Zavarovane obveznice
Zavarovane obveznice so tiste, ki so zavarovane s premoženjem - na primer premoženje, oprema (kot to običajno velja za obveznice, ki jih izdajo letalske družbe, železnice in prevozna podjetja) ali drugi tok prihodka.
Hipotekarni vrednostni papirji (MBS) so primer enotne vrste obveznic, zavarovanih s fizičnimi sredstvi posojilojemalcev - naslovom do rezidentov posojilojemalcev in s tokovom dohodka iz hipotekarnih plačil posojilojemalcev.
To pomeni, da vlagatelji v primeru, da izdajatelj ne izpolnjuje obveznosti - ali ne plača obresti in glavnic - ima terjatev do sredstev izdajatelja, ki jim bo omogočila, da si vrnejo svoj denar nazaj. Vsaj to je splošni namen zavarovanja obveznic. Vendar se lahko ta zahtevek za sredstva posojilojemalca včasih izpodbija ali pa je morda, da prodaja sredstev ne bo v celoti vlagateljev obveznic. V obeh primerih je verjetnost, da bodo imeli imetniki obveznic le del svojih naložb po nekaj zamudah, ki se lahko gibljejo od tedna do leta, morda šele po odbitku pravnih stroškov, ki bi lahko bili precejšnji.
Običajno zavarovane obveznice izdajajo družbe in občine .
Vendar je večina podjetniških obveznic nezavarovanih. V primeru občine se nezavarovane obveznice pogosto imenujejo obveznice obveznic splošne obvez- nosti , saj jih podpira široka obdavčljiva moč občine. V nasprotju s tem so obveznice "prihodkov", ki so obveznice, ki jih podpirajo prihodki, ki naj bi jih ustvaril določen projekt, in se zato štejejo za zavarovane obveznice.
Nezavarovane obveznice
Nezavarovane obveznice niso zavarovane s posebnim sredstvom, temveč s "popolno veri in krediti" izdajatelja. Z drugimi besedami, vlagatelj ima obljubo izdajatelja, da vrne, vendar nima zahtevka za določeno zavarovanje.
To ni nujno, da je slaba stvar: upoštevajte, da so ameriške zakladnice - ki veljajo za najnižjo naložbeno tveganje v svetu, ko gre za možnost neplačila - vse nezavarovane obveznice.
Tudi lastniki nezavarovanih imajo terjatev do sredstev neplačanega izdajatelja, vendar le po tem, ko vlagatelji, katerih vrednostni papirji so višji v "strukturi kapitala", najprej plačajo. Če je na primer Widget Corp izdal nezavarovane obveznice in zavarovane obveznice, kasneje pa stečajni postopek, bodo imetniki zavarovanih obveznic najprej plačani.
Dolg, kot je dolg z nezavarovanimi obveznicami, naj bi bil "podrejen" ali mlajši, do zavarovanega dolga.
Karakteristike rizika in donosa Secured Vs. Nezavarovane obveznice
Pojasnila glede tveganj in donosnosti dolga obveznic veljajo za številne izjeme. Čeprav bi lahko na primer domnevali, da zavarovani dolg predstavlja manjše tveganje za imetnike obveznic kot nezavarovani dolg, je v praksi pogosto res, nasprotno. Vlagatelji kupujejo nepodložen dolg zaradi ugleda in gospodarske moči izdajatelja.
Z drugimi besedami, to je zato, ker je tveganje neizpolnjevanja obveznosti dovolj oddaljeno, da so vlagatelji obveznic pripravljeni sprejeti obveznice brez zavarovanja. V primeru državnih obveznic, na primer, od katerih nobeden ni zavarovan z nič več kot ugled vlade ZDA, izdajatelj nikoli ni uspel plačati obrestne obresti ali ni vrnil celotnega glavnico ob zapadlosti v več kot 200 let.
Z zavarovanimi obveznicami - ne vsi, ampak mnogi - razlog, da so obveznice zavarovane, je, da izdajatelj zaveda, da vlagatelji pri nakupu svojih nezavarovanih obveznic zanima malo zanimanja - z drugimi besedami, ugled izdajatelja in zaznana ekonomska moč ne upravičujeta investitorjev nakup obveznice brez zavarovanja.
V obeh primerih lahko nezavarovane obveznice s strani gospodarsko močnih izdajateljev in zavarovanih obveznic s strani šibkejših izdajateljev, nezavarovana obveznica, imajo ob izdaji manjšo obrestno mero kot zavarovana obveznica.
Spodaj ocenjene podjetniške obveznice, tj. Junk obveznice, imajo vedno obrestne mere ob izdaji.
Toda spet te vrste posplošitev veljajo le za točko. Nekatere zelo močne institucije tradicionalno ponujajo zavarovani dolg - med njimi kvazi-vladni proizvajalci energije - v takih primerih pa bo ponujena obrestna mera nizka zaradi istega razloga, da lahko nezavarovani dolg ponudi relativno nizek obrestni meri.
Skratka, najboljše posplošitve v zvezi z značilnostmi tveganja in donosa zavarovanih in nezavarovanih obveznic so to
- Dolg, ki se ocenjuje kot tvegan - predstavlja verjetno tveganje neplačila - bo vedno nudil relativno visoke obrestne mere in obveznice, bodisi zavarovane ali ne.
- Dolg, ki ga izdajo vlade in gospodarske družbe z ugledom za gospodarsko moč, bo ponudil razmeroma nizke obrestne mere.
V obeh primerih velja trditev: Tveganja in donosi so povezani. Natančneje: na trgih obveznic , tveganje in donos gredo z roko v roki .