Beyond Value Investing, Warren Buffett je briljantni strateg
Ob potovanju je njegova disciplina razdeljevanja kapitala povzročila več milijarderjev poleg sebe in neznano (vendar znatno) število več milijonarjev, vključno z nekaterimi družinami, ki so nabirale več sto milijonov dolarjev, le da bi razkrile obseg svojih bogastev v dobrodelnih volitvah na smrt.
Katere so nekatere lekcije, ki jih lahko kot vlagatelji učimo, ko gledamo nazaj na svojo kariero in strategije? Želim vzeti nekaj časa, da poudarim nekaj tistih, za katere menim, da so še posebej pomembni.
1. Pridobite strukturo desno
Skoraj nihče ne razpravlja o dejstvu, da je resnična skrivnost bogastva Warrena Buffeta njegova sposobnost, da zgradi strukturo svojih gospodarstev, ki so mu dane ogromne osebne prednosti. Sedem zgodnjih partnerstev, ki jih je vodil, so mu dali prednost pri zaslužkih, zaradi česar so sodobni upravitelji premoženja videti poceni v primerjavi s 25% do 50% dobička, odvisno od določenega omejenega sporazuma o partnerstvu .
Če je ustvaril natančne rezultate istih naložb kot plačani član lokalne banke , vam verjetno nikoli ne bi slišal njegovega imena.
Enako velja za Berkshire Hathaway. Z uporabo zavarovalnega portfelja kot neke vrste super-učinkovitega maržnega računa, pri čemer ni bilo nobenih pomanjkljivosti glede dolga za kritje marž , je Buffett uspel 11 do 15-odstotno povečanje rezultatov v portfelju lastniških vrednostnih papirjev, skupaj z reinvestiranimi dobički od operativnih hčerinskih družb, v 20% + povprečni letni dobiček v knjigovodski vrednosti za pol stoletja.
Če bi imel enake zaloge na borznem računu brez vzvoda, bi njegovi rezultati izgledali precej bolj običajne. Predal je strukturno prednost. Kot strateg, je grozljivo podcenjen in mu je treba dati veliko večje zasluge za njegovo zmožnost združiti sisteme, ki mu nesorazmerno nagrajujejo, njegovo družino in njegove partnerje. Vidite lahko vpliv ene od njegovih zgodnjih obsesij, ki ga je Henry Singleton pri Teledynu imel pri svojem obnašanju.
2. Pridobite res, res dobro na nečem in jo izkoristite za svojo največjo prednost
Ljudje se v življenju motijo. Če želite imeti velik uspeh, morate z njo obdržati določeno določeno znanje in postati nenavaden. Če je Buffett zadnjih pet desetletij poskušal začeti verigo restavracij ali poskušati postati romanopisec iz svetovnega razreda, verjetno ne bi imel modikuma vpliva, bogastva in ugleda, ki ga danes počne. Tudi genialci, ki so bili uspešni na več področjih, kot je Benjamin Franklin, niso storili istočasno, temveč so se osredotočili na različna področja v različnih časih svojega življenja.
Ugotovite, kaj lahko storite bolje kot vsi ostali. Sam Walton in Ray Kroc sta bili boljši izvajalci in izvajalci. Steve Jobs in Walt Disney sta bili boljši showmen in vizionarji.
Ali je vaš cilj v življenju postati operna zvezda ali zgraditi Fortune 500 podjetja od tal, razviti "lasersko usmerjenost", kot ga je sam poklical Buffett. Veš, kaj hočeš, ko jo hočeš, in kako ga boš dobil. Out-out vsi.
3. Ugled je oblika kapitala, ki jo je treba negovati in zavarovati
Če postanete znani po svoji celovitosti in pošteni obravnavi, se boste znašli na koncu precej milosti in veliko priložnosti, ki se sicer ne bi predstavile. Buffett je izkoristil to priložnost, ki jo je lahko. Tudi med vzvodom odkupa iz vzvoda osemdesetih let prejšnjega stoletja se ne bi zoperstavil neprijaznim prevzemom, ker se je hotel obrniti na svet prijaznega belega ali sivega viteza; bogat, prijazen fant s čekovno knjigo, ki vas pokaže in reši od piratov, ki želijo prevažati vašo ladjo.
Imel je vizijo za vrsto ugleda, ki si ga je želel, in ga kultiviral vsak korak na poti. Postala je blagovna znamka; sliko.
Ko pogledate v njegovo življenje in ga preučite globoko, vidite, da avuncularna fasada uniči preudarnega, brezobzirnega briljantnega človeka z IQ, ki je izven grafikonov in nagnjenosti do avarice (ki nazadnje koristi družbi, saj daje 99% nazaj, da bi izboljšali civilizacijo). Pustil bo podjetja neuspeh. On bo opustil svoje prijatelje, če bo tvegal njegov ugled kapitala. On bo postavil potrebe samega sebe in Berkshire Hathaway, predvsem pa vse druge premisleke. Ni norec. Točno ve, kako doseči, povečati in izkoristiti moč s finančnimi, političnimi in socialnimi sredstvi.
