Kako je obveznost zavarovanega dolga prinesla Wall Street in svet
Kratka različica: zavarovana dolžniška obveznost se ustvari, ko finančna institucija, kot je banka, vzame dolgove, ki jih dolguje veliko posojilojemalcev, jih združuje v "bazo", deli ta pool v različne kategorije na podlagi tveganja, imenovane "tranše "In nato prodaja te tranše vlagateljem, kot so hedge skladi.
Dolga različica: Za glavnega vzroka kreditne krize, zavarovanih dolžniških obveznosti ali kratkoročnih kratkoročnih posojil , so vrsta naložb, znanih kot vrednostni papirji, zavarovani s premoženjem, ali ABS, kot se običajno omenjajo na Wall Streetu. Vrednost zavarovane dolžniške obveze izhaja iz osnovnega portfelja (zbiranja) naložb s stalnim donosom, kot so hipoteke, podjetniške obveznice, občinske obveznice ali karkoli drugega se je Wall Street odločil za paket v poseben CDO.
Za zaplete zadeve so zavarovane dolžniške obveznosti razdeljene v skupine, ki so znane kot tranše. Beseda tranch prihaja iz francoskega jezika za "rezino" ali "kos" in predstavlja drug del istega portfelja. Na primer, višja tranša v zavarovanem dolgu bi bila upravičena do najvarnejšega položaja. Če bi se finančno premoženje za zavarovanje terjatev za zavarovanje terjatev začelo slabšati - na primer, lastniki stanovanj so prenehali s plačevanjem hipotekarnih posojil - najpomembnejše tranše bi najprej absorbirale izgube.
Predstavljajte si, da imate lastno banko, imenovano North Star Bank Corporation. Skupino skupnih 500 milijonov dolarjev hipoteke s podobnimi značilnostmi združite v novo zavarovano dolžniško obveznost - na Wall Streetu boste dali nekaj prozaičnih imen, kot je CDO domov lastnikov North Star Bank.
Uporabljate tisto, kar je znano kot struktura kapitala v slapu in razdelite zavarovano obveznost dolga v pet obrokov:
Tranša A CDO - Absorbirajte prvih 20% izgube pri portfelju zavarovanih dolžniških obveznosti
Tranša B CDO - Absorbira drugi 20% izgube pri portfelju zavarovanih dolžniških obveznosti
Tranša C CDO - absorbira tretje 20% izgube pri portfelju zavarovanih dolžniških obveznosti
Tranša D CDO - Absorbira četrti 20% izgube pri portfelju obveznosti zavarovanja dolgov
Tranche E CDO - Absorbira peto in končno 20% izgube pri portfelju zavarovanih dolžniških obveznosti.
Če ste bili banka, bi verjetno želeli ohraniti Tranche E CDO, ker je to najvarnejši. Tudi če polovica posojilojemalcev ne opravi plačil, boste še vedno dobili denar nazaj in vaša naložba bo ostala zdrava. Vendar bi verjetno prodajali zavarovane dolžniške tranške A, B, C in morda celo D, ker bi lahko vnaprej ustvarili veliko denarja in provizij za vrnitev v delo v svoji banki ali plačilo delničarjev kot dividende .
Kako to lahko povzroči globalno finančno krizo? Banke, zavarovalne skupine, hedge skladi in druge institucije so uporabile veliko izposojenega denarja za vlaganje v zavarovane dolžniške obveznosti .
Obenem so ljudje, ki so jih skupaj pakirali, začeli sprejemati nižja kakovost sredstev, ki jih je spodbudila stanovanjska razsvetljava, ker so bili dobri dobri in denar se je prosto gibal.
Ko so cene stanovanj padle, se je gospodarstvo zmanjšalo in ljudje niso mogli plačevati računov, celotna stvar se je zvišala kot kup sena, ki je bil pokrit z bencinom. Del razloga je pravilo, znano kot oznaka na trgu.
Teorija, ki sledi tržni in zavarovani dolžniškim obveznostim, je, da računovodje želijo, da vlagatelji dobijo grobo zamisel o vrednosti premoženja podjetja, če bi morali prodati vse v trenutnih tržnih pogojih. Težava je v tem, da mnoge banke ali ustanove ne bodo prodajale svojih sredstev med celotnimi zlomi, ker imajo sredstva, da bi še naprej imeli - in v nekaterih primerih še naprej nakup - te vrednostne papirje.
Ko se je začela kreditna kriza, so nekatere institucije, ki so se spopadle s težavami, prodale svoje slabe CDO v prodajnih cenah. To je po veljavnih računovodskih pravilih zahtevalo, da so vsi ostali v svojih knjigah izgubili velike izgube, tudi če do te točke niso doživeli nobenih izgub. Banke morajo ohraniti določen odstotek lastniškega kapitala za znesek posojil, ki jih posredujejo strankam. Ti odpisi, tudi če so le na papirju, so zmanjšali znesek denarja, ki bi ga banke lahko posojale na podlagi teh deležev lastniškega kapitala.
To je ustvarilo tisto, kar je v finančnih krogih poznano kot spiralna smrt ali negativna povratna zanko. Problem se je začel hraniti s sabo, saj so zapisi povzročili več zapisov. To je povzročilo, da se banke bojijo, da bi njihovi konkurenti bankrotirali, zato so prenehali posojati denar drug drugemu.