Pretvarjanje slabih novic v donosno priložnost za vaš portfelj
1. Ali je problem začasen ali dolgotrajen?
Bodite previdni, da ne preprosto vlagate v podjetje, ker vsi drugi tečejo iz njega; včasih obstaja razlog za vožnjo! Tudi po tem, ko so cene delnic družb Lucent in United Airlines zmanjšale za sedeminsedemdeset odstotkov, še vedno niso predstavljale dobre naložbe. Obstaja veliko podjetij, ki jih ni treba kupovati po nobeni ceni. Smeti so smeti, ne glede na to, koliko plačate za to.
V nekaterih primerih nastajajo problemi, ki so posledica enkratnih napak s strani vodstva. Med krizo prihrankov in posojil, na primer, banke so bile premagane na skoraj komične ravni. Vlagatelj, ki je omenil, da je kupil deleže teh institucij, je bil nemudoma prezrt, zasmehovan in čutil nore s strani bližnjih prijateljev. Hkrati so trdno utrjena podjetja, kot je Wells Fargo (ki je imela trdno bilanco stanja, ugled, vodstvo in stabilno bazo kupcev), imela enako moč kot banke z manjšo kakovostjo.
Leta kasneje so tisti, ki so se pogumno borili in se zanašali na svojo analitično presojo z nakupom delnic v teh bankah, ugotovili, da so njihovi portfelji precej bolj podobni. Zapomni si besede zelo modrega človeka; "niste niti prav niti ne narobe, ker se množica strinja z vami, prav imate, kajti vaša analiza pravi tako."
2. Ali je podjetje odlično podjetje z ustrezno kapitalizacijo trga?
Kot vedno bi morali biti zainteresirani za podjetja, ki niso dejavna na ravni premoženja, z visokimi donosi na kapital , z malo ali brez dolga, ki delujejo v sektorjih brez blagovne vrste brez fiksnih stroškovnih struktur. Poskusite si tudi poiskati podcenjenost v večjih podjetjih in ne manjših. V primeru okrevanja na drobno, na primer, se bo Wal-Mart bolj verjetno vrnil na svoje noge prej kot majhen trgovec na drobno, kot je Tuesday Morning. Lastnik manjših izdaj se lahko znatno podaljša za svoje delnice, da uresničijo svojo polno vrednost na trgu.
3. Ali ima vodstvo odlično vodenje evidence?
Veliko vodstvo ima za vsakogar, vključno z delničarji, zaposlenimi, direktorji, vodstvenimi delavci in strankami odlične rezultate. Če se podjetje za naslednja leta srečuje z velikimi težavami, medtem ko industrija, v kateri posluje, uspeva, je verjetno, da se upravljanje nenamensko ohrani. V takih primerih bi bilo bolje, če ne bi upoštevali praznih obljub rudarskih vodij, ki jih zanima samo njihova delovna mesta.
Kakovost upravljanja vprašanja je morda eden od najpomembnejših, ki jih mora vlagatelj predstavljati samemu sebi.
Coca-Cola je odličen primer, kako dobro upravljanje lahko naredi veliko podjetje še boljše. Zvezdni izvajalec za generacije je šele, ko je Roberto Goizueta postal izvršni direktor, da je podjetje postalo resnično globalna elektrarna, ki hitreje vrača gotovino svojim delničarjem, kot bi jih lahko uničili. Med letoma 1984 in 1993 je Coca-Cola pridobila 570 milijonov lastnih delnic s svojim programom odkupa delnic , s čimer je zmanjšala delnice s 3,174 milijarde na 2,604 milijarde. To zmanjšanje za 21% je povzročilo bistveno višjo dobičkonosnost na delnico za vsako preostalo delnico navadnega staleža, s čimer je okrepila že izčrpne rezultate poslovanja.
S tem je pomembno upoštevati, da pretekli rezultati ne zagotavljajo prihodnosti.
4. Ali ste finančno sposobni počakati nevihte?
Ko ugotovite, da je težava podjetja začasna, je upravljanje odlično, in podjetje ima odlično ekonomijo, še preden preostane eno vprašanje, preden razmislite o nakupu navidezno podcenjene zaloge.
Ste finančno sposobni počakati na težave podjetja? Kakšne so možnosti, da boste prisiljeni prodati svoj del, da izpolnite drugo obveznost?
Če obstaja tudi najmanjša možnost prisilne prodaje zaradi osebne potrebe po denarju, niti ne razmišljajte o nakupu zaloge. "Ampak to je čudovita priložnost za naložbe!" lahko protestirate. Da, se lahko izkaže za eno najboljših naložb v vašem življenju. Vendar, če nimate luksuza čakanja, da se notranja vrednost podjetja odraža v ceni delnice, igrate na srečo. Kot vlagatelji vemo, da bo trg sčasoma priznal dobro podjetje; ne vemo kdaj. V trenutku, ko ne uspete narediti take razlike, postanete špekulant. V kratkem času se lahko kaj zgodi. Ni nič, da bi se podcenjeni stalež znatno znižal v ceni. Imeti morate čas čakati na neizogiben rezultat pametnega vlaganja, ne glede na to, ali traja teden, mesec ali več let. Na koncu je treba zvočno analitično presojo in nepremagljivo potrpežljivost častno nagraditi.