En sam vpogled, ki lahko pomaga Racionalnim vlagateljem zgraditi Fortune
Razlika med notranjo in tržno vrednostjo
- Notranja vrednost: približna neto sedanja vrednost poprodajnih denarnih tokov, prilagojenih na inflacijo, med zdaj in koncem
- Tržna vrednost: Kateri drugi ljudje so pripravljeni plačati za sredstva v danem trenutku
Lastna vrednost in tržna vrednost se pogosto pojavljajo skozi čas, ker so ljudje večinoma primerni, ko je življenje mirno in na svetu ni nič čudnega, vendar lahko obstajajo obdobja ali razmere, pod katerimi se divje divjajo.
To veš na določeni ravni, ali se zavedaš ali ne. Predstavljajte si, da ste lastnik sezonskega sladoleda, ki stoji blizu priljubljenih balonov v večjem mestu. Od prodaje tresenj, slad, bananskih delcev, sladolednih stožcev, vročih psov in Coca-Cole, proizvede 30.000 dolarjev na leto v prihodkih po obdavčitvi za netotni kapital v višini 30.000 dolarjev; 100-odstotni donos v ustih. Vsako poletje najemite nekaj najstnikov, da bi ga vodili, se prepričajte, da se stvari dogajajo v redu in zbirajo tok zaslužka.
Nikoli ne bo rasla precej nad inflacijo, vendar je donosna, če je majhna, operacija.
Predstavljajte si, da se vam nekdo približuje in vam ponuja 5000 dolarjev za nakup. Smejali bi se v obraz. Zakaj? Tudi če se niste trudili, da bi dejansko dejansko izračunali vrednost, že veste, da je tržna vrednost, ki jo ponuja, zgolj del te intrinzične vrednosti.
Ni nobenega načina, da bi sprejeli nekaj tako neprimernega. Zdaj, slišite to osebo, ki vam ponuja 3.000.000 $. Na to bi skočili v srčnem utripu, saj tudi brez izračuna kalkulatorja veste, da tržna cena, ki je ponujena, precej presega notranjo vrednost. Tega nikoli ne bi mogli narediti s stojalom za sladoled, zato je bolje, da vzamete denar in ga naložite v nekaj drugega.
Produktivna sredstva
Vsa proizvodna sredstva na svetu so enaka. Zaloge so le sorazmerno lastništvo v podjetjih, kot je stojalo za sladoled. Moraš pogledati, kaj dobivate za tržno ceno v vsakem trenutku (in ne bi hitro prodali velikega deleža samo zato, ker bi tržna cena v določenem trenutku presegla njegovo resnično vrednost, pravi denar - spreminjajoče se, generacijsko bogastvo - pogosteje dosežemo s fantastičnimi denarnimi generatorji v 25-letnih obdobjih, ne pa z trgovanjem). Če dvomite, bi rekel, da ne posvečate zelo pozornosti matematiki ali zgodovini. Koliko ljudi se je hvalilo za hitro 20-odstotno dobičko, ki je kupilo podjetje kot Coca-Cola po eni ceni in ga prodajalo na drugem in ga nenehno poskušalo obrisati, kot da bi bilo to nepomembno nepremičnino? Namesto tega, če so parkirali en sam pavšalni znesek v višini 10.000 ameriških dolarjev na dan, ko sem se rodil, reinvestirali svoje dividende in nič drugega storili, bi zdaj sedeli na 1.020.939 $ na zalogi, gledali, da se je njihov položaj povečal za 10.109,39% in užival 15,09% letne stopnje rasti .
Če bi dampinške $ 10,000 na leto v te hrustljave, certifikate zelene zaloge za Atlantski baziliko, bi številke številne dihale.
Making Money z dobro razpršenim portfeljem
Tudi če občasno doživljate poslovni stečaj, kot ste statistično verjetno storili, lahko še vedno zaslužite v diverzificiranem portfelju zaradi matematike diverzifikacije. Da bi zagotovili ilustracijo v realnem svetu, dolgoročni vlagatelj v podjetju, kot je Eastman Kodak, ko je užival v višini svojega ugleda, ne bi odšel praznih rokah, kljub temu, da bo delnica znašala 0 evrov zaradi dividend in spin-off kemijske delitve. (Natančna stopnja izgube je odvisna od tega, ali ste reinvestirali dividende nazaj v Eastman Kodak ali celoten portfelj.
Kombinacija tveganja / nagrade med Coca-Colasom in Eastman Kodaksom na svetu je mogoče premostiti z uporabo ponovnega uravnoteženja portfelja .)
Kako se osredotočam na intrinzično vrednost za moje gospodinjstvo, podjetja in druge portfelje pod mojim nadzorom
Ali so naši lastni osebni portfelji gospodinjstev, portfelji družb, ki jih imamo v lasti in jih nadzorujemo, ali portfelji družine in prijateljev, ki so nas prosili, da skrbimo za njihovo finančno blaginjo z upravljanjem njihovih življenjskih prihrankov v našem vratu v gozdu imamo več strategij za ohranjanje osredotočenosti, kjer je treba: pridobiti čim večjo vrednost, kot jo lahko desetletno sedimo na njem. To je filozofija, ki nam je izjemno dobro služila in nam je omogočila finančno neodvisnost, ki je bila veliko mlajša od mnogih na poti.
