Zakaj ta sredstva so rešitev pri iskanju težave
Ena od koristi naraščajočega števila obveznic, s katerimi se trguje z obveznicami, je, da zdaj obstajajo portfelji, ki pokrivajo potrebe, ki jih vlagatelji nikoli niso vedeli, da imajo. Negativna stran: nekatere strategije je zelo težko razumeti. Ena od takih kategorij je leta 2013 debitirala: zavarovane ETF z visokim donosom.
Hedged High Yield Bond ETFs: Osnove
Ti ETF si prizadevajo vlagateljem zagotoviti privlačne donose obveznic z visokim donosom, vendar brez elementa obrestnega tveganja, ki je običajno povezana z naložbami v obveznice.
Sredstva to dosežejo tako, da dopolnijo portfelje z visokimi donosi s kratko pozicijo v ameriških zakladnicah . Kratek položaj je naložba, ki se dvigne v vrednosti, ko se cena varčevanja zniža. Ker se cene obveznic znižujejo, ko se donosi povečujejo , bi se kratko pozicijo v obveznicah povečalo v okolju naraščajočih donosov. Na ta način kratka pozicija v zakladnicah pomaga "varovati" pred možnostjo naraščanja stopenj.
Na primer, FirstTrust High Yield Long / Short ETF (HYLS) uporablja vzvod (tj. Izposoja denar), da bi naložil približno 130% svojega portfelja v obveznice z visokim donosom, ki jih pričakuje, da bodo presegli, in nato določi približno 30% položaj v ameriških zakladnicah in / ali podjetniških obveznicah . Ta kratka pozicija deluje kot "hedge" za preostanek portfelja.
Ta pristop omogoča financiranje izolacije obeh sestavin tveganja pri obveznicah z visokim donosom : kreditno tveganje in obrestno tveganje.
Kreditno tveganje je tveganje neplačil (in spremembe pogojev, ki bi lahko vplivali na stopnjo neplačila, kot je gospodarska rast ali zaslužek podjetij), obrestno tveganje pa je, da bo sprememba v donosih zakladnice vplivala na uspešnost. Ta sredstva v veliki meri odpravljajo slednje tveganje, ki zagotavlja "čisto" izpostavljenost kreditnemu tveganju.
To je vse dobro in dobro, če imajo vlagatelji pozitiven odnos do kreditnega tveganja - na primer, ko je gospodarstvo močno in korporacije dobro delujejo. Po drugi strani pa je varovalni pristop negativen, ko se poslabšujejo kreditni pogoji. V tem primeru kreditno tveganje postane obveznost, medtem ko obrestno tveganje deluje kot pozitiven učinek, saj ubira nekatere negativne elemente. Ta odtenek se lahko izgubi pri številnih vlagateljih, saj je bilo ob začetku teh sredstev - leta 2013 - kreditne razmere v preteklih štirih letih zelo ugodne.
Kakšne so možnosti v zavarovanih ETF-jih z visokim donosom ?
Vlagatelji trenutno razpolagajo s petimi možnostmi:
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Visok donosni obvezniški sklad Trajanje sklada (HYZD) Odhodki odhodkov: 0,43%
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Visoko donosna obveznica Negativni trajanje sklada (HYND), 0,48%
- Prvi zanesljivi dolgoročni / kratki ETF (HYLS), 0.95%
- Tržni vektorji ETF (THHY) z visokim donosom za zakladnice, 0,80%
- ProShares visoka donosnost - obrestna mera, zavarovana z ETF (HYHG), 0,50%
- iShares obrestna mera zavarovana obveznica z visokim donosom ETF (HYGH), 0,55%
Prednosti in slabosti zavarovanih ETF z visokim donosom
Glavna prednost varovanih skladov z visokim donosom obveznic je, da lahko zmanjšajo učinek naraščajočih donosov obveznic, kar omogoča vlagateljem, da pridobijo privlačne donose, ne da bi morali skrbeti za verjetnost, da se bodo donosi zakladnice povečali.
Vsaj to bi moralo zmanjšati nestanovitnost v primerjavi s tradicionalnim visoko donosnim obveznicam, v najboljšem primeru pa je privedlo do skromne prednosti.
Hkrati pa imajo ta sredstva tudi številne pomanjkljivosti, ki jih ni mogoče spregledati:
Tveganje z nizkimi obrestnimi merami ne pomeni "nizkega tveganja" : vlagatelji ne morejo domnevati, da so ta sredstva brez tveganja, ker kreditno tveganje ostaja pomemben del njihove uspešnosti. Neugoden razvoj v svetovnem gospodarstvu bi lahko povzročil, da bodo cene obveznic visoke donosnosti padle hkrati s cenami zakladnice, pridobljenimi med " letom do kakovosti ". V tem primeru bi oba dela sklada imela škodo, ker so sredstva varovana le proti naraščajočim donosom obveznic.
Obveznice z visokim donosom imajo omejeno obrestno tveganje za začetek : Ob visokih donosnih obveznicah imajo obrestno tveganje, so manj obrestno občutljive kot večina segmentov trga obveznic.
Posledično vlagatelji ščitijo tveganje, ki je že nižje kot pri tipičnem investicijskem skladu.
Rezultati se bodo sčasoma razlikovali od širšega trga z visokim donosom : vlagatelji, ki iščejo čisto visoko donosnost, tega ne bodo našli. Sredstva lahko prinesejo donose, ki so precej blizu trga z visokim donosom na danem dnevu, vendar se bodo sčasoma te majhne razlike povečale, kar bi privedlo do donosov, ki so daleč od tega, kar lahko vlagatelji pričakujejo.
Niso se izkazali v težkem okolju . Vedno je pametno dati novim skladom nekaj časa, da se izkažejo, kar je še posebej res, saj v tem primeru sredstva niso bila podalj šana, saj je bila neugodna kombinacija istočasnih izgub v dolgo donosne in kratkoročne finančne portfelje. Dokler ni dokazov, kako bi se ta scenarij izvajal, bi morali vlagatelji dati ta sredstva mimo.
Izdatki so visoki za HYLS in THHY : ta sredstva nosijo velike količinske stroške 0,95% in 0,80%. V nasprotju s tem sta dve najbolj priljubljeni ETF-ji, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) in SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK), koeficienti odhodkov 0,50% oziroma 0,40%. Sčasoma ti dodatni stroški lahko smiselno ugriznejo od prednosti prednosti HYLS in THHY.
Pristop predvideva, da se bodo donosi zakladnice povečali : filozofija, na kateri temeljijo ta sredstva, je, da se bodo donosi zakladnice sčasoma postopno povečevali. Medtem ko je to bolj verjetno kot ne, to prav tako ni jamstvo - kot nas učijo lekcije Japonske v zadnjih 20-25 letih. Upoštevajte, da ta sredstva izgubijo ključno prodajno točko, če donos dejansko ostane ravno že več let.
Spodnja črta
Zaščiteni ETF-ji z visokim donosom so gotovo zanimiv pristop in lahko dejansko dokažejo svojo vrednost, če se donosi zakladnice začnejo v dolgem trendu, ki ga mnogi vlagatelji predvidijo v prihodnjem desetletju. Hkrati pa obstajajo številne pomanjkljivosti, ki kažejo, da so ta sredstva lahko rešitev pri iskanju težave. Pazite, da ne precenite vrednosti varovanih pristopov.
Izjava o omejitvi odgovornosti : Informacije na tej spletni strani so na voljo samo za namene razprav in se ne smejo razumeti kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Vedno se posvetujte z investicijskim svetovalcem in davčnim strokovnjakom, preden investirate.