Definicija in pojasnitev strategije usklajevanja sredstev in odgovornosti
V tem kratek uvod, želim vas sprejeti skozi osnovno opredelitev združevanja sredstev / obveznosti, pojasniti, kako se lahko uporablja v resničnem svetu, in v širšem nespecifičnem akademskem smislu izpostavite peščico potencialnih koristi vključitve pristop k dolgoročnemu finančnemu načrtu, kadar in če je primerno.
Kakšna je opredelitev usklajenosti sredstev / odgovornosti?
V najčistejši obliki je ujemanje s sredstvi in obveznostmi praksa, da se investitor načrtuje konkreten čas potrebnih denarnih potreb, zlasti odlivov, in nato odločitve o dodelitvi kapitala na način, ki daje poudarek povečanju verjetnosti, da sredstva v portfelj se bo prodal ali likvidiral, pri čemer bo imel zadosten pasivni dohodek ali na kak drug način doživel likvidnostni dogodek, ki bo zagotovil, da so poznejši odhodki, ko investitor odide do njih v času svoje potrebe.
Sestavni del inteligentno zasnovanega programa usklajevanja sredstev / obveznosti poskuša ustvariti zadovoljive rezultate, prilagojene tveganjem, v mejah omejitev, ki izhajajo iz pričakovanih potreb po časovnem toku.
Primeri strategije strategije usklajevanja sredstev in odgovornosti bi lahko izgledali v realnem svetu
Če ste nekoliko zmedeni glede tega, kako bi to delovalo, si oglejmo dve izmišljeni scenariji, ki bi lahko bili podobni nečemu, kar bi videli v resničnem svetu, hodi skozi, kar bi lahko strategija ujemanja sredstva / odgovornosti obsegala v vsakem okolju.
Predstavitev 1: Predstavljajte si, da ste uspešen podjetnik. Imate 5-letnega sina in 2-letno hčerko. Želite, da del svojega dobička rezervirate za plačilo za izobraževanje vaših otrok. Potrebujete vrsto pavšalnih zneskov, ki so na voljo na določenih datumih in v določenih časih v prihodnosti. Za svojega sina potrebujete pavšalni znesek, ki je na voljo v 14 letih, da pokrijete svoje prvo leto kolegija, pavšalni znesek v 15 letih, da pokrijete letnik koledarja letnika, pavšalni znesek v 16 letih, da pokrijete njegovo mlajšo leto študija in pavšalni znesek v 17 letih, da pokrije njegovo višješolsko leto. V 17. letu potrebujete tudi prvi pavšalni znesek za vašo hčerko, da pokrije svoje prvo leto šolanja. V 18. letu je moral vaš sin diplomirati in ne bo več odvisen od vas za finančno podporo, zato je edini pričakovani odliv hčerinega letošnjega letnika na kolidžu. V 19. letu imate hčerinsko leto svojega kolegija. In končno, v letu 20, imate hčerinsko višješolsko leto.
Program za ujemanje s sredstvi in obveznostmi bi vključeval izgradnjo portfelja, ki bi lahko obravnaval ta likvidnostni čas. Na primer, poštena analiza zgodovinskega vedenja borznega trga vam pove, da lahko vsaka posamezna zaloga ali skupina zalog zlahka upade tržni vrednosti za 33 odstotkov ali v nekaterih primerih 50 odstotkov ali več v zelo kratkem časovnem obdobju tudi če je osnovna dejavnost uspešna.
To je preprosto posledica mehanizma dražb, ki je del kapitalskih trgov; cena, ki jo morajo investitorji plačati za priložnost, da se več desetletij potencialno poveže s svojim premoženjem v smislu resnične kupne moči . Glede na to dejstvo, če ni ustreznih okoliščin, ki bi lahko nakazovale izjemo, je dobro pravilo pri obravnavanju statičnega združenja kapitala, ki ga je treba upravljati ločeno, da se izognete kakršnim koli sredstvom, ki jih boste potrebovali v naslednjih šestdesetih mesecih (pet let) vložili v navadne delnice ali prednostne delnice, razen če menite, da bo samo dohodek iz dividend sam zadostoval za izpolnjevanje likvidnostnih potreb, so bile celo nekatere delnice v portfelju, ki so imeli za posledico strašno zmanjšanje dividend.
Slika 2: Predstavljajte si, da ste strokovnjak, ki na strani nalepi nepremičnine. Pogajali ste se o nakupu poslovne stavbe v višini 2.000.000 $ na Midwestu z bivšim lastnikom, ki vam je omogočil, da kupite nepremičnino, tako da prihajajo s plačilom 400.000 dolarjev, nato pa redno mesečno plačevanje preostalih 1.600.000 $, kot če bi bila amortizacijska hipoteka čez trideset let.
