Bistveni podatki o stopnjah donosnosti kliringnih obveznic
Dobitek za klic
Da bi razumeli donosnost klica (ali YTC), je treba najprej razumeti, kaj je obvezna obveznica . Zabilančna obveznica je tista, ki jo lahko izdajatelj - ponavadi družba ali občina - odkupi ali »pokliče«. Z drugimi besedami, lahko to izplačajo pred datumom zapadlosti obveznice.
Nekatere klicne obveznice lahko pokličete kadarkoli. Druge je mogoče unovčiti po določenem obdobju. Na primer, po preteku 10 let je mogoče 30-letno obveznico opozoriti.
Vložene obveznice običajno prinašajo višje donose od neporucljivih obveznic, ker je obveznica mogoče odkloniti od vlagatelja, če obrestne mere padajo. Prednost izdajatelju je, da ima možnost refinancirati obveznico po nižji stopnji, ko obrestne mere padejo. Pomanjkljivost s kupčeve perspektive je, da je zato, ker je verjetnost, da bo obveznica poklican, ko bodo obrestne mere nizke, investitor lahko denar ponovno vlaga le po takratni nižji obrestni meri.
Obrestni donos obveznic je ocenjeni donos, ki ga vlagatelj prejme, če obveznico izda izdajatelj pred njeno zapadlostjo. Z drugimi besedami, izdajatelj izplača obveznico bodisi na prvi dan razpoložljivega klica bodisi na kasnejši datum pred datumom zapadlosti obveznice.
Vlagatelj bi želel presojati obveznost, ki temelji na donosu, ko bo verjetno, da bo poklican, in ne na donosnost do zapadlosti, ker je malo verjetno, da bo nadaljeval s trgovanjem do njene zapadlosti.
Vprašanje je, kako veste, katere donosnosti uporabite?
Donos na najhujše
Pravilo pri ocenjevanju obveznice je vedno uporabiti najnižji možni donos.
Ta številka je znana kot "donos v najslabšem položaju". To vodi do naslednjega vprašanja. Kako lahko ugotovite, katera je nižja, prinaša do zrelosti ali prinaša klic?
Če je obveznica ...
- Callable
- Trgovanje s premijo po nominalni vrednosti (cena je 105 USD, njena nominalna vrednost pa 100 USD) in
- Donosnost do donosa je nižja od donosa do zapadlosti
... potem je izkoristek ustreznega števila. Recimo, da obveznica zapade v desetih letih, njegov donos do zapadlosti pa je 3,75 odstotka. Obveznica ima klicno določbo, ki izdajatelju omogoča, da pokliče obveznico v petih letih. Ko se izračuna za zorenje, ki zapade na datum klica, znaša donos 3,65 odstotka. V tem primeru je 3,65 odstotka donosnost v najslabšem položaju in to je številka, ki jo morajo vlagatelji uporabiti. Nasprotno, če bi bila donosnost do zapadlosti nižja od obeh, bi bila to donosnost v najslabšem položaju.
Določitev donosa naložb
Najbolj pomembno je, če primerjate klicne obveznice dejansko donosnost naložbe, ko jo pokličete. Določitev tega, da je donos najboljše narediti s finančnim kalkulatorjem ali katerega koli izmed več spletnih kalkulatorjev za donosnost. V kalkulator boste morali priključiti nekaj spremenljivk, ki bodo nato prikazali dejansko donosnost naložbe. Tukaj je primer:
- Face value: $ 10,000
- Letni kupon : 7 odstotkov
- Leta za klic: pet
- Plačila kuponov / leto: dve
- Klicna premija : 102 odstotka
- Trenutna obveznica: 9.000 dolarjev
Kalkulator donosnosti za klic bo izpisal rezultat, potem ko so ti podatki vključeni. V tem primeru je donos obveznic za klic znašal 9,9, kar je dejanska donosnost naložbe, če je obveznica dana na prvi razpoložljivi datum.
Upoštevajte, da investitor prejme premijo nad kuponom - v tem primeru 102 odstotkov - če se obveznica pokliče. To je pogosto značilnost pozivljivih obveznic, da bi jih privlačnejši za vlagatelje.