Če v naslednjih petih do desetih letih dejansko pride do obdobja nizkih do negativnih donosov na obveznice, bodo mnogi vlagatelji morali najti načine za zaščito svojih portfeljev pred vplivom recesije.
S tem v mislih, tukaj je kratek vodnik, ki namiguje o tem, kaj lahko - in tudi ne - dobro deluje, če obveznice vstopijo na trg medveda.
Osredotočite se na kratkoročne zapise, izogibajte se dolgoročnim obveznicam
Kratkoročne obveznice niso vznemirljive in na način donosa ne ponujajo veliko. Vendar pa so tudi zelo konzervativne naložbe, ki verjetno ne bodo zaznale znatnih izgub na medvedskem trgu. V nasprotju s tem imajo dolgoročne obveznice veliko višjo obrestno tveganje kot kratkoročne obveznice, kar pomeni, da lahko naraščajoče obrestne mere izgubijo svoje rezultate poslovanja .
Upoštevajte naslednje: V obdobju od 1. maja do 31. julija 2013 je trg obveznic močno prizadel, saj se je donos na 10-letnico povečal z 1,64% na 2,59%. (Upoštevajte, da se cene in donosi gibljejo v nasprotnih smereh .) V tem časovnem obdobju je bil Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) prizadet za izgubo 10,1%, medtem ko je Vanguard Intermediate Term Bond ETF (BIV) padel 5,0 %.
V istem časovnem obdobju pa se je Vanguard Short Term Bond ETF (BSV) znižal le za 0,6%.
To pomaga pri ponazoritvi, da medtem ko kratkoročne obveznice ne bodo nujno dale denar na trgu medveda, je veliko manj verjetno, da bodo utrpele znatne izgube kot njihovi dolgoročnejši partnerji. Preprosto povedano: če želite ostati varen, ostati kratki.
Izogibajte se visokemu tveganju
Vsi segmenti trga obveznic na enak način ne reagirajo na isti niz dražljajev. Sčasoma so sektorji z večjim kreditnim tveganjem, kot so investicijski razredi in obveznice z visokim donosom, pokazali zmožnost preseči večjo donosnost dolgoročnih donosov. Obstaja še en dejavnik, ki lahko pride v igro: hitrost, pri kateri se donosi povečujejo.
Če se pričakovano znižanje cen obveznic postopoma zmanjšuje v daljšem obdobju, je zelo verjetno, da bodo te kategorije sredstev lahko deloma prinesle večjo uspešnost zaradi ugodnosti, ki jo zagotavljajo njihovi višji donosi . Če pa se trg obveznic hitreje prodaja, kot so tisti, ki so se zgodili v zgodnjih 80. letih, leta 1994 in v drugem četrtletju leta 2013, bodo ta območja verjetno znatno slabila.
Vlagatelji morajo zato pristopiti k trgu s strategijo, ki je primerna za oba scenarija. Upoštevajte sredstva na teh področjih, vendar poiščite bolj konzervativne možnosti - vključno s kratkoročnimi obveznicami z visokim donosom , ki ponujajo kombinacijo dostojnega donosa in nižjega obrestnega tveganja ali ciljnih skladov z dospelostjo , ki so do neke mere zaščitene z njihovimi fiksne datume zapadlosti.
Še enkrat, igrati ga konzervativno - namesto da bi prevzela več tveganja v prizadevanju za pridobitev dodatnih donosov - bo ime igre na medvedskem trgu.
Ne spusti se v Bond-Proxy Trap
Ena popularna poteza v dobi nizkih stopenj je bila iskati priložnosti v delnicah, ki plačujejo dividende, in hibridne naložbe, kot so prednostne delnice in zamenljive obveznice . Te naložbe so dejansko zelo uspešne v obdobju 2010-2012, vendar ne naredijo napake: tako imenovani "pooblaščenci za obveznice" imajo večje tveganje kot obveznice in bodo v času naraščajočih stopenj verjetno premajhne. Pravzaprav se je to zgodilo v drugem četrtletju leta 2013 . Vlagatelji, ki gledajo izven trga obveznic dohodka, ne bodo nujno našli na teh področjih.
Najboljša stava: ne upoštevajte tveganj, povezanih z borzo - tudi v morebitnih "konzervativnih" naložbah - razen če imate dovoljeno odstopanje za kratkoročne izgube.
Več o tveganjih pooblastil za obveznice tukaj .