Vendar pa je po sedmih letih celotna preostala neporavnana zadolženost zapadla v celoti. Vi bi raje izplačali stavbo v celoti v času zapadlosti balona in načrtovali, da bi prejel kakršen koli presežek denarnega toka iz premoženja v kombinaciji z drugimi viri prihodkov in ga zgradil, tako da bo tam posebej na datum zapadlosti in lahko v celoti plačate dolg, ne da bi morali posojilo refinancirati s finančno institucijo. Način prilagajanja sredstev / obveznosti bi vključeval izbiro naložb, tudi če bi to pomenilo nižje vračljive naložbe, ki so vam ponudile najboljšo priložnost, da lahko to storite vse, kar je bilo upoštevano.
Pregled nekaterih prednosti in slabosti usklajevanja sredstev in odgovornosti
Največja prednost uporabe pristopa prilagajanja sredstev / obveznosti pri upravljanju portfelja je, da vam lahko omogoči bistveno zmanjšanje številnih tveganj, s katerimi se lahko soočate kot vlagatelji, če je program zasnovan in izveden pametno. Na primer:
- Dobro uskladitev premoženja / odgovornosti lahko zmanjša tveganje ponovnega vlaganja : tveganje reinvestiranja se nanaša na tveganje, da ne boste mogli reinvestirati denarnih tokov iz naložbe z enako ali višjo stopnjo donosa kot začetno naložbo, kar bi povzročilo nižjo skupno sestavo kot ste napovedali ali potrebovali. S pristopom usklajevanja s sredstvi in obveznostmi lahko izbirate nekaj kot obveznica brez kupona in ne tradicionalna obveznica . (Vezava brez valutnih obveznic ima večje tveganje zaradi večje trajnosti zaradi višje občutljivosti na obrestne mere, vendar v končni fazi ni pomembno, če nimate namena ali potrebe po prodaji sredstva pred zapadlostjo, seveda, potrebnim opozorilom glede kreditne kvalitete , inflacija itd.)
- Ustreznost dobroimetja / odgovornosti lahko zmanjša likvidnostno tveganje: z uvedbo težkega roka, ko morajo biti na razpolago sredstva, strategija ujemanja sredstev / obveznosti nagiba k večji varnosti glavnice ali ohranitve kapitala kot odprt mandat za naložbe morda. To lahko pomaga investitorju ali upravitelju portfelja v primeru nečesa, kot je račun, ki ga upravlja posamično, ali pri poslovanju s podjetjem za upravljanje premoženja , bolje določiti, katere vrste vrednostnih papirjev, zapadlosti in druge značilnosti določenega vrednostnega papirja ali razreda sredstev so najprimernejše . Seveda to ni vedno varno; npr. priča o številu vlagateljev, ki so se med velikim recesijskim kolapsom v obdobju 2007-2009 znašli na zalogah, kot so npr. vrednostne papirje, od katerih so nekateri izgubili milijone dolarjev, kar so napačno menili, da so visoko likvidni denarni ustrezniki .
- Ustrezno primerjanje sredstev / odgovornosti lahko pomaga braniti z akcijskimi pristranskostmi: ko razvijete in izvedete načrt, ki vključuje ujemanje sredstev / obveznosti, je lahko lažje čustveno obvladovati znatno nestanovitnost trga, ker so vaše oči določene na končni datum. To lahko pomeni izogibanje neumnim napakam, ko se gospodarski nevihtni oblaki zbirajo; izredno pomemben dejavnik, ki ga mnogi vlagatelji popustijo. Če dvomite, kako močna je to, upoštevajte eno grozljivo statistiko iz raziskovalnega velikanskega raziskovalnega velikana Morningstar: po njihovih izračunih leta 2014 je tipičen investitor izgubil ogromno 2,5 odstotka na leto zaradi težav s časovnim tokom. (Dejavniki, kot so ti, so eden od razlogov, zakaj industrijski velikan Vanguard ocenjuje "potencialno dodano vrednost" zaposlovanja povezanega upravitelja bogastva, ki je sledil "najboljšim praksam pri upravljanju premoženja" na leto "približno 3 odstotke v neto donosih" na leto, več kot Izravnava svetovalne pristojbine . Celotno belo knjigo je vredno prebrati. To se imenuje Prenos vrednosti na vašo vrednost: Kvantificiranje Alpha Advisor's Alpha, september 2016, Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti, CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering in Donald G. Bennyhoff, CFA. Specifični diagram, na katerega se sklicujemo, je slika 1 na strani 4 od 28).
