Kratka in preprosta lekcija v nevarnosti in privlačnosti neželenih obveznic
Veste, da ne smete vlagati v junk obveznice. Vaš CPA tega ne bi odobril in vaš mož ali žena bi bil besen, če bi bili odkriti. Krivdo vas bo porabilo, ko boste zavrnili bolj ugledna imetja, kot so potrdila o vlogi ali obveznice investicijskih razredov . Kljub temu pa ne morete pomagati, temveč želite navdušiti nad to posebno kategorijo podjetniških obveznic z veliko višjimi od povprečnih donosov.
Ko to storite, vse, kar sem vas prosil, je, da se spomnite neokrnjenih naložb, ki se običajno dvignejo v dim, in ko ti otroci padajo, trde trdijo. Nič jih ne imenujemo junk vezi. So pogosteje kot ne, točno to: Junk.
Skušnjavo za pridobivanje junk obveznic ni težko razumeti. Ko sem prvič napisal ta članek 16. julija 2001, so ponudili 10% do 12% donosov. Prejel sem veliko vprašanj o tem, ali in kako jih dodam v naložbeni portfelj . Pred najnovejšim, vedno predvidljivim propadom v letih 2015 in 2016 (po letu, ki se je v obdobju krize v obdobju 2008-2009 pojavil), so v majhnem obsegu privabljali vlagatelje v svojo proračunsko propadanje zaradi podaljšanega obdobja skorajšnjega financiranja, nič odstotkov obrestnih mer, v katerih so se varčevalci znašli. Včasih ljudje ne morejo sprejeti, da je neukrepanje boljša pot. Parkiranje denarnih sredstev na bančnem računu in zaslužka na njej ni bila boljša strategija, kot je tveganje, ki je neumno ocenjeno, zato naj ponovim: povprečen investitor praktično nikoli ni primeren za nakup junk obveznic.
Lahko in najverjetneje bi morali iti skozi celo življenje, ne da bi ga kdaj imeli. Ni treba graditi bogastva . Pravzaprav je bolj verjetno, da boste izgubili tisto bogastvo, ki ga imate.
Kljub temu, če vas zanima, kakšne junkove so, kako delujejo in kako se razlikujejo od povezane vrste obveznic, ki se imenujejo "padli angeli", nadaljujte branje.
Osnove neželenih obveznic
Bonitetne agencije, kot so Fitch, Standard in Poors, in Moody's dodeljujejo bonitetne ocene dolžniškim izdajam. Vsaka obveznica na svetu spada v eno od dveh kategorij, investicijski in neinvesticijski razred.
Tako imenovane obveznice z naložbenimi bonitetnimi razredi imajo bonitetno oceno BBB ali višjo (nekateri sistemi za spreminjanje uporabe, npr. BBB-ocenjena junk obveznica bi bila še vedno investicijski razred, vendar je nižja od bonitetne ocene BBB, ki bi bila nižja od BBB + itd.). Agencija je z dodelitvijo takšne bonitetne ocene dejala, da glede na trenutni finančni položaj, delež pokritosti obresti in ekonomske napovedi verjame, da je možnost neplačana, ni velika. Ta vprašanja imajo pogosto zgodovino dolgih neprekinjenih plačil obresti imetnikom obveznic; kuponi obveznic, ki tečejo kot uro.
Po drugi strani pa so vprašanja, ki ne ustrezajo naložbam, tista, ki jim je bila dodeljena bonitetna ocena BB ali nižja. Te obveznosti imajo veliko večje tveganje neplačila ali izgube glavnice. Podjetja, ki izdajajo te junk obveznice, morajo nekako privabiti vlagatelje, da tvegajo svoj denar. Da bi to naredili, ponujajo veliko višjo kuponsko stopnjo kot njihovi investicijski partnerji. Ironično, to povečuje inherentno tveganje, ker podjetja, ki imajo najmanj možnost, da privoščijo visoke obresti, plačajo dvojno ali trojico svojih podobnih partnerjev.
Neželene obveznice so bile izjemno priljubljene pri ustvarjanju odkupov z vzvodom in korporacijskih likvidacijah (sicer znane kot osemdesetih). V zadnjem času je prišlo do rahlega povratka z morebitnim katastrofalnim izidom. Majhni vlagatelji jih kupujejo, ne da bi v celoti razumeli tveganja, ki jih prinašajo, in ko bodo to ugotovili, bo že prepozno. Ista zgodba bo igrala, kot se zdi, da naredi vsakih 10 do 20 let, nova generacija učenja boleče lekcije svojih predhodnikov.
Padlih angelskih obveznic v primerjavi z neželenimi obveznicami
V preteklih poslovnih letih so dobre družbe včasih doživele težave, zaradi katerih so bile njihove dolgove zmanjšane. Kot posledica so izdani obveznice družbe. Te vrste vprašanj so znane kot "padli angeli". Razlikujejo se od neželenih obveznic, ker so bili izdani kot investicijski razred in padli iz milosti.
Nakup padlih angelov, če je to storjeno pametno, je veliko manj špekulativno kot pridobivanje junk obveznic z upanjem, da jih zadrži do zrelosti. To vrsto operacije je treba prepustiti tistim, ki so sposobni oceniti finančno stanje družbe in razumno oceniti potencialni izid položaja.
Bottom Line o vlaganju v neželene obveznice
Izogibajte se jim kot kuga, razen če veste, kaj počnete. Če jih kupite, to naredite s polnim razumevanjem, da razen če imate dovolj kvantitativnih razlogov, da verjamete, da vaš nakup obljublja varnost glavnice, špekulirate in ne vlagate.
Če ste v dvomih, se spomnite starega besedila: na Wall Streetu je bilo več denarja, ki je prinesel malo dodatnega pridelka kot ukraden na konec pištole.