z visokim donosom je vir novic za visoko donosne ETF-je , kot je iShares High Yield Corporate Bond Fund (HYG), ki si ga lahko ogledate tukaj. Tabela nedavnih stopenj neplačil (do leta 2012, ki ni posodobljena) je na voljo tukaj.
Povišani optimizem investitorjev : Visok donosni obveznici so prednostna sredstva , kar pomeni, da so ponavadi priljubljene, ko se vlagatelji počutijo optimistične, vendar trpijo, ko investitorji rastejo živčni in iščejo varne zavete . To se odraža v negativnem donosu za obveznice z visokim donosom v letu 2002, ko so se vrnili -1,5% ob pojavu mehurčke dot.com in leta 2008, ko so med finančno krizo izgubili -26,2%. V tem smislu je visok donos težje spremljati zaloge bolj kot obveznice investicijskega razreda.
Postavite drug način, kaj je dobro za zaloge, je dobro za visok donos.
Nadpovprečne donosnosti donosov : obveznice z visokim donosom se običajno ovrednotijo na podlagi njihovega " širjenja donosa " v primerjavi s primerljivimi zakladnimi blagajnami ali z drugimi besedami, dodatni donos vlagatelji plačajo za prevzem dodanega tveganja.
Ko so razponi visoki, označuje, da je razred sredstev v stiski in ima več prostora za nadaljnjo oceno (ne omenjam možnosti potencialne "nasprotne" možnosti. Nasprotno, manjši razponi kažejo, da je manjši potencialni upad - in tudi večje tveganje .
Dober primer se je zgodil leta 2008. Razširitve pridelka so se v globinah finančne krize pojavile v vseh časovnih vrednostih nad zakladnimi blagajnami, kot je prikazano tukaj. Vlagatelj, ki je to izkoristil, bi v letu 2009 koristil 59-odstotni donos v obveznicah z visokim donosom. V isti vrstici so rekordno nizki razponi v obdobju 1996-1997 napovedali podaljšano obdobje subparnih donosov v intervalu 1998-2002.
Ključ, kot vedno, je iskati priložnosti, kadar je razred premoženja slabši, in ne, če daje izjemne povratne številke.
Vpliv naraščajočih in padajočih cen
Nekateri bralci so morda presenečeni, da v tej razpravi doslej ni bilo omenjenih gibanj prevladujočih stopenj. Razlog za to je, da so obveznice z visokim donosom precej manj občutljive na obete glede na večino področij trga obveznic. Res je, da ko bodo donosi močno višje ali nižje, se za vožnjo pogosto dogajajo visoke donosi. Vendar pa skromne donosnosti donosa nujno ne smejo tehtati z visokim donosom, saj so naraščajoči donosi na preostalem trgu pogosto posledica izboljšanja gospodarske rasti, ki je, kot je navedeno zgoraj, pozitivna za razred sredstev. Dejstvo je, da so obveznice z visokim donosom tesneje povezane z zalogami, kot jih imajo z obveznicami za naložbene razrede v daljšem časovnem obdobju, kar pomeni, da so lahko zato med obdobji naraščajočih cen ena od najboljših možnosti vlagateljev.
Kaj nam to pove o visokem donosu
Za vlagatelje, ki razmišljajo o visokih donosnih obveznicah, morajo zgoraj navedena dejstva pripovedovati pomembno zgodbo: medtem ko visokoplačni obveznici lahko zagotovijo raznolikost portfelja, ki je močno nagnjen k obveznicam naložbenega razreda, zagotavljajo veliko manj diverzifikacijo za nekoga, ki je vložen v delnice. Vprašanje je podrobneje opisano v mojem članku z uporabo visokih donosnih obveznic za diverzifikacijo.
Spodnja črta
Visoke donosne obveznice se ponavadi najbolje izvajajo, ko so trendi rasti ugodni, vlagatelji so samozavestni, privzete vrednosti pa nizke ali padajo, razponi pridelka pa omogočajo dodatno apreciacijo, medtem ko običajno zaostajajo v nasprotnem primeru. Medtem ko vlagatelji vedno sprejemajo odločitve glede na njihove dolgoročne cilje in toleranco tveganja , ti dejavniki lahko zagotovijo občutek časa, ko je najbolj smiselno kupiti obveznice z visokim donosom.
Več o tem : Kako so se obveznice z visokim donosom izvajale s časom?
Izjava o omejitvi odgovornosti : Informacije na tej spletni strani so na voljo samo za namene razprav in se ne smejo razumeti kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Vedno se posvetujte z investicijskim svetovalcem in davčnim strokovnjakom, preden investirate.