Kaj je dolgoročni dolg na bilanci stanja?
Znesek dolgoročnega dolga v bilanci stanja družbe se nanaša na denar, ki ga družba dolguje, da ne pričakuje, da bo vrnil v naslednjih dvanajstih mesecih.
Upoštevajte, da bodo dolgovi, za katere se pričakuje, da bodo odplačani v naslednjih dvanajstih mesecih, razvrščeni med kratkoročne obveznosti . (Pojasnjeno je, da so dolgovi v naslednjem dvanajstmesečnem obdobju kratkoročne obveznosti in dolgovi, ki jih dolgujejo po naslednjih 12 mesecih, so dolgoročni dolgovi.)
Katere vrste dolgov sestavljajo dolgoročni dolg? Dolgoročni dolg lahko sestavljajo obveznosti, kot so hipoteke na korporacijskih poslopjih ali zemljiščih, poslovni krediti, ki jih prevzamejo poslovne banke, in podjetniške obveznice, izdane s pomočjo investicijskih bank, vlagateljem s stalnim donosom, ki se zanašajo na prihodke od obresti. Vodstvo podjetja v povezavi z upravnim odborom pogosto uporablja dolgoročni dolg iz več razlogov, vključno, vendar ne omejeno na:
- Financiranje rasti in prevzemov brez redčenja delničarjev;
- Izkoriščanje ugodnih okolij z nizkimi obrestnimi merami, ko je mogoče zelo poceni zbrati veliko denarja, morda pod dolgoročno stopnjo inflacije, potem ko se upoštevajo odbitki od davka na dohodek, ki ga skladišči za prihodnjo uporabo; in
- Odkupovanje delnic prek programov odkupa delnic, tako da preostale delnice predstavljajo več lastništva v poslu.
Ko podjetje odplačuje svoje obveznosti in se trenutna sredstva povečujejo, zlasti za več let zapored, se glasi, da je bilanca stanja "izboljšana". Če pa se obveznosti družbe povečujejo, zmanjšuje pa se kratkoročna sredstva, pa naj bi se "poslabšala".
Podjetja s preveč dolgoročnim dolgom, ki se zaradi enega ali drugega razloga v krizi likvidnosti znajdejo v likvidnostni krizi, tvegajo, da imajo premalo obratnega kapitala ali manjkajo plačilo z obveznicami in se prevažajo v stečajno sodišče. Po drugi strani pa je lahko izjemno pametna strategija, s katero se poveča bilanca stanja, da bi kupili blokado, zalogo in sodček tekmeca, nato pa ta dolg sčasoma povrnili z uporabo zdaj združenega denarnega motorja, ki je bil sestavljen pod eno streho .
Kako lahko ugotovite, ali ima podjetje preveč dolgoročnega dolga? Obstaja več orodij, ki jih je treba uporabiti, vendar je ena od njih znana kot razmerje med dolgom in kapitalom.
Razmerje med dolgom in kapitalom in zakaj je to pomembno za vašo analizo bilance stanja
Razmerje med dolgom in kapitalom pove, koliko dolga ima podjetje v primerjavi z neto vrednostjo. To naredi tako, da prevzame celotne obveznosti družbe in jo deli s kapitalom kapitala . (Nismo pa pokrili delničarskega kapitala, vendar bomo pozneje v tej lekciji. Za zdaj morate vedeti le, da je številka na dnu bilance stanja. V praksi vas bom izračunal razmerje med dolgom in kapitalom nekaterih družb v drugem segmentu, ko pogledamo različne bilance stanja.)
Rezultat, ki ga dobite po razdelitvi dolga po kapitalu, je delež podjetja, ki je zadolžena (ali "vzvoda"). Običajna raven dolga v kapital je sčasoma spremenila in je odvisna tako od gospodarskih dejavnikov kot od splošnega občutka družbe do kreditov. Vse drugo enako bi bilo treba vsakemu podjetju, ki ima razmerje med dolgom v lastniški delež in več kot 40% do 50%, natančneje preučiti, da ne bi bilo večjih tveganj, povezanih s knjigami, zlasti če bi ta tveganja lahko prinesla krizo likvidnosti . Če ugotovite obratni kapital podjetja in trenutno razmerje / hitro razmerje drastično nizko, je to znak resne finančne slabosti. Zelo pomembno je, da prilagodite trenutne številke dobičkonosnosti gospodarskega cikla. Veliko denarja so izgubili ljudje, ki so uporabili največje zaslužke med časom buma, kot merilo zmožnosti podjetja, da vrne svoje obveznosti.
Ne spadaj v to past. Pri analizi bilance stanja, predpostavimo, da se lahko gospodarstvo v rokavnici pači v pekel, nato pa se vprašajte, ali menite, da bi lahko obveznosti in potrebe denarnega toka še vedno pokrivali brez konkurenčnega položaja podjetja, ki bi bil oškodovan zaradi omejevanja kapitalskih izdatkov za stvari, kot so nepremičnine, naprave in oprema . Če je odgovor "ne", nadaljujte z izjemno previdnostjo.
Uporaba dolgoročnega dolga je lahko za mnoge družbe dobičkonosna
Če lahko podjetje zasluži višjo donosnost kapitala kot odhodek za obresti, ki ga ima zadolževanje tega kapitala, je dobičkonosno, da podjetje posoja denar. To ne pomeni vedno, da je pametno, zlasti če obstaja tveganje neusklajenosti premoženja / odgovornosti, vendar to pomeni, da lahko poveča zaslužek z dvigom donosnosti kapitala . Za bolj matematično razmišljanje med vami se to doseže s povečanjem multiplikatorja lastniškega kapitala v modelu DuPontovega donosa na delniški formuli .
Trik je za upravljanje, da ve, koliko dolga presega raven preudarne skrbnosti. Vzvod je lahko težavno, saj se sokovi vrnejo navzgor, vendar lahko lastnike precej hitreje izbrišejo, če stvari gredo na jug v gospodarski recesiji ali depresiji. To ni nikoli situacija, v kateri želite, da se znajdete, ko je vaš družinski denar na progi. Če želite izvedeti več o tej temi, preberite Uvod v kapitalsko strukturo .
Eden od načinov, na katere proste trge vodijo korporacije, so, da vlagatelji reagirajo na ocene naložb obveznic. Vlagatelji zahtevajo veliko nižje obrestne mere kot nadomestilo za vlaganje v tako imenovane obveznice investicijskega razreda . Najvišje obrestne mere za obveznice z najvišjimi investicijskimi bonitetnimi razredi, ki so okronane z zelo cenjeno bonitetno oceno Triple-A , plačajo. To pomeni, da so stroški obresti nižji in dobički so višji. Na drugem koncu spektra neplačane obveznice plačajo najvišje obrestne stroške zaradi povečane verjetnosti neplačila. To pomeni, da so dobički nižji, kot bi sicer bili posledica višjih stroškov obresti.
Drugo tveganje za vlagatelje, ki se nanaša na dolgoročni dolg, je, ko podjetje prevzame posojila ali izdaja obveznice med okolji z nizkimi obrestnimi merami. Čeprav je to lahko inteligentna strategija, če se obrestne mere nenadoma povečajo, bi to lahko privedlo do nižje prihodnje dobičkonosnosti, ko je treba te obveznice refinancirati. Če to predstavlja težavo in upravljanje ni bilo dovolj pripravljeno za to vnaprej, brez izrednih okoliščin, verjetno pomeni, da je bilo podjetje slabo vodeno.