Priročnik za začetnike vlagateljev v obveznice: kupon proti donosu do zapadlosti
Skratka, "kupon" vam pove, kakšna obveznica je bila plačana, ko je bila izdana.
Donosnost ali donos do zapadlosti - vam pove, koliko boste v prihodnosti plačali . Evo, kako deluje.
Kupon proti donosu do zapadlosti
Obveznica ima različne značilnosti, ko je prvič izdana, vključno z velikostjo izdaje, datumom zapadlosti in začetnim kuponom. Na primer, ameriška ministrstvo za finance lahko izda 30-letno obveznico leta 2017, ki jo je treba plačati leta 2047 s "kuponom" v višini 2 odstotka. To pomeni, da lahko investitor, ki kupi obveznico in ki ga ima do nominalne vrednosti, pričakuje, da bo za življenjsko dobo obveznice dobil 2 odstotka na leto, ali 20 dolarjev za vsakih 1000 dolarjev, ki jih je investiral.
Ampak potem obveznica trguje na odprtem trgu po izdaji. To pomeni, da bo njena dejanska cena nihala v vsakem delovnem dnevu skozi celotno 30-letno življenjsko dobo. Torej, zdaj moraš 10 let naprej premakniti po cesti. Recimo, da se bodo obrestne mere zvišale leta 2027, nove izdaje državnih obveznic pa se bodo izdajale z donosi v višini 4 odstotke.
Če bi investitor lahko izbiral med obveznicami, ki prinašajo 4 odstotke in 2-odstotno obveznico, bi vsakič vzel 4-odstotno obveznico. Kot rezultat, osnovni zakoni ponudbe in povpraševanja povzročajo, da se cena obveznice z 2-odstotnim kuponom dvigne na raven, kjer bo pritegnila kupce.
Torej, v najpreprostejših pogojih, je kupon znesek fiksne obresti, ki ga bo obveznica dobila vsako leto.
Donos do zapadlosti je pričakovani donos, če je obveznica do zapadlosti.
Ali matematika
Tukaj je matematika, ki pride v igro. Cene in donosi se gibljejo v nasprotnih smereh . Premik pri donosu obveznic z 2% na 4% pomeni, da mora njena cena padati . Upoštevajte, da je kupon vedno 2-odstotni - to se ne spremeni. Obveznica bo vedno plačevala te iste 20 dolarjev na leto. Toda njegova cena se mora zmanjšati na 500 do 20 dolarjev, deljeno s 500 ali 4 odstotki, da bi dosegla 4 odstotke.
Torej, kako nekdo zasluži 5-odstotni donos na obveznico z 2-odstotnim kuponom tudi v tej situaciji? Preprost: Poleg izplačila 20 dolarjev vsako leto bo vlagatelj koristil tudi gibanje cene obveznic od 500 evrov do prvotnega 1000 evrov ob zapadlosti. Dodajte letno plačilo z več kot 500-letnim povečanjem glavnice v višini 20 let, kombinirani učinek pa je donos 5 odstotkov.
Ta donos je znan kot donos do zapadlosti , kar je dejansko dokazilo o povprečnem donosu obveznice med preostalo življenjsko dobo. Kot taka je lahko donosnost do zapadlosti kritična komponenta vrednotenja obveznic. Enotna diskontna stopnja se uporablja za vsa še nepovezana plačila obresti.
Deluje tudi drugače. Povejte, da prevladujoče stopnje padajo z 2 odstotka na 1,5 odstotka v prvih 10 letih življenjske dobe obveznic.
Cene obveznic bi se morale dvigniti na raven, kjer je to 20-letno plačilo prineslo vlagatelju donos v višini 1,5 odstotka.
V tem primeru bi bilo to 1.333,33 $, saj je $ 20 deljeno s 1.333,33 $ enako 1,5%. Še enkrat, 2-odstotni kupon pade na 1,5-odstotni donos do zapadlosti zaradi znižanja cene obveznice s 1333,33 USD na 1.000 EUR v zadnjih 20 letih življenjske dobe obveznic.
Nekatere stvari, ki jih je treba upoštevati pri izračunu donosa do zapadlosti
Donos do zapadlosti bo enak obrestni meri kupona, če investitor kupi delnice podjetja po nominalni vrednosti .
Nasprotno pa je donos do zapadlosti višji od kuponske mere, ko je obveznica kupljena z diskontom.
Visoki kuponi
Obveznice z visokimi kuponi imajo donosnost do zapadlosti v skladu z drugimi obveznicami na mizi, vendar so njihove cene izjemno visoke.
To je donosnost do zapadlosti in ne kupon, ki se šteje, ko iščete posamezno obveznico, ker prikazuje, kaj boste dejansko plačali.