Analiza vzorca bilance stanja iz Microsofta

Glavni