Dejavniki, ki vplivajo na ameriške zakladne donose
Od leta 1990 do poletja leta 2016 se je donos ameriških državnih obveznic 30 let v razponu od 9,03 odstotka v letu 1990 zmanjšal na 2,43 odstotka v juniju 2016.
Za primerjavo, upoštevajte, da je ustrezna stopnja iz leta 1990 za 10-letnico znašala 8,21 odstotka, kar je nekoliko nižje od 30-letne obveznice. Pravzaprav vse dolga zgodovinska obdobja od leta 1916 do leta 2016 donosi obveznic niso bili dolgo stabilni; vedno naraščajo in padajo.
Zakaj obrestne mere in donosi na obveznice naraščajo in padajo?
Čeprav vlagatelji tradicionalno hranijo obveznice v svojih naložbenih portfeljih, da bi preprečili očitno večjo nestanovitnost delnic, sta oba finančna sredstva nestanovitna in se razlikujejo le po stopnji. Razlika med desetletnim in visokim 14,59-odstotnim in 1,71-kratnim povečanjem je več kot osemkratna.
Izobraževalni dokument, ki ga je izdala Federal Reserve Bank v San Franciscu, opozarja na pet dejavnikov, ki vplivajo na obrestne mere zakladnih menic državnih blagajniških zapisov, vendar vsi pet prispevajo vsaj toliko, kolikor je ponudbenih obrestnih mer za dolgoročne zakladne menice in obveznice, vse pa vplivajo tudi na donos.
(Upoštevajte, da se cena obveznice in njegov donos gibata v nasprotnih smereh ).
Povpraševanje
Obdobja večje finančne negotovosti, ki je večja od običajne, povečajo povpraševanje po finančnih instrumentih, za katere se meni, da so še posebej varni - dolžniški instrumenti ameriške vlade so skoraj na splošno najvarnejši na svetu.
Zaradi povečanega povpraševanja vlagatelji sprejemajo nižje stopnje in donose.
Dobava
Razlog, zakaj vladne obveznice obstajajo, je, da zagotavljajo sredstvo za zbiranje kapitala, ki ga vlada potrebuje za vladne pobude, plačilne liste ali servisiranje dolga. Ko vlada ZDA ima presežek zveznega proračuna, kot je to storila v obdobju 1998-2000, ima manj potrebe po izposojenem denarju in bo izdajalo manj zakladnih menic in obveznic. Zmanjšanje razpoložljive ponudbe pomeni, da lahko vlada ponudi obveznice z nižjimi stopnjami.
Gospodarski pogoji
V beli knjigi San Francisco Fed o stopnjah obveznic opozarja, da obrestne mere za obveznice običajno rastejo na trgih v boju in padajo na medvedskih trgih.
Monetarna politika
Obveznice imajo več kot eno funkcijo vlade. Poleg zbiranja denarja imajo obveznice in njihove ponujene obrestne mere na splošno na finančnih trgih. Fed seveda ne nadzira dolgoročnih obrestnih mer, vendar je njegova politika glede kratkoročnih obrestnih mer podlaga za donose državnih obveznic z daljšimi ročnostmi. Po bančni / finančni krizi v obdobju 2007-2008 je centralna banka ohranila obrestne mere čim nižje, da bi podjetjem olajšala izposojanje denarja.
Inflacija
Dejanska inflacija, pa tudi inflacijska pričakovanja v finančni skupnosti, zvišujejo obrestne mere in zvišujejo donosnost obveznic - efektivna obrestna mera prodaje obveznic je nižja od izdane stopnje. Vzrok višjih donosov konec sedemdesetih in zgodnjih 80. let prejšnjega stoletja je bila visoka inflacija tega obdobja, zaradi česar je ameriški predsednik Federalne rezerve Paul Volcker začel dramatično zvišati kratkoročne obrestne mere v začetku osemdesetih let. V zameno je prišlo do višjih stopenj in donosov vseh zakladnih instrumentov. Upoštevajte pa, da je v obdobjih visokih stopenj inflacije realni (ali po inflaciji) donos vlagateljev nižji, kot se zdi.