Niso vsi podjetji dobro dolgoročne naložbe
Upoštevajte primer destilirane žgane pijače v primerjavi z jeklenimi mlini. Prvi je zgodovinsko proizvedel nekaj najbogatejših družin na svetu, ne glede na državo, politično okolje ali davčni režim. Ljudje pridejo, da imajo raje določeno blagovno znamko, plačajo premijske cene, in dobljeni donosi na kapital so presenetljivi. Po drugi strani pa so podvrženi brutalni konkurenci in so prisiljeni ponovno vlagati ogromne deleže delničarskega kapitala, da bi ohranili tržni delež.
Podjetja, kot so domače letalske družbe, tekstilna podjetja in, kot je bilo že omenjeno, proizvajalci jekla dolgujejo svoji donosnosti komisioniranju svoje industrije. Zato se imenujejo blagovne vrste, ker so, podobno kot pšenica ali koruza, prisiljeni tekmovati v ničemer na ceno. Če je izdelek v veliki meri isti, nihče ne skrbi, če dobijo Brand [XYZ] jeklo, vendar ljudje zelo skrbijo, če jim ni dovoljeno Jack Daniel ali Johnnie Walker, če to želijo.
Spotting Commodity-Type podjetja
Poslovanje z blagom je relativno enostavno. S finančnega vidika so ta podjetja običajno značilna visoka intenzivnost sredstev , znatni kapitalski izdatki v zvezi z rastlinami, premoženjem in opremo , nizko stopnjo dobička in močno konkurenco.
Običajno so bolj navidezni med navzdol , ko stvari postajajo težke. (Samoumevno je, da bi morali biti vlagatelji pozorni na nenamerno blaginjo, ki so jo ta podjetja imela med časom buma, saj predstavlja nekaj, kar je znano kot pastirska zasnova.)
Pogosto potrebuje malo več kot le zdrav razum, da bi podjetje začelo delovati v blagovnem okolju. Za hiter pregled si za sebe in nekaj prijateljem postavite naslednje vprašanje: "Ali sem pripravljen plačati več za (vstaviti ime izdelka tukaj)?" Večina ljudi bo plačala več za Coca-Colo nad generično blagovno znamko, ne pa tudi oreškov; za zobno pasto Colgate, ne pa za bakrene cevi; za Johnson & Johnson Band-Aids, vendar ne kopalne preproge.
Najboljši čas za nakup blagovnih znamk podjetij
V večini primerov bi bil vlagateljem najbolje doseči izogibanje blagovnim dejavnostim v celoti, razen če so cene tako nizke, da se zadevnim podjetjem ne dajejo praktično ničesar. Tudi tedaj je treba z nekaj izjemami prodati kmetijska gospodarstva, ko se vrne razumnejša ocena. To niso vrste zalog, ki jih želite prenesti na svoje vnuke; eden od teh časov, ko strategija nakupa in držanja ne deluje. Dejstvo je, če vaš posrednik kdaj predlaga vlaganje v blago ali blago, ne da bi zagotovil prepričljive dokaze, da je podjetje resno podcenjeno, vam priporočam, da se odzove na enak način, če bi vam petindvajsetletni ločeni vprašal vašo šestnajstletno hčerko do maturantske igre: Ne.
Neustrezno je za vaš položaj.
Izjeme od pravila
Obstajajo tri izjeme od tega pravila za izogibanje - vse-razen-smešno-nizko-vrednotenje. Prvič, podjetje, ki posluje v panogi blagovnih znamk, je lahko dobra naložba, če gre za proizvajalca z nizkimi stroški in ima razumno verjetnost, da bo to razliko držala. Dell, velik proizvajalec računalnikov in druge strojne opreme strojne opreme, je uspel ostati donosen zaradi strukture stroškov. Čas je bil, ko je Dell začel cenovno vojno, da je povečal tržni delež in ustvaril zvestobo kupcev, kar jim je omogočilo ustvarjanje dobička, medtem ko so tekmeci krvavili rdeče barve. Posledično se je izkazalo za eno izmed najboljših naložb v zgodovini; njeno nizkocenovno prednost, ki je ustvarila ogromno bogastvo.
Drugič, podjetje, kot je družba Clorox, ki je uspelo ustvariti vrednost franšize za običajno nespremenljiv izdelek, je lahko izvzeto iz omejitve, če menite, da je previden.
Podjetje lahko zaračuna višje cene kot njegovi konkurenti, čeprav je kemična sestava njenega izdelka skoraj enaka drugim blagovnim znamkam na polici (pošteno, koncentracija ni - Clorox običajno vsebuje bolj dejansko belilo, ki ga imajo konkurenti, kar je eden od razloge, zaradi katerih ljudje plačujejo več, vedo, kaj pričakovati). Starbucks je še en primer. Kavarna v Seattlu je prepričala mnoge Američane, da je običajno plačati 3 do 5 USD za skodelico kave.
Tretjič, še ena izjema so delnice velikih naftnih podjetij, ki sem jih podrobno razložil na svojem osebnem blogu v eseju, ki presega 6000 besed. Imajo nekaj notranjih strukturnih prednosti, ki lahko v povezavi s svojimi dolgimi blagovnimi cikli prinesejo zgodovinsko nadpovprečne tržne donose za nakup in zadrževanje vlagateljev, ki so sposobni in pripravljeni graditi položaje več desetletij.