Cene obveznic se spreminjajo ob spremembi obrestnih mer. Evo zakaj.
Zakaj spremembe obrestnih mer pri spremembah obrestnih mer?
Primer dolarjev in centov ponuja najboljšo razlago razmerja med cenami obveznic in obrestnimi merami.
Oglejmo si študijo primera.
Podatki o študiji primera
- Kupiš obveznico za 1000 $.
- Zorenje traja v štirih letih (ko boste dobili nazaj svojo investicijo v višini 1.000 USD).
- Njena kuponska obrestna mera (obrestna mera) znaša 4%, zato plača 4% letno ali 40 $ letno.
Denimo, da se eno leto po nakupu obrestne mere obrestne mere dvignejo na 5% in se odločite za prodajo svoje obveznice. Ko vnesete naročilo za prodajo, se naročilo odpre na trg in potencialni kupci zdaj primerjajo vašo obveznico z drugimi obveznicami in vam ponudijo ceno. To se zgodi zelo hitro preko interneta.
Kako se vaša obveznica primerja z drugimi obveznicami na trgu? Ker so se obrestne mere zvišale, je novo izdana obveznica v višini 1.000 dolarjev, ki zapade v treh letih (čas, ki je zapadel pred zapadlostjo obveznice), plačuje 5% obresti ali 50 dolarjev na leto. To pomeni, da mora biti vaša obveznica po prilagoditvi tržne vrednosti primerljiva z novimi izdajami. Oglejmo si, kako deluje ta prilagoditev trga.
Tržna prilagoditev cen obveznic
- Če investitor kupi vašo obveznico za 1.000 USD, bodo v preostalih treh letih prejeli 40 $ x 3 ali 120 $.
- Če investitor kupi novo obveznico za 1.000 ameriških dolarjev, bo v preostalih treh letih prejel 50 x 3 ali 150 ameriških dolarjev.
- Ni spodbude za nakup vaše obveznice v nominalni vrednosti 1.000 USD, saj bi vlagatelj prejel manj obresti od novo izdanih obveznic. Tako trg prilagodi ceno vaše obveznice, da bo enakovreden.
- V teh okoliščinah lahko prejmete ponudbo v višini približno $ 970 za vašo obveznico. (Če obveznica proda manj kot vrednost zapadlosti, se prodaja z diskontom.)
Investitor, ki je kupil vašo obveznico za 970 $, bi zdaj prejel 120 USD obresti, plus dodatnih 30 $ glavnice, ko obveznica zori. Ker so lahko za obveznico plačali manj, bi v istem časovnem obdobju dobivali enak dolarski dobiček, kot če bi kupili novo izdano obveznico, ki bi plačevala višjo obrestno mero.
Če imate svojo obveznico do zapadlosti, prejmete polno 1000 dolarjev. Trenutna tržna cena obveznice je pomembna samo, če prodajate svojo obveznico. To naredi posamezne obveznice dobra izbira, če želite določen rezultat. Veste, koliko boste dobili in kdaj boste dobili, in vam ni treba skrbeti za nihanja cen. Pri upokojitvi se posamezne obveznice pogosto uporabljajo v tako imenovanem lestvici obveznic, da ustvarijo letni tok denarnega toka, ki se uporablja za upokojevanje.
Cene obveznic, obrestne mere in trajanje
Obstaja formula, ki jo lahko uporabite za oceno vpliva, ki ga ima sprememba obrestnih mer na sklad za obveznice ali obveznice. V beli knjigi The 4 Percent Rule ni varna v svetu z nizkimi donosi, avtorji Michael Finke, Wade Pfau in David Blanchett navajajo: "Ena metoda za približevanje učinka spremembe obrestnih mer na ceno obveznic je da pomnoži trajanje obveznic s spremembo obrestnih mer krat negativno.
Na primer, če se obrestne mere poveča za 2%, bi se obveznica s trajanjem 5 let (približno trenutno trajanje indeksa Barclays Aggregate Bond) zmanjšala za 10%. Učinek na obveznice z daljšim trajanjem (npr. 15 let) bi bil očitno še ekstremnejši.
Če želite uporabiti to formulo, morate razumeti in poiskati trajanje obveznic, kar je poenostavljeno ponderirano povprečje, ki meri čas trajanja obveznice. Višja je trajanje, bolj občutljiv bo obvezniški ali obvezniški sklad do sprememb obrestnih mer.
Drugi dejavniki, ki vplivajo na cene obveznic
Primer, ki sem ga navedel, ne upošteva vseh dejavnikov, ki vplivajo na tržno ceno obveznic. Končna cena obveznice je odvisna od kreditne kvalitete, vrste obveznice , ročnosti in pogostosti plačil obresti.
Na splošno se obveznice s podobnimi pogoji na podoben način prilagodijo obrestnim meram.
Če imate v lasti sklad obveznic, bo cena delnic sklada odražala kolektivne cene vseh obveznic v lasti obvezniškega sklada.
Kakšne vrste obveznic dobro vplivajo na rastoče obrestno okolje?
Obstajajo dve vrsti obveznic, ki se ob zniževanju obrestnih mer ne znižajo. Oba sklada z obveznicami s spremenljivo obrestno mero in sredstva, prilagojena na inflacijo, lahko ohranijo svojo vrednost v okolju, ki narašča obrestno mero, ker se bodo plačila obresti na te vrste obveznic prilagodile.
Tudi če imate posamezne obveznice in ne obvezniški skladi in nameravate držati svoje obveznice do zapadlosti, vam ni treba skrbeti zaradi sprememb obrestnih mer, ker nimate načrtov za prodajo vaše obveznice, zato je vmesna cena nepomembna za ti.