- Dobro usklajevanje sredstev / odgovornosti lahko pomaga zmanjšati tveganja iz pogojev ekonomskega in kapitalskega trga: če morate razumeti pritožbo glede uskladitve sredstev in obveznosti, ne gledajte dlje od donosov, ki so jih zaslužile številne zavarovalnice po vsem svetu kot države, zlasti Japonska in kot tudi mnoge evropske države se borijo z nenehno nizko, v nekaterih primerih pa z negativnimi obrestnimi merami. Te zavarovalnice so obljube v svoji politiki temeljile na določenih predpostavkah o donosu svojih portfeljev obveznic, ki so se izkazale za povsem razumne glede na skoraj vse pretekle izkušnje, vendar so se izkazale za nedosegljive v svetu, kjer njihov presežni kapital ni mogel zaslužiti veliko zaradi monetarni politiki centralnih bank. Dejstvo je, če bi povedali vodjem teh družb, da bi se zlomili ali imeli hudo okvarjenost dobička, v svetu navidezno neskončnih 1 odstotkov ali nižjih donosov kratkoročnih dolžniških vrednostnih papirjev, bi se smejali na vas. Vendar se je to zgodilo. S programom ujemanja sredstev in obveznosti se odločitev osredotoči na zmožnost izpolnjevanja obljub, merjenih z nominalno kupno močjo, ki so bile narejene tako, da je bil pravilen znesek dolarjev ali evrov, funt šterlinga ali švicarskih frankov, jena ali karkoli drugega označena valuta, so na voljo v zadostnem znesku, kadar je to potrebno.
Skupne situacije, v katerih lahko razmislite o strategiji ujemanja odgovornosti
Tukaj je nekaj situacij ali okoliščin v ali pod katerimi lahko razmislite o razvoju in izvajanju strategije ujemanja sredstev:
- Načrtovanje za upokojitev; še posebej, če se vaši računi preidejo na pasivni poudarek dohodka, namesto na akumulacijo kapitala, se osredotočite, ko ste blizu datuma, ko nameravate začeti z dvigovanjem.
- Financiranje višješolske izobrazbe za svoje otroke, vnuke, nečakinje, nečiste ali druge dediče ali upravičence.
- Načrtovanje nakupa doma, drugega doma ali naložbene nepremičnine.
- Načrtovanje za zapadlost hipoteke ali drugega dolga, ki ima komponento balona v zadolžnici.
- Redna darila brez davka do omejitev davka na darilo v okviru večletne ali večdekadne strategije za ublažitev davkov na nepremičnino, namenjene znižanju vrednosti vašega premoženja .
- Financiranje morebitnih izplačil za tožbe ali druge izpostavljenosti do virov sredstev, ki lahko traja leta za reševanje.
- Če zapravite denar za plačilo otroške poroke, ko se vaš sin sreča s svojim bodočim možem ali ženo ali vašo hčerko spozna svojega prihodnjega moža ali žene, so strošek recepcije in morda medeni teden pokriti.
- Ustvarjanje skupine kapitala, ki se bo sčasoma uporabilo za financiranje zagona podjetja ali pričakovane naložbe.
- Vzpostavitev rezerve kapitala, ki se bo uporabljal za izplačilo partnerja v komanditnem podjetju , članu v družbi z omejeno odgovornostjo ali delničarju v korporaciji v vnaprej določenem času, na primer pri odhodu zdravnika v tesno medicinska praksa ali partner v pravnem podjetju.
- Odpravljanje denarja za plačilo pričakovanega davčnega računa.
- Priprava pogodbeno zagotovljenih ali obljubljanih zneskov na določenih datumih kot del strategije izvedenih finančnih instrumentov.
Seveda, obstaja veliko več, vendar bi vam moralo dati dovolj široko predstavo o tem, kako to orodje za upravljanje portfelja uporablja vlagatelj sami, finančni svetovalci in finančne ustanove.
Če želite izvedeti več o upravljanju portfelja in splošnih naložbah, boste morda želeli preveriti naslednje vire:
- Celoten začetni vodnik za vlaganje v zaloge
- Kako napisati Izjavo o naložbeni politiki
- Sedem testov obrambnega izbora
- Kako so se različne borzne trge v preteklosti izvajale na borzi
- Osnove dodeljevanja sredstev
- Making Money in gradnjo vaše Net Worth
- Šest različnih tipov sredstev za uspešno upravljanje portfelja
- Kaj je dober donos na vaše naložbe?
- 7 načinov za uničenje tvojega bogastva in zagotovitev življenja revščine
- Vlaganje v indeksne sklade za začetnike
Stanja ne zagotavljajo davkov, naložb ali finančnih storitev in nasvetov. Podatki se predstavljajo brez upoštevanja naložbenih ciljev, tolerančnega tveganja ali finančnih okoliščin katerega koli določenega vlagatelja in morda niso primerni za vse vlagatelje. Pretekla uspešnost ni pokazatelj prihodnjih rezultatov. Vlaganje vključuje tveganje, vključno z morebitno izgubo glavnice.