Skupni donosi občinskih obveznic, 1991-2013
| Leto | Občinske obveznice | Barclays Agg. |
| 1991 | 12,14% | 16,00% |
| 1992 | 8,82% | 7,40% |
| 1993 | 12,28% | 9,75% |
| 1994 | -5,17% | -2,92% |
| 1995 | 17,46% | 18,46% |
| 1996 | 4,43% | 3,64% |
| 1997 | 9,19% | 9,64% |
| 1998 | 6,48% | 8,70% |
| 1999 | -2,06% | -0,82% |
| 2000 | 11,69% | 11,63% |
| 2001 | 5,13% | 8,43% |
| 2002 | 9.60% | 10,26% |
| 2003 | 5,31% | 4,10% |
| 2004 | 4,48% | 4,34% |
| 2005 | 3,51% | 2,43% |
| 2006 | 4,84% | 4,33% |
| 2007 | 3,36% | 6,97% |
| 2008 | -2,48% | 5,24% |
| 2009 | 12,91% | 5,93% |
| 2010 | 2,38% | 6,54% |
| 2011 | 10,70% | 7,84% |
| 2012 | 6,78% | 4,22% |
| 2013 | -2,55% | -2,02% |
Ti podatki o donosu pomagajo ponazoriti, kako dva dejavnika - obrestno tveganje in kreditno tveganje - igrajo vlogo pri občinskih obveznicah. (Več o nevarnostih občinskih obveznic tukaj.)
Obrestno tveganje občinskih obveznic
Kar se tiče obrestnega tveganja, je očitno, da občine na splošno spremljajo uspešnost širšega trga. V treh koledarskih letih, v katerih so se zvišale stopnje in izgubljeni indeks Barclays Aggregate (1994, 1999 in 2013), so občine tudi končale z negativnim donosom.
Na drugi strani knjige je v 19 od 20 let, v katerih je trg obveznic zaključil leto na pozitivnem ozemlju, dobil pozitivno donosnost.
Obrestno tveganje občinskih obveznic
Kreditno tveganje ima tudi vlogo pri donosih občinskih obveznic. Kreditno tveganje je tveganje, da bo obveznica neplačana (ne bo plačevala obresti ali glavnic) in vključuje širše dejavnike, ki povzročijo zamenjavo obetov za zamude.
Na primer, gospodarski upad poveča tveganje neplačil, pri čemer tehta obveznice, katerih uspešnost vključuje vidik kreditnega tveganja. Ker občinske obveznice ponujajo tako široko paleto izdajateljev - od držav in velikih mest do majhnih mest in posebnih subjektov (na primer letališč in kanalizacijskih območij) - lahko tudi kreditno tveganje vpliva na uspešnost.
To je razvidno iz rezultatov, objavljenih leta 2008, ko so se stopnje znižale, trg obveznic pa je pridobil več kot 5%, vendar so občinske obveznice izgubile tla. To odraža leto, za katero je značilna ne le recesija in povečana zavrnitev tveganja za vlagatelje, pač pa tudi propad trga stanovanj. Posledično je to privedlo do močnega upada davčnih prihodkov za občinske subjekte, kar je povzročilo zaskrbljenost zaradi morebitnega povečanja stopnje neplačila .
Podobno so občine v letih, ki so bile slabše ocenjene, zaznamovale z glavnim tveganjem: 1994 (bankruptcy oranžne države), 2010 (napoved Meredith Whitneyja o "valu neplačil") in leta 2013 (stečaj Detroita, finančne težave v Portoriku). Učinek teh dogodkov pomaga tudi pri poudarjanju dejstva, da je večji učinek na občinske obveznice kot le usmeritev obrestnih mer.
Vendar pa so bili dolgoročni donosi občinskih obveznic precej blizu tistim na trgu naložbenega razreda .
Z dnem 31. decembra 2013 je bila desetletna povprečna letna skupna donosnost indeksa Barclays Municipal Bond 4,29%, kar je blizu 4,55-odstotnega donosa Barclays Aggregate. Upoštevajte pa, da to ni primerjava jabolk in jabolk, saj so obresti na občinske obveznice brez davka . Posledično je skupna donosnost občina po obdavčitvi pravzaprav bliže tisti iz obveznic investicijskega razreda, kot se zdi na prvi pogled.
Končna misel
Pogosto je navedeno, da obveznice zagotavljajo donose z manjšim tveganjem, ki so primerni za konzervativne vlagatelje in tiste, ki so blizu ali že v upokojitvi. Ampak tabela zgoraj, s svojo 20-odstotno razliko med najboljšimi letnimi donosi in najslabšimi, kaže tudi, da obveznice nikakor niso brez tveganja. Manj so nestabilne kot zaloge (morda), vendar so še vedno nestabilne.
In, kot pri delnicah, je pomembno, ko začnete vlagati. Bondovi donosi v zgodnjih osemdesetih letih so bili izjemno visoki in zaradi dejstva, da je mešanica investitorjem obveznic začela voditi začetek, da se vlagatelji, ki vlagajo kasneje, verjetno nikoli ne bi ujemali. Podobno so vlagatelji obveznic, ki so začeli vlagati v območje, ki se je začelo s finančnim poslabšanjem, ki se je začelo leta 2007, utrpele skoraj desetletje izredno nizkih donosov. Tudi morebitna donosnost visokih obrestnih mer najverjetneje ne bo nadomestila tega odvračilnega zagona.