Ključi za skupni konservativni portfelj skupnih zalog
Vsako jesen sem prebral inteligentni investitor Benjamina Grahama. Njena načela so brezčasna, nesporno točna in vsebujejo trdne intelektualne okvire za naložbe, ki so jih testirali že desetletja izkušenj.
Tudi Warren Buffett meni, da je Grahamov inteligentni investitor "najboljša knjiga o naložbah, kdaj napisana". Ker sem razmišljal o tem, kakšno vsebino naj napišem za ta članek, sem se odločil, da se osredotočim na nepozabne sedem testov, ki jih je v poglavju 14 izbral Graham, Izbira zalog za obrambnega vlagatelja .
Vsaka od teh bo služila kot filter, ki bi izločil špekulativne zaloge iz konzervativnega portfelja. Upoštevajte, da se te smernice uporabljajo samo za pasivne vlagatelje, ki želijo združiti portfelj trdnih podjetij za dolgoročno apreciacijo
Investitor, ki je sposoben analize računovodskih izkazov, razlago računovodskih odločitev in vrednotenje sredstva, ki temelji na diskontiranih denarnih tokovih, lahko odstopa od katerega koli od naslednjih, če je prepričan, da je njegova analiza konzervativna in obljublja varnost glavnice.
Ustrezna velikost podjetja
V svetu vlaganja obstaja nekaj varnosti, ki se lahko pripiše velikosti podjetja. Manjša družba je na splošno podvržena širšim nihanjem zaslužkov, medtem ko je veliko podjetje na splošno bolj stabilno s primerjavo. Graham priporoča [leta 1970], da mora imeti industrijsko podjetje vsaj 100 milijonov dolarjev letne prodaje, javno podjetje pa ne sme imeti manj kot 50 milijonov dolarjev vseh sredstev.
Prilagojene za inflacijo, bi številke znašale približno 465 milijonov USD in 232 milijone USD.
Dovolj močan finančni položaj
Po mnenju Grahama bi morala imeti zaloga trenutno razmerje vsaj dveh. Dolgoročni dolg ne sme preseči obratnega kapitala . Za komunalne storitve dolg ne sme preseči dvakratnega kapitala v knjigovodski vrednosti .
To bi moralo delovati kot močno varovalo pred možnostjo stečaja ali neplačila.
Stabilnost zaslužka
Družba v zadnjih desetih letih ne bi smela poročati o izgubi. Podjetja, ki lahko ohranijo vsaj določeno raven zaslužka, so na splošno stabilnejša.
Snemanje dividend
Družba bi morala imeti v preteklih dvajsetih letih zgodovino izplačevanja dividend na svojih običajnih delnicah. To bi moralo zagotoviti nekaj zagotovil, da bodo prihodnje dividende verjetno plačane. Če želite več informacij o politiki dividend, preberite razdelek Določitev izplačila dividend: če morajo družbe plačati dividende? .
Rast dobička
Da bi zagotovili, da bo dobičkonosnost podjetja tekla s stopnjo inflacije, se mora čisti dohodek v zadnjih desetih letih povečati za eno tretjino ali več, z uporabo triletnega povprečja na začetku in koncu.
Zmerno razmerje med ceno in dobičkom
Za vključitev v konzervativni portfelj trenutna cena zaloge ne sme presegati petnajstkratne povprečne plače v zadnjih treh letih. To deluje kot zaščitni ukrep proti preplačilu za varščino. Preberite več o razmerju p / e in kako ga lahko uporabite za vrednotenje zaloge .
Zmerno razmerje med ceno in sredstvom
Quoting Graham, "Trenutna cena ne sme biti več kot 1/2-kratnik zadnje knjižene knjigovodske vrednosti.
Vendar pa lahko množitelj zaslužkov pod 15 let upraviči ustrezno višji množitelj sredstev. Kot pravilo smo predlagali, da izdelek v množiteljevih razmerjih razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo ne sme presegati 22,5 (ta številka ustreza 15-kratnemu zaslužku in 1 1/2-kratni knjigovodski vrednosti. le 9-kratna zaslužek in 2,5-kratna vrednost sredstev itd.) "
Več informacij o inteligentnem vlagatelju
Inteligentni investitor Benjamina Grahama mora biti obvezen za vse vlagatelje. Na svojih straneh so mnoge dejstva in informacije, ki vam bodo zagotovile odlično podlago za naložbeno znanje in modrost ter vam pomagale s potrebnimi spretnostmi, da bi razkrile kompleksnost vrednotenja in analize naložb. Za vse tiste, ki še niso prebrali knjige Benjamina Grahama, lahko najdete več informacij in knjigo pregleda The Intelligent Investor v razdelku z zgornjimi izbirnimi mesti.