V nekaterih primerih so investitorji povedali, da ni posebej pomembno, kaj imajo v lasti, le da imajo v lasti prave razrede sredstev . Vsemu vlagatelju z zdravim razumom je to čista neumnost. V končni fazi so posamezna stališča, ki so pomembna, in kljub temu, da bi nekateri znani ekonomisti verjeli, skupna kakovost določenega portfelja ne more bistveno presegati osnovne individualne kakovosti določenih komponent - če sedite na kupu junk, dodajanje več junk vam ne bo bistveno varnejše.
Če rečemo drugače, je enaka vrsta nesmisel, ki je privedla do koščkov zavarovanih dolžniških obveznosti , sestavljenih iz poddare sredstev, ki prejmejo bonitetno oceno naložbenega razreda ! Če je bila zgodovina vodilna, odsotna nekakšna premik v industriji ali sektorju , bi bilo bolje, če bi imeli v povprečju naložbe v nepremičnine v primerjavi z delnicami American Airlinesa v naslednjem četrtletju, čeprav so običajne zaloge , običajno vodi do višjih letnih stopenj rasti v daljšem časovnem obdobju.
Prosim, ne me pogrešno razumeti. Diverzifikacija je čudovita stvar in pojem "ne postavljajte vseh jajc v eno košarico " je pametno za tiste, ki ne morejo ali ne želijo oceniti privlačnosti naložbenih priložnosti. Trik je, da ga ne prepoznamo; da pri merjenju kompromisov pazljivo upoštevamo ponderje portfelja.
Koliko diverzifikacije je preveč v vašem portfelju lastniških vrednostnih papirjev?
Obstaja več nevarnosti pri pridobivanju več zalog, obveznic, nepremičnin ali drugih sredstev, ki jih je mogoče razumno spremljati.
Koliko je diverzifikacija preveč? Na splošno bi moral povprečni vlagatelj najverjetneje imeti več kot dvajset ali trideset dobro izbranih, obrambno izbranih skupnih zalog, kar ustreza posamezni komponenti teže od 3,33% do 5,00%. Skoraj zagotovo mora imeti manj kot 100 delnic.
Če želite izvedeti več o tej temi in se potruditi v matematiki, preberite, kako veliko diverzifikacije je dovolj? .
Prekomerna diverzifikacija po tej točki, zlasti za nestrokovnjake, ki nimajo sredstev in časa, potrebnega za redno spremljanje delovanja poslovanja podjetij z branjem letnega poročila in prijave 10-K , predstavlja naslednje težave (upoštevajte, da ta omejitev ne velja tistim, ki se ukvarjajo s tveganjem arbitraže ali nakupom delnic kapitala podrejenega kapitala ):
- Prekomerna diverzifikacija lahko povzroči znižanje naložbenih standardov - ko lahko v svoj portfelj dodate karkoli in vse, je veliko bolj verjetno, da boste popustili svoje dobro uveljavljene, konservativne standarde in s tem sprejemali večje tveganje podjetja ali cene . Delno se zgodi, ker vsak položaj predstavlja manjše kapitalske obveznosti. Vlagatelj milijarderjev, Warren Buffett, je priporočil duševni trik, da bi se lahko lotil tega. Investitorjem je povedal, da si predstavljajo, da imajo na njem kartico z udarci z dvajsetimi režami . Vsakič, ko so vložili naložbo, so morali punch enega od teh rež. Ko so zmanjkalo slotov, nikoli ne bi mogli kupiti druge naložbe do konca svojega življenja. Buffett je trdil, da bi ta selektivnost povzročila veliko bolj inteligentno vedenje, ker bi ljudje spoznali stvari, v katere dajo svoj denar za delo, kar vodi do manjšega tveganja in boljših odločitev.
- Prekomerna diverzifikacija lahko povzroči, da zanemarite, kaj imate - Če ne uporabljate pristnega ladijskega pristopa, pri katerem je pasivnost sprejeta do ekstremnih ukrepov, najverjetneje ne boste imeli časa posvetiti pozornosti vsaki naložbi; da opazijo dejanske spremembe v osnovnem poslovanju, kot so znatna poslabšanja v maržah ali konkurenčnem položaju, dokler že ni uničila resnične vrednosti.
