Ali so Munis pravi za vas?
Čeprav se lahko ideja o brezcarinski obveznici na prvi pogled zveni zelo dobro, glavna prednost davčne oprostitve pripisujejo tisti v najvišjih davčnih oklepajih. Vlagatelji v nižjih davčnih oklepajih so lahko dejansko boljši v obdavčljivih obveznicah, saj se nagibajo k višjim donosom pred obdavčitvijo kot občinske obveznice. Z drugimi besedami, za tiste v nižjih oklepajih davčna ugodnost municije morda ni dovolj velika, da bi izravnala nižje donose obveznic.
Enostaven način ugotavljanja, kje je boljši potek dejanja, je izračunavanje ekvivalenta davka (TEY) določene vezave s tem preprostim dvostopenjskim postopkom:
Prvič, poiščite vzajemno stopnjo davčne stopnje z enačbo 1 - svojo davčno stopnjo . Če plačate 28%, je vzajemno preprosto 1 - .28 ali .72 (72%).
Drugič, to razdelite v donosnost brezobrestne obveznice, da ugotovite, kakšen donos je enak davku. Če zadevna veza prinaša 4%, je enačba: 4,0 deljena z .72 ali 5,56%.
Več o tem postopku lahko preberete, pa tudi nekaj posebnih premislekov, ki jih je treba upoštevati pri primerjavi obdavčljivih in davčnih oprostitev vrednostnih papirjev v mojem članku Kako izračunati davčno enakovreden donos .
Munis in IRA niso dobra mešanica
Pri določanju, ali so munice pravi za vas, je pomembno tudi, da upoštevate vrsto računa, ki ga boste uporabljali za vlaganje.
Tisti, ki uporabljajo obdavčljivi račun, bodo v celoti izkoristili davčno oprostitev Muniza. Vendar pa uporaba davčnega odplačnega računa, kot je IRA ali 401 (k), ni smiselna, ker prihodki od obresti na takih računih že niso oproščeni davkov. Ni pravil za vlaganje v munis na računu za odlog plačila davka, vendar če ima vlagatelj izbiro med tem ali vlaganjem prek obdavčljivega računa, je slednji tečaj bolj smiseln.
Vrne in tveganja občinskih obveznic
Občinske obveznice v kateremkoli letu običajno prinašajo donose, ki so podobne tistim na trgu obveznic širšega naložbenega razreda, čeprav to ni nujno po velikosti. Ta grafikon prikazuje donose indeksa Barclays Municipal Bond v vsakem koledarskem letu od leta 1991 do leta 2013. Munis je v zadnjih dvajsetih koledarskih letih dosegel pozitivne donose v višini 17,46% (1995), najmanj -5,17 % (1994), povprečna koledarska leta pa približno 6%.
Uspešnost občinskih obveznic vodijo trije ključni dejavniki:
- Obrestno tveganje : to je tveganje, da bodo širša gibanja obveznic na trgu vplivala na uspešnost na trgu občinskih obveznic. Ko donosi ameriških zakladnic padajo, kot so to storili v intervalu za obdobje 2009-2012, to pomaga ustvariti pozitivno ozadje za munis. (Upoštevajte, da se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh ). Hkrati se obdobja naraščajočih donosov zakladnice, kot je 2013 , ko je Barclays Municipal Bond Index vrnil -2,55%, ustvarjajo vetrovi za občinske obveznice.
- Kreditno tveganje : Kreditno tveganje je način, kako lahko tveganje preusmeritve potencialnih neplačil izdajatelja vpliva na uspešnost svojih obveznic. Na primer, občina, ki ima močnejše davčne prihodke, bi morala pozitivno vplivati na njeno ceno, na tisto, ki se zdi, da je v naraščajoči finančni nevarnosti, negativno vpliva.
Kreditno tveganje vključuje tudi vpliv, ki ga imajo širši gospodarski pogoji na splošno kreditno sposobnost izdajateljev občinskih obveznic. Na primer, ko sta gospodarstvo in stanovanjski trg močna, vlagatelji ponavadi dobijo večje zaupanje v zvezi z osnovno finančno močjo občinskih izdajateljev. Nasprotno, recesija zmanjšuje zaupanje in povzroča, da vlagatelji zahtevajo višje donose (in nižje cene). To je vidno v občinskih obveznicah v višini -2,48% v letu 2008. Čeprav so se donosi zakladnice znižali, obveznice investicijskega razreda pa so se vrnile skoraj 5,5%, so občinske obveznice izgubile razloge zaradi zaskrbljenosti glede širšega vpliva finančne krize v tem letu.
- Glavno tveganje : Občinske obveznice vplivajo tudi na glavno tveganje ali tveganje, da bodo novice povzročilo, da investitorji izgubijo zaupanje. Primeri vključujejo ne le finančno krizo leta 2008, temveč tudi stečaj Orange County iz leta 1994, napoved Meredith Whitneyja o "valu" občinskih neplačil v letu 2010. Običajno pa so se prodaji, ki so povezani s tveganjem na podlagi naslova, izkazali kot nujni nakupi možnosti, ne pa razlog za paniko.
Te premisleke podrobneje razpravljamo v članku " Tveganje občinskih obveznic ".
Kako vlagati v občinske obveznice
Vlagatelji običajno izbirajo med tremi možnostmi za vlaganje v občinske obveznice: posamezne vrednostne papirje, vzajemne sklade, menjalniške sklade (ETF) ali zaprta sredstva .
Vlaganje v posamezne vrednostne papirje je lahko izziv za mnoge posameznike. Čeprav ta pristop predstavlja priložnost za iskanje posebnih naložb s privlačnim kompromisom tveganja in donosa, je ta postopek lahko tudi težko za tiste, ki nimajo posebnega znanja o kreditni analizi. Obstaja nevarnost, da bo nekdo preprosto izbral obveznico, ki temelji na donosu , in ne kopati globlje, da bi ugotovila, zakaj je njegov donos lahko nadpovprečen. Na strani plus, vlaganje v posamezne obveznice in njihovo zadrževanje do zapadlosti pomaga ublažiti vpliv obrestnega tveganja in glavnega tveganja, opisanega zgoraj.
Večina začetkov, da se vmesni vlagatelji odločijo, da vlagajo v občinske obveznice prek vzajemnih skladov ali ETF-jev. Ti izdelki zagotavljajo kombinacijo strokovnega upravljanja in raznolikega portfelja, do katerega lahko dostopate prek ene naložbe. Vendar pa velika večina skladov nima posebnega datuma zapadlosti. To pomeni, da lahko dejavniki, kot je obrestno tveganje, povzročijo padec cene in ostanejo nizki za daljše obdobje, kar lahko naloži vlagatelju, da zaklene izgubo, če mora prodati sklad.
Vlagatelji morajo zato biti prepričani, da lahko kupijo in imajo občinski obvezniški sklad najmanj tri leta pred nakupom. Poleg tega občinski obvezniški skladi - čeprav so varnejši od, denimo, visok donosnih obveznic , nastajajočih tržnih obveznic ali zalog - niso primerna naložba za nekoga s kratkoročnim naložbenim obdobjem ali za katerega je varnost glavnice prednostna naloga .
Tukaj lahko najdete seznam mestnih obveznic Morningstara, kjer si lahko ogledate pregled različnih ETF-jev občin.
Visok donos Vs. Investicijski razred
Medtem ko je izraz "obveznice z visokim donosom" navadno povezani s podjetniškim dolgom, lahko vlagatelji vlagajo tudi v občinske obveznice z visokim donosom. Kot podjetja z visokim donosom imajo visoki donosni munici večje kreditno tveganje (ali večje tveganje neplačila), vendar ponujajo tudi višje donose. Vlagatelji, ki imajo daljše časovno obdobje in lahko prenašajo več tveganja, lahko uporabijo visoko donosne mune kot način za povečanje njihovega po davčnih prihodkih. Preberite več o tem nezavarovanem tržnem segmentu .
Vrste občinskih obveznic
Občinske obveznice so na voljo v različnih okusih, kot je navedeno v spodnjem seznamu. Če želite več informacij, povezave na koncu tega razdelka omogočajo več podrobnosti o vsaki vrsti obveznic.
- Splošne obvezne obveznice: imenovane tudi GO , to so obveznice, ki jih podpira "popolna vera in kredit" izdajatelja, brez posebnega projekta, ki je opredeljen kot vir sredstev.
- Prihodnje obveznice : obveznice, ki jih podpira prihodek, ustvarjen s posebnim projektom, ki se financira z izdajo obveznic.
- Opombe o predvidevanjih : obveznica, ki jo izda podjetje, ki mora izpolnjevati kratkoročno denarno potrebo. Ko podjetje prejme denar, ki ga "pričakuje", uporablja ta sredstva za izplačilo vrednostnih papirjev ob zapadlosti.
- Vnaprej povrnjene občinske obveznice : obveznica, ki jo izdajatelj odkupi ali »kliče« od imetnikov obveznic pred datumom zapadlosti. Ko obrestne mere padajo, lahko izdajatelji pokličejo obveznice, ki so jih izdale po višjih stopnjah, da bi zmanjšale svoje obresti. Ko izdajatelj proda novo (donosno) obveznico, bo uporabil prihodke za nakup lastnih vrednostnih papirjev, ki zapadejo ob istem času ali v istem času kot prvotna izdaja. Obresti iz izdaje zakladnice plačajo obresti na vnaprej povrnjeno obveznico, dokler ne zapade, medtem ko glavnica iz zapadlega zakladnice plača glavnico.
- Zavarovane občinske obveznice : zavarovane občinske obveznice so izdaje obveznic, ki opravljajo zasebno zavarovanje, ki zagotavlja glavnico in obresti obveznice, če se izdajatelj tega ne more izogniti.
- Zgradite ameriške obveznice : znane tudi kot "BABs", to so občinske obveznice, izdane od aprila 2009 do decembra 2010 v okviru ameriškega zakona o obnovitvi in ponovnem vlaganju. Za razliko od tradicionalnih munis, je dohodek v celoti obdavčen za vlagatelje.
- Zelene obveznice : obveznica, katere prihodki se uporabljajo za financiranje okolju prijaznih projektov. Mnoge izdaje obveznic namenjajo del prihodkov na take vzroke, zelene obveznice pa so tiste, ki so posebej določene za okolje.
Izjava o omejitvi odgovornosti : Informacije na tej spletni strani so na voljo samo za namene razprav in se ne smejo razumeti kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Pred investiranjem vedno posvetujte s svetovalcem za naložbe in davčnim strokovnjakom.