Trajanje obveznic vam pomaga oceniti volatilnost in tveganje Bonda
In da dobro izkoristite trajanje pri vlaganju v obveznice, vam ga ni treba izračunati - razumeti morate samo koncept. Vendar, preden razpravljate o nadaljnjem trajanju, razmislite o drugem izrazu vezave, ki se nanaša na trajanje: sedanja vrednost.
Kaj je sedanja vrednost?
Sedanja vrednost je tisto, kar je naložba vredna v trenutku ocenjevanja. To je v nasprotju z vrednostjo, ki bi jo naložba lahko imela v prihodnosti, potem ko je imela korist od obrestnih obresti . Priznava, da vlagatelji zmanjšujejo prihodnjo vrednost naložbe. Čeprav je deset let pozneje vložena vsota, vložena v višini 6 odstotkov letno, vredna veliko več od začetne naložbe, vlagatelji dajo popust na denar, zaslužen v prihodnosti. Osnovna ideja je, da je denar, prejet v naslednjem letu, vreden manj kot denar v roki in denar, ki je zaslužil leto po tem, je vreden še manj. Kateri bi si raje: zdaj 100 $ v žepu ali obljuba 100 $, ki jo boste prejeli v treh letih?
Pri ocenjevanju, koliko je prihodnja denarna vrednost vredna, vlagatelji uporabljajo » diskontno mero « - običajno prevladujoče obrestne mere. V vrsti denarnih tokov - kot so vlagatelji iz obveznice - to omogoča vlagatelju, da doda vrednost za vsako gotovinsko plačilo, ki ga prejme. Višja je diskontna stopnja, manj so prihodnji denarni tokovi.
Čim nižja je diskontna stopnja, večja je njihova vrednost e.
Kaj je trajanje?
Za posamezne vlagatelje se trajanje prednostno uporablja kot merilo občutljivosti sklada obveznic do prevladujočih obrestnih mer. Opredeljen je kot ponderirano povprečje plačil, ki jih bo investitor prejemal čez čas, diskontiran na sedanjo vrednost obveznice.
Trajanje, ki je izraženo v letih, meri, kako se bo cena obveznic povečala ali padala, ko se bodo obrestne mere spremenile. Čim daljše je trajanje, večja je občutljivost obveznic za spremembe obrestnih mer. Iz tega lahko zaključite, da je vse ostalo enako, da takoj po nakupu 30-letne obveznice traja največ, in ko se obveznica približa zrelosti, se njegovo trajanje zmanjša. Podobno imajo kratkoročne obveznice začetno obdobje - občutljivost na spremembe obrestnih mer - to je manj kot začetno trajanje dolgoročnejših obveznic. Trajanje je torej izraz nestanovitnosti .
Vpliv trajanja na sklade obveznic
Trajanje, izraženo v letih, je izraz, s katerim se bodo vlagatelji srečevali pri oceni naložb v vzajemne sklade. Običajno bodo upravitelji skladov povedali, da je njihov portfelj " pretežka " ali "dolga" trajanje, kar pomeni, da je njihovo trajanje večje kot pri referenčnem merilu sklada.
Druga možnost je, da bi portfelj lahko imeli "nedonosno" ali "kratko" trajanje.
Trajanje vpliva na relativno uspešnost skladov obveznic ali portfelja posameznih obveznic. Pričakuje se, da bo portfelj, ki traja nad referenčno vrednostjo, presegel referenčno vrednost, če se bodo stopnje zniževale in podražile, če bi se stopnje zvišale. Nasprotno pa bo portfelj s trajanjem pod mejnimi vrednostmi ponavadi presegel, ko se bodo stopnje zviševale , in pri padanju tarif ne bo uspešnejša. To je spet poseben ukrep nestanovitnosti in s tem tveganja, vendar ne edini.
Drugi dejavniki vplivajo tudi na uspešnost portfelja; predvsem specifični tržni segmenti, v katere se vlaga - trajanje sredstev junk obveznic bo preseglo trajanje zakladniških skladov s podobno zapadlostjo. Upoštevajte tudi, da je to trajanje treba obravnavati kot posnetek in ne stalni vidik strategije sklada.
Za vodje aktivno upravljanih sredstev je trajanje gibajoč cilj. Nekateri menedžerji bodo aktivno preusmerili svoje portfelje okoli ciljnega cilja kot odgovor na razvoj trga. Razvoj na trgu. Zato je treba vsako številko trajanja iz datiranega vira - na primer poročilo Morningstar ali letno poročilo sklada - obravnavati kot posnetek namesto trajnega vidika strategije sklada.
Izjema je, kadar sklad ima poseben mandat za vlaganje s posebnim pozicioniranjem. Na primer, številni vzajemni skladi in skladi, s katerimi se trguje na borzi, vsebujejo "dolgo trajanje" ali "kratko trajanje" v njihovih naslovih. Vlagatelji morajo biti zato pozorni na kompromisno tveganje / nagrado takšnih skladov in ne zgolj z uporabo pretekle uspešnosti kot merila kakovosti. Na splošno se lahko pričakuje, da bodo sredstva s kratkoročnim trajanjem nižja ali nižja donosnost, medtem ko imajo sredstva, ki so dalj časa trajanja, večje tveganje in višji donosi.
Za vlagatelje je to trajanje - to je trajanje - medtem ko je le eden od številnih dejavnikov, ki lahko vplivajo na uspešnost portfelja s stalnim donosom, nekaj, kar kljub temu zahteva pozornost, saj je eden od najpomembnejših dejavnikov v profilu tveganja katere koli naložbe v obveznice boste morda razmislili.