Dejavniki učinkovitosti, ki vodijo do nadgradnje
Agencije svoje bonitetne ocene temeljijo na več dejavnikih, med katerimi je najpomembnejše tveganje neplačila , neizpolnjevanje izdajatelja z načrtovanimi obrestmi in glavnica.
Drugi dejavniki, ki jih ocenjujejo agencije za ocenjevanje, so:
- Poslabšanje v bilanci stanja izdajatelja, kot so padajoča denarna sredstva in / ali naraščajoči dolg
- Odpravljalna sposobnost izdajatelja za odplačilo dolga z denarjem, ki ostanejo iz prihodkov po odhodkih, je bila odšteta.
- Drugi poslabšani poslovni pogoji - zmanjšanje dobička podjetij in rast dobička med njimi - ali za izdajatelja države, šibka gospodarska rast.
- Poslabšanje obetov: družba, na primer, z velikimi zgodovinskimi prihodki od prodaje namiznih telefonov ali energetske družbe, vložene v rudnike premoga. Za vlado bi poslabšanje obetov lahko bila druga recesija, preden se je država v celoti vrnila iz prejšnje recesije.
Dejavniki učinkovitosti, ki vodijo k nadgradnji
Dejavniki, ki vodijo k nadgradnji, vključujejo:
- Izboljšanje bilance stanja izdajatelja, kot je naraščajoče stanje denarnih sredstev in / ali padanje dolga
- Izboljšana sposobnost izdajatelja, da služi svojemu dolgu z denarjem, ki ostane po stroških, se odšteje od prihodkov
- Izboljšanje poslovnih pogojev - vključno z naraščajočimi stopnjami dobička in rastjo zaslužkov za korporacijo ali za izdajatelja države, izboljšanje gospodarstva
- Boljši izgledi za izdajatelja, vključno z morebitnim vplivom sprememb na trende v industriji, regulativnega okolja izdajatelja ali njegove sposobnosti vzdržiti gospodarske škode.
Vpliv nadgradenj in razvrščanja na zmogljivost
Cene posameznih obveznic običajno odzivajo na nadgradnje in znižanja ali pogosto na predvidevanje nadgradnje ali znižanja. Za večino obveznic je kreditno tveganje - ali spremembe, zaradi katerih je več ali manj verjetno neplačilo - ključni element uspešnosti. Ko se obveznica nadgradi, so vlagatelji pripravljeni plačati višjo ceno in sprejeti nižji donos. Ko se obveznica zniža, je ravno nasprotno. (Upoštevajte, da se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh .)
Pomembno je vedeti, da se trg pogosto premika pred nadgradnjo ali znižanjem v pričakovanju takega dogodka. Posledično objava spremembe ocene morda ne bo nujno vplivala na uspešnost v dnevih in tednih po objavi - trg se je že odzval na uradno obvestilo.
Širši trendi nadgradenj in znižanj lahko vplivajo na celoten trg. Segmenti trga obveznic, katerih uspešnost narekuje več s kreditnim tveganjem kot obrestno tveganje - zlasti podjetniške obveznice z naložbenim razredom z nižjo bonitetno oceno in obveznice z visokim donosom - imajo koristi, ko je razmerje med nadgraditvami in znižanji visokih ali naraščajočih in kažejo šibkejšo uspešnost, razmerje je nizko ali padajoče.
Primer spremembe ocene
Ta novica iz flyonthewall.com, objavljena marca 2013, opisuje znižanje ratinga, ki ga je utrpel JC Penney, in pomaga pri ponazoritvi, kako igrajo sedanji pogoji in prihodnji obeti del:
"Standard & Poor's Ratings Services je objavila, da je znižala bonitetno oceno podjetja JC Penney na" CCC + "iz" B- ". Obeti so negativni, je dejal S & P. S & P je dodal: "Znižanje odraža učinkovitost erozije, ki se je pospešila v preteklem letu in se zdi verjetno, da bo vztrajala v naslednjih 12 mesecih ... Prav tako odraža našo oceno, da je likvidnostni položaj družbe" manj kot primeren "in da je JC Penney bo morala poiskati dodatno financiranje ali si znatno izposoditi posojilo za obnovljive kredite, da bi še naprej preoblikovala. "