- Ker posodobitev preglednic v realnem času prikazuje natančno, kaj se vlaga, kjer vsak lastniške deleže v podjetju poudarjajo naš sorazmerni delež prodaje, dobička, dividend in zadržanega dobička skupaj s tržno vrednostjo. Stolpec z navedbo tržne vrednosti je dejansko imenovan "gospod Market" iz znane analogije Benjamina Grahama . Razen če nam naš izmišljeni poslovni partner ne ponuja izjemno ugodnih pogojev za prodajo naših deležev, nas ne zanima. V nekaterih primerih nas sploh ne zanima prodaja (kot so pogosto navduševali legendarni vlagatelji, vključno z Warrenom Buffettom , s katerim podjetjem bi lahko nadomestili Coca-Colo in dobili enako gotovost, da bo to storil tudi v prihodnje stoletje?). Obstajajo tudi stolpci, ki prikazujejo donosnost dohodka in dividendne donose, tako v dneh, ko se trgi zrušijo, pričakujemo naraščajoče prihodnje donose, zaradi česar bodo naša delovna mesta privlačnejša, dokler osnovna dejavnost ostane nedotaknjena.
- Vedno se sprašujemo o vsaki družbi, v kateri ohranjamo naložbo, "kako ta denar zaslužuje?" Kateri so dejavniki, ki omogočajo to? Kakšne so grožnje? Kakšne so možnosti za več? verjetnost prijetnega doživljanja lastnika glede na ceno, ki jo moramo plačati glede na lastniški zaslužek? " Če vam ne moremo povedati, od kod prihaja denar, in kako se pot potuje v naše roke, pravimo: "Hvala, a ne hvala."
- Redno pregledujemo portfelj in se sprašujemo: "Če bi se delniška družba zaprla v naslednjih petih letih in nismo mogli ničesar kupiti ali prodati, bi lahko nočno spali v lasti, kaj delamo, v zneskih, ki jih delamo? " Če je odgovor "Ne", se izvedejo spremembe. Nesreče se dogajajo, od terorističnih napadov do izbruha svetovne vojne. Medtem ko bi nekateri morda raje živeli nevarno, sva z možem oba odraščala brez srebrne žlindre in morala sva na fakulteti, prva v naši družini, da bi stopila. Zelo se zavedamo starega nagovora: »Samo enkrat se moraš bogati.« Nimamo želje, da se "vrnemo, da gremo", kot je bilo. S tem, da postanemo najpomembnejša prednostna naloga, da nikoli ne izgubimo denarja, lahko ločimo nihanja tržne vrednosti (vidimo, da je posamezna dejavnost nižja od 40% na papirju, kar pogosto ne pomeni veliko) od dejanske vrednosti (vidimo, da se gospodarski motor razgrajuje v podjetju zaradi sprememb ali specifičnih problemov podjetja, ki predpostavlja resnične, trajne izgube). Klasičen primer: poglejte, kaj se dogaja z delnicami naftnih skladov zdaj, o katerih sem pisal obširno na mojem osebnem blogu. Modri čipi, kot je ExxonMobil, so v zadnjih 30 letih zdrobili S & P 500, tudi ob koncu obdobja, merjenem ob nedavnem brezplačnem padcu surovine (ki vam pove, kako je bila velika večja uspešnost), toda na poti ste morali preživeti obdobja 3, 5 ali 7 let, kjer ste na borznem izpisku videli 25% do 50% izgube.
- Vso svojo kariero smo preživeli, ko smo preučevali stvari, kot so pravila GAAP in korporativne finance. Te spretnosti uporabljamo za kopiranje v 10-K vložitev in letno poročilo, ki iščejo opozorilne znake, kot so agresivne časovne razmejitve glede na prijavljeni neto dohodek ali vprašljive prakse, kot so neustrezne rezervacije za razvoj izgube pri nepremičninskih in nezgodnih zavarovalnicah. Obstajajo časi, da bomo posredovali podjetje, ki bi sicer izgledalo razumno, ker je nekaj, kar nas pusti, da se v razkritje nehote zakoplje na stotine strani.
- Čeprav nismo dividendni investitorji sami - veliko denarja smo kupili za nakup delnic, ki ne izplačujejo dividend - lahko smo potrpežljivi, če je potrebno več let, da bi naša naloga delovala, ker pogosteje kot ne sedimo in zberemo tok gotovine, sčasoma pridobivamo na zalogi brezplačno, zahvaljujoč dividendam, ki delujejo kot popusti na nabavno ceno, vračilni kapital, ki smo ga postavili, in ga pustimo, da ga uporabimo drugje. Ne morete prevarati gotovine. Ček pride ali pa ne. Izplačani znesek za vsako delnico se poveča hitreje od stopnje inflacije ali pa ne.
Skupaj nam pomaga ohranjati pozornost, kaj je resnično pomembno. Ko se borzni trg zruši, ne izgubimo spanca. Vedno se zavedamo, koliko denarja držimo v našem portfelju . V večini primerov se nagibamo k izogibanju maržnega dolga in ga nikoli ne uporabimo v določeni meri, kot bi lahko bil problem. Prav tako imamo lastno podjetje, kar pomeni, da nas nihče ne more odpustiti, če želimo 5-10 let, da bi se obesili na dobro idejo, ki bi lahko nekoč izgledala grdo na papirju. Organizirali smo vse naše portfelje in živeli okoli sistemov, ki nam omogočajo, da izkoristimo racionalno dolgoročno vedenje. Tudi vi lahko, če res želite to.