Štiri naložbe, ki jih je treba upoštevati
Mnogi vlagatelji raje indeksirajo sredstva za svoje nizke stroške in relativno predvidljivost, vendar trg medvedov je razlog, da upoštevajo naslednje naložbe:
- Aktivno upravljani skladi : aktivni menedžerji navadno zaračunavajo več pristojbin kot njihovi partnerji s pasivno upravljanim upravljanjem, vendar imajo tudi možnost premikanja svojih portfeljev za zmanjšanje tveganja in zajemanja vrednosti, kot to dopuščajo priložnosti. Na ta način imajo vlagatelji v korist poklicnega direktorja, ki sprejme ukrepe za izravnavo vpliva trga medvedov. Najboljša stava: ostati osredotočena na nizko plačano sredstvo z vodjo za dolgotrajno preživetje in močnim vodstvom.
- Neobvezni obvezniški skladi : "Brez omejitev" je relativno novo ime za sredstva, v katerih manager kot sposobnost "iti kjerkoli" v smislu kreditne kvalitete , zapadlosti ali geografskih območij. To je naslednji korak od aktivnega upravljanja, saj so lahko aktivna sredstva omejena na določeno področje trgov, medtem ko neomejena sredstva nimajo takih omejitev. Širši obseg priložnosti, vsaj teoretično, bi moral biti enakovreden večjim številom načinov za preprečitev upada trga.
- Obveznice z variabilno obrestno mero : Namesto da bi plačevale fiksno obrestno mero, imajo te obveznice donose, ki so prilagojeni navzgor s prevladujočimi obrestnimi merami. Medtem ko ni popolna zaščita pred slabo tržno uspešnostjo, lahko pričakujemo, da bodo obveznice s spremenljivo obrestno mero uspešnejše od običajnih naložb s fiksno obrestno mero na padajočem trgu.
- Mednarodne obveznice : Ker na mednarodnih gospodarstvih ne more vplivati enaka okoliščina kot Združene države, morda ne bodo nujno delovala slabo na trgu medveda. Upoštevajte pa, da je operativna beseda tukaj "morda." V vse bolj povezanem svetovnem gospodarstvu bi lahko tuje obveznice zelo dobro dosegle zadetek, ki je isti - ali slabši - kot se dogaja na ameriškem trgu. Najboljši pristop za zdaj je spremljanje, kako mednarodni trgi delujejo v razmerju do Združenih držav. Korporativne obveznice, ki se razvijajo na trgu, so se relativno dobro vzdrževale v recesiji od aprila do julija, lahko v prihodnjih letih predstavljajo vir morebitnih izboljšav.
Posamezne obveznice so boljše kot sredstva na nižjem trgu
Za razliko od obvezniških skladov imajo posamezne obveznice določeno zapadlost. To pomeni, da se ne glede na to, kaj se zgodi na trgu obveznic, investitorjem zajamči, da dobijo donos glavnice, razen če izdajatelj ne odplača dolga. Daniel Putnam iz InvestorPlace v svojem članku iz avgusta 2013 piše "Najboljši način za vlaganje v obveznice ob upokojitvi":
"Posamezne obveznice ... ponujajo dve ključni prednosti. Prvič, vlagatelji, ki poudarjajo visoko kakovostne obveznice z nizko verjetnostjo neplačila, lahko zmanjšajo ali celo odpravijo glavne izgube, ki se lahko pojavijo pri obveznih sredstvih. Tudi če se donosi močno povečajo, lahko vlagatelji ponoči spijo vedoč, da tržno nihanje ne bo vplivalo na težko zaslužene prihranke. Drugič, naraščajoče stopnje lahko dejansko delujejo v korist vlagateljev v posamezne obveznice, tako da jim omogočijo nakup višje donosnih vrednostnih papirjev, saj njihova sedanja imetja zapadejo. V okolju z negativnim vračanjem vrednosti teh dveh atributov ni mogoče preceniti. "
To je vsekakor pristop, ki ga je treba preučiti, vendar se pripravite na čas, potreben za ustrezno raziskavo.
Spodnja črta
Medtem ko tržišče medveda ni gotovost, je jasno, da je verjetnost šibkejših prihodnjih donosov večja od možnosti vrnitve v vrsto vrnjenega okolja, za katerega je značilno obdobje 2010-2012. Vlagatelji - zlasti tisti v upokojitvi ali blizu njih - bi morali zato razmisliti o načinih za zaščito svojih portfeljev iz morebitnega najslabšega scenarija.
Izjava o omejitvi odgovornosti : Informacije na tej spletni strani so na voljo samo za namene razprav in se ne smejo razumeti kot investicijsko svetovanje. V nobenem primeru te informacije niso priporočila za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Vedno se posvetujte z investicijskim svetovalcem in davčnim strokovnjakom, preden investirate.