- Prekomerna diverzifikacija lahko povzroči zmanjšanje najboljših idej, ker ima vsak položaj manjši vpliv na portfelj . Ko postanete pretirano razpršeni, se vaš kapital razširi tako redko, da ima celo odlična naložba le majhen vpliv na skupno vrednost portfelja . Na primer, v času bančne krize je bilo povsem jasno, da je nekaj institucij veliko, veliko več kot njihovi konkurenti; stabilne bilance stanja, močni prevzemni standardi, minimalne izgube. Ta podjetja so bila zlorabljena skupaj z slabo vodenimi bankami, ki mejijo na plačilno nesposobne. Zakaj bi razumna oseba želela enakopravno kupiti vse banke ali z neko drugo strategijo kopičenja na krovu? Zakaj želijo svoje težko zasluženi denar v svojo četrto ali sedemnajsto najboljšo idejo, ko bi še lahko dodali svojo prvo najboljšo idejo, ne da bi prevzeli preveliko tveganje?
- Prekomerna diverzifikacija lahko bistveno poveča stroške - Čeprav to v resnici ni zaskrbljujoče, ko investitorji presežejo, recimo, 500.000 dolarjev naložbenega sredstva, ko stroški trgovanja in drugi stroški postanejo precej manjši delež celotnega portfelja, celo "poceni" provizije 10 $ ali manj na trgovino se lahko poveča, če se ukvarjate z več desetimi in desetimi posameznimi pozicijami.
Obstajajo načini za doseganje velike diverzifikacije brez veliko stroškov ali težav
Če želite imeti raznovrsten portfelj brez težav ali trošarinskih stroškov pri izbiri posameznih naložb, boste morda želeli razmisliti o HOLDRs, Diamonds, pajki ali drugih naložbah v košarico ali indeksnih skladih . Mnoge od teh vrednostnih papirjev trgujejo tako kot delnice na odprtem trgu in so vrsta borznih skladov ali ETF . Razlika je, če na primer nakupujete HOLDR , upravičeno kupujete delnice v več desetih družbah v določeni panogi ali panogi . Vlagatelji, ki kupijo diamante, kupujejo del vsakega od 30 delnic, ki sestavljajo Dow Jones Industrial Average, tako z eno trgovino; kupiš Dow Jonesa. To so lahko koristna orodja pri prizadevanjih za takojšnjo izgradnjo raznolikega portfelja, hkrati pa zmanjšujejo transakcijske stroške in posredniške provizije.
Opomba o ponovnem oblikovanju portfelja
Na splošno ne bi smeli prodati zaloge samo zato, ker se je povišal v ceni. V svetu diverzifikacije je preveč pozornosti namenil konceptu tako imenovanega "rebalansa". Če se temelj poslovanja ( marže , rast , konkurenčni položaj , upravljanje itd.) Ni spremenil, cena pa se zdi še vedno razumna , je nesmiselno prodati gospodarstvo za drugo podjetje, ki nima istih privlačnih lastnosti tudi če je predstavljal pomemben del celotne vrednosti vašega portfelja. Poznan denarni vodja Peter Lynch je to prakso imenoval "z rezanjem cvetov in zalivanjem plevela." Investitor milijarde Warren Buffett nam pove, da "je najbolj neumni maksimum na Wall Streetu" nikoli ne moreš izgubiti dobička "."
Dejansko bi bil vlagatelj, ki je zgodaj odkupil delnice družbe Microsoft ali Coca-Cola kot del raznolikega portfelja, večkrat opravil milijonarje, če bi le zapustili ta odlična podjetja . Obstaja samo eno primarno pravilo vlaganja: dolgoročno bodo poslovni temelji podjetja določili uspeh vašega gospodarstva, če bi bila vrednost nakupa po razumni ceni.
Edina izjema od tega pravila, ki se mi zdi upravičena, je, če se odločite, da ne želite tvegati določenega zneska kapitala. Ne glede na to, kako super se bo podjetje izkazalo, morda ne boste zadovoljni z več kot 10%, 20% ali 50% vaše neto vrednosti v njem. V primerih, kot je ta, je zmanjšanje tveganja bolj pomembno kot absolutna donosnost.