Ustvarjanje denarja iz mest, ki si jih ne bi predstavljali
Če še nimate kopije, jo takoj preberite (po končani branju tega članka, seveda!).
Predpostavka njegovega dela je preprosta: sčasoma podjetja, ki vrnejo presežni kapital svojim lastnikom - delničarjem - v obliki denarne dividende in odkupa delnic, trdno pretepajo tiste, ki v vsakem presežku dima vrnejo v osrednje operacije za financiranje rasti. Vlagatelji pogosto ne opazijo, ker iščejo "ukrepanje" v obliki hitro naraščajoče cene delnic ali tržne kapitalizacije , saj pozabijo, da mora skupna rast naložbe vključevati gotovino, izplačano lastnikom na tej poti. Čeprav se to morda zdi neučinkovito, skozi celotno tristo strani dela, profesor vas popelje skozi zgodovinske statistike in raziskave, ki bodo prepustili celo najbolj strmemu kritiku, prepričano, da je pot do bogastva lahko leže ob najbolj dolgočasni, nežen cesti.
Presenetljiva statistika
Morda najbolj prepričljivo dejstvo: IBM je med letoma 1950 in 2003 povečal prihodek v višini 12,19% na delnico, dividende 9,19% na delnico, dobiček na delnico 10,94% in sektorsko rast 14,65%.
Istočasno je Standard Oil of New Jersey (zdaj del Exxon Mobile) dosegel rast prihodkov na delnico samo 8,04%, rast dividende na delnico 7,11%, dobiček na delnico 7,47% in rast sektorja v negativnem 14,22% .
Če poznaš ta dejstva, katera od teh dveh podjetij bi imela raje v lasti?
Odgovor vas bo presenetil. Samo 1000 USD, vloženih v IBM, bi se povečalo na 961.000 $, medtem ko bi isti znesek, vložen v Standard Oil, znašal 1.260.000 USD ali skoraj 300.000 $ več, čeprav se je zaloga naftne družbe v tem časovnem obdobju povečala le 120-krat, IBM pa kontrast, povečan za 300-krat, ali skoraj trikratnik dobička na delnico. Razlike v uspešnosti izhajajo iz tistih navidez majhnih dividend: Kljub precej boljšemu rezultatu IBM-a na delnico, so delničarji, ki so kupili Standard Oil in reinvestirali svoje denarne dividende, imeli več kot 15-kratno število delnic, ki so jih začeli, medtem ko so delničarji IBM imeli le 3 -v prvotni količini. To tudi potrjuje trditev Benjamina Grahama, da čeprav je poslovna uspešnost podjetja pomembna, je cena Paramount .
Osnovno načelo vračanja vlagateljev
Še en temeljni koncept Siegel v knjigi opredeljuje nekaj, kar je imenoval osnovno načelo donosnosti investitorjev, in sicer: "Dolgoročna donosnost delnice ni odvisna od dejanske rasti njenega zaslužka, ampak od razlike med njeno dejansko rastjo zaslužkov in rast, ki so jo vlagatelji izključili. «To, pravi, pojasnjuje, zakaj podjetja, kot je Philip Morris (preimenovana v skupino Altria), naredijo tako dobro za vlagatelje (dejansko je bil tobačni gigant najboljša naložba vseh velikih zalog od leta 1957 do leta 2003 , ki se je z reinvestiranimi dividendami povečal na 19,75%, kar je 1.000 naložb v vrednosti 4.626.402 $!).
Posledice za njegovo trditev so ogromne in odzvale na Benjamina Grahama pred desetletji. V bistvu investitorju ni pomembno, če kupi podjetje, ki raste pri 20%, če je ta rast že na zalogi. Če podjetje obrne na rezultate, ki so nižji - recimo 15% - verjetnost je znatna, da se bo zaloga zadela, se povleče navzdol. Če pa ste na drugi strani kupili podjetje, ki je raslo pri 10%, vendar je trg pričakoval 5%, boste imeli veliko boljše rezultate. Ob koncu dneva je edina stvar, ki je pomembna, koliko denarja imate (ali ko je nekoč opozoril Warren Buffett, koliko hamburgerjev lahko kupite). Mnogi vlagatelji pozabljajo, da je način bogastva največja plača za najnižjo ceno, ki se pogosto ne širi z najhitrejšo hitrostjo.
Delež odkupov v primerjavi z gotovinskimi dividendami
Knjiga obravnava tudi to temo, ki smo jo podrobno pregledali v prejšnjem tednu članek Cash Dividends vs. Share Repurchases .
Zapiranje misli
Vsekakor, če ste zainteresirani za to, kar omogoča uspešno naložbo in imate le letos, da preberete eno knjigo letos, je to odlična izbira.