Gre za napako, ki bi se osredotočila na ceno delnic, ker je vrednost enaka
Če se strinjate s tem sklepanjem, ste za šok. Resnica je, da nimate dovolj podatkov, da bi ugotovili, katere zaloge je treba kupiti samo na podlagi cene delnic. Po skrbni analizi boste morda našli zalogo v vrednosti 125 evrov, cenejša od 10-ih delnic! Kako? Poglejmo si bolj podrobno.
Cene delnic in zalog delnic - primer Coca-Cola
Vsak delež staleža v vašem portfelju predstavlja delniško lastništvo v podjetju. Leta 2001 je Coca-Cola zaslužila 3,696 milijarde dolarjev dobička . Ogromen brezalkoholni pijač je imel približno 2,5 milijarde delnic. To pomeni, da vsaka od teh delnic predstavlja lastništvo 1 / 2,500.000.000 poslov (ali 0,0000000004%) in vam daje pravico, da dobi $ 1,48 dobička (3,696 dobička, deljeno s 2,5 milijarde delnic = 1,48 USD na delnico).
Predpostavimo, da se borzno trgovanje z delnico 50 USD na delnico in direktorjev družbe Coca-Cola meni, da je za povprecne investitorje precej cenovno.
Kot rezultat, napovedujejo razdelitev delnic . Če bi Coke napovedala razdelitev delnic 2-1, bi podjetje podvojilo znesek delnic (v tem primeru bi se število delnic povečalo na 5 milijard s 2,5 milijarde EUR). Družba bi izdala eno delnico za vsako delnico, ki jo je investitor že kupil, s čimer se je cena delnice zmanjšala na polovico (npr. Če bi v ponedeljek po razdelitvi imeli 100 delnic po 50 $ v vašem portfelju, bi imeli 200 delnic po 25 $).
Vsaka delnica je zdaj vredna le 1 / 5.000.000.000 družbe, ali 0.0000000002%. Zaradi dejstva, da vsaka delnica zdaj predstavlja polovico lastništva, ki jo je opravila pred razdelitvijo, je upravičena le do polovice dobička ali 0,74 USD.
Investitor se mora vprašati, kaj je bolje - plačati 50 dolarjev za zaslužek v višini 1,48 evra ali plačati 25 evrov za zaslužek 0,74 evra? Niti! Na koncu investitor pride popolnoma enako. Transakcija je podobna človeku z računom 100 dolarjev, ki zahteva dve 50-ih $. Čeprav zdaj izgleda, da ima več denarja, se njegova gospodarska realnost ni spremenila. To, mimogrede, bi moralo dokazati, da je brez razloga čakati na delitev delnic pred nakupom delnic družbe.
Cena delnice glede na vrednost
Vse to služi, da naredi eno zelo pomembno točko: cena delnice sama po sebi ne pomeni ničesar. Cena delnice je glede na zaslužek in čista sredstva, ki določajo, ali je stalež presežen ali podcenjen.
Če se vrnem na vprašanje, ki sem ga postavil na začetku tega članka, upoštevajte naslednje:
- Podjetje ABC se ukvarja s trgovanjem po 10 $ na delnico in ima EPS 0,15 USD.
- Podjetje XYZ se ukvarja s trgovanjem po 125 dolarjev na delnico in ima EPS v višini 35 evrov.
Stanja ABC se trguje po razmerju med ceno in dobičkom ( razmerje p / e) 67 (10 USD na delnico, deljeno z 0,15 EPS = 66,67).
Sklad XYZ pa na drugi strani trguje na ap / e 3,57 (125 USD na delnico, deljeno s 35 EUR EPS = 3,57 p / e).
Z drugimi besedami, plačate $ 66,67 za vsak $ 1 zaslužka od podjetja ABC, medtem ko vam družba XYZ ponuja enako $ 1 v zaslužku za samo 3,57 $. Vse ostalo je enako, večje število je neupravičeno, razen če se družba ABC hitro širi.
Nekatera podjetja imajo politiko, s katero nikoli ne razdelijo svojih delnic, kar pomeni, da je cena delnic izraz bruto prevrednotenja za manjinformirane vlagatelje. Na primer, Washington Post je pred kratkim trgoval med 500 in 700 dolarjev na delnico z EPS, ki presega 22 dolarjev. Berkshire Hathaway se je z več kot 2.000 ameriškimi dolarji trgovalo s 70.000 dolarjev na delnico. Zato je Berkshire Hathaway , če je padel na 45.000 dolarjev na delnico, lahko veliko boljši od Wal-Marta po 70 $ na delnico.
Cena delnice je povsem relativna.