4. Izkoristite davčni zakonik in razumite moč majhnih dobičkov v daljšem časovnem obdobju
Majhne stvari, ki jih je Buffett naredil v svoji karieri, da bi dobili tukaj ali tam 2% ali 3% brez tveganja, zlasti ker se nanaša na davčno učinkovitost, so resnično izjemni. Na nek način je davčna učinkovitost, ki jo je vgradil v Berkshire Hathaway, ki mu omogoča premikanje kapitala kot motorno olje v celotnem cesarstvu do najbolj produktivne uporabe, velik del skrivnosti njegovega uspeha. Od očitnih stvari, tako kot samo pridobitev vsaj 80% odvisnega lastniškega kapitala, tako da lahko dividende brez davka iz operativnih družb in prerazporeditev, na quirks, ki so bili ugotovljeni pred desetletji v davčni zakonik Nebraska, saj je se nanaša na zavarovalno dejavnost sama, s hitrostjo veliko singlov in dvojic, je materialno dodal do končnega rezultata njegovega življenjskega dela. (V njej je še ena poteza - sam Buffett je eden največjih vlagateljev za dividende na planetu, vendar ga ne želi plačati lastnim delničarjem iz razlogov, ki jih je v preteklosti dobro obrazložil.)
Tudi manjši vlagatelji lahko izkoristijo to. Investirajte preko Roth IRA, kar je najbližje popolnemu davčnemu zavetišču, kakršno obstaja v Združenih državah . Ne prevzemajte neodbitnega dolga za amortizacijo sredstev. Izkoristite odložene davke, tako da ohranite nizek promet (ste videli vgrajene nerealizirane kapitalske dobičke v portfelju Berkshire Hathaway !? Oni so lepi!).
5. Surround sebe s pravimi ljudmi in ustvarite kulturo, ki nagrajuje vedenje, ki ga želite emulirati
Težko dviganje opravljajo hčerinske družbe Berkshire Hathaway. Tista podjetja, od katerih jih je veliko v Fortune 500, če jih obdržijo, vodijo direktorji, ki se pojavljajo vsak dan. Upravljajo resnično globalna podjetja, ki proizvedejo milijarde in milijarde presežka premoženja, ki se nato odpremo v Omaha dvakrat letno. Čeprav se pojavljajo občasni problemi, ki se morajo zgoditi v podjetju velikosti, je Buffettov talent za privabljanje velikih vodstvenih delavcev, zaradi česar želijo zmagati in ostati zvesti podjetju, preveč pomemben, da bi ga lahko občasno odpustili. V mnogih podjetjih je kakovost ljudi, ki opravljajo delo, izredno pomembna za donosnost . Pridobite boljše ljudi in uživajte v boljših rezultatih.
Podobno bodite pozorni na perverzne spodbude. Želite izogniti ustvarjanju sistemov nadomestil ali priznanj, ki povzročajo, da zaposleni, izvajalci ali druge stranke sodelujejo v nemoralnem, neetičnem, nezakonitem ali drugače dvomljivem vedenju. Dobiš več tega, kar subvencionirate, da pametno subvencionirate.
6. Osredotočite se na svoje najboljše ideje
Buffetov poslovni partner Charlie Munger včasih opozarja, da bi bil Buffettov zapis v povprečju pri Berkshire Hathawayu, če bi si vzel najboljše 4-5 idej, ki jih je kdaj imel, in jih odstranil iz enačbe. To je bil pogum v prepričanju, da bi se naložili delnice družbe The Coca-Cola; osredotočiti se na premoženje in nezgodno zavarovanje; da bi prevzeli delež v takratni Washington Post Company ali Gillette, ki je naredil razliko.
Ko nekaj prečka vaš radar, ki je prav v vaši sladki točki - razumete ga, poznate tveganja, verjetnosti so zelo v vašo korist, in tako je očitno, da lahko dosežete in jo zgrabite - ne dovolite, da bi šlo. Enkrat vsakih desetletij vam bodo predstavili priložnost, da se zavrtite za ograje, ne da bi se poškodovali, če gre narobe. Ko se to zgodi, pustite, da raztrga.
7. Storite dobro in vrnite družbi
Kot velik tajkun pred njim, Warren Buffett daje skoraj vse produktivne napore svoje kariere v širšo civilizacijo. S pomočjo Fundacije Gates bo njegova neto vrednost zagotovila človekoljubna sredstva za reševanje življenj, izboljšanje izobraževanja in spremembo sveta na bolje. Razmislite o sebi. Poskusite najti način, kako uporabiti svoje nadarjenosti za nadgradnjo doživetja tistih okoli sebe, ki jim je blagoslov na načine, ki jih nikoli niso mislili na mogoče.