Obveznice nimajo določene cene
Obveznice se izdajo z "nominalnimi vrednostmi" ali "nominalnimi vrednostmi" - zneskom, ki se vrne vlagatelju, ko obveznica doseže zapadlost. Vendar od izdaje do dospetja obveznice trgujejo na prostem trgu - tako kot zaloge ali blago.
Zaradi tega se lahko njihove cene dvignejo nad ali padajo pod njo, kot določajo tržni pogoji. Obveznica, izdana z vrednostjo 1000 evrov, ki trguje na 1100 dolarjev, se trguje s premijo , medtem ko se tisti, ki pade na 900 evrov, trguje z diskontom. Trgovanje z obveznicami po nominalni vrednosti je trgovanje "na par."
Zakaj Bond trguje s premijo ali popustom
Ko je obveznica prvič izdana, ima izkazani kupon - znesek obresti, ki je plačan na nominalni vrednosti 1000 USD. Obveznica z 3-odstotnim kuponom plača 30 evrov letno, in bo to še naprej delala, ne glede na to, koliko cena obveznice niha na trgu po izdaji.
Recimo, da se cena obveznic dvigne na 1050 dolarjev po enem letu (kar pomeni, da zdaj trguje s premijo). V tem času obveznica še vedno plačuje vlagatelje 30 dolarjev na leto, vendar zdaj trguje z donosom do zapadlosti 2,86% (30 dolarjev deljeno z 1050 ameriškimi dolarji). Po drugi strani pa, če cena obveznice pade na 950 $, je donos do zapadlosti 3,16% (ali 30 $ deljeno z 950 USD).
Zakaj se cena obveznice tako poveča in pada? Prevladujoče obrestne mere se vedno spreminjajo, obstoječe obveznice pa se prilagajajo v ceni, tako da je njihova donosnost do zapadlosti enaka ali skoraj enaka donosnosti do zapadlosti novih izdanih obveznic.
Z drugimi besedami, če ima obveznica 3% kupon in prevladujoče stopnje rastejo do 4%, se cena obveznic zmanjša tako, da se donos poveča, da se bo bolj približal prevladujočim obrestnim meram.
(Upoštevajte, da se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh .)
Da bi razumeli, zakaj se to zgodi, razmišljajte o tem na naslednji način: zakaj bi nekdo kdaj kupil obveznico, ki bi prinesla 3%, če bi lahko kupili sicer enako obveznico, ki bi prinesla 4%? Ne bi, zato mora cena obveznice padati, da bi donos dosegel raven, kjer bi vlagatelj želel imeti obveznico.
S tem v mislih lahko ugotovimo, da:
- Obveznice trguje s premijo, ko je stopnja kupona višja od prevladujočih obrestnih mer.
- Obveznice trgujejo z diskontom, kadar je stopnja kupona nižja od prevladujočih obrestnih mer.
V času, ko se bodo obrestne mere zniževale, bo na trgu večji delež trgovanja z obveznicami. Nasprotno, obdobje naraščajočih obrestnih mer povzroči večji odstotek trgovanja z obveznicami z diskontom na par.
Diskont ali premija na obveznici se postopoma zmanjšuje na nič, ko se približa datum zapadlosti obveznice, pri čemer obveznica vrne svojemu vlagatelju polno nominalno vrednost ob izdaji. Če ni nobenih neobičajnih okoliščin, krajši čas do zapadlosti obveznice je nižja možna premija ali popust.
Discount Bond ni brezplačen kosilo
Ne ravno. Na prvi pogled se lahko zdi tako: preprosto kupite diskontno obveznico po 970 $ in ugodnosti, saj njena cena raste do 1000 $.
Druga možnost je, da nakup obveznice z 1030 USD, ki se bo zrelo po 1000 USD, nikakor ne bo imelo smisla. Upoštevajte pa, da to razliko v ceni določa višji kupon v primeru premijske obveznice in nižji kupon v primeru diskontne obveznice.
Z drugimi besedami, trgovanje z obveznicami s premijo bo nudilo višja plačila dohodka od trgovanja z obveznicami z diskontom, kar pomeni razliko v ceni. Zato ni nobene prednosti za nakup obveznice z diskontom ali celo trgovanje z obveznicami na par , v primerjavi z enim trgovanjem s premijo. Obstaja nekaj prednosti, v resnici, pri nakupu obveznic s premijo:
- Višji kupon, ki daje denar v investicijski žep
- Premium obveznice so običajno manj občutljive na nihanja prevladujočih obrestnih mer kot podobne diskontne obveznice.
Če je Bond Callable, se enačba spremeni
Prednosti nakupa obveznic pri spremembi premije pa lahko izginejo, če je obveznica " klicna ", kar pomeni, da ga je mogoče izplačati ali klicati (in glavnico izplačati) pred zapadlostjo, če se izdajatelj odloči. Izdajatelji so bolj verjetno, da pokličejo obveznice, ko se padejo, ker ne želijo še naprej plačevati tržnih cen, zato so premijske obveznice tiste, za katere je verjetno, da bodo poklicane. To pomeni, da bi lahko nekatera premija, ki jo je plačal vlagatelj, izginila - in vlagatelj prejme manj plačil obresti na visokem kuponu
Tisti, ki želijo preučiti to vprašanje, se lahko bolj poglobijo v tem članku iz New York Timesa . Bodite prepričani, da vprašate svojega posrednika o določitvi klicev, ko razmišlja o nakupu. Več o tem, kako na donos obveznic vplivajo določbe klica tukaj .
Ena končna točka
Premija ali popust na obveznice ni edini razlog, ko razmišljamo o nakupu. Kako dobro obveznica ustreza vašim določenim finančnim ciljem in strpnosti do tveganja ? Kakšna so tveganja specifične obveznice ?
Stanja ne zagotavljajo davkov, naložb ali finančnih storitev in nasvetov. Informacije se predstavljajo brez upoštevanja naložbenih ciljev, tolerančnega tveganja ali finančnih okoliščin katerega koli določenega vlagatelja in morda niso primerne za vse vlagatelje. Pretekla uspešnost ni pokazatelj prihodnjih rezultatov. Vlaganje vključuje tveganje, vključno z morebitno izgubo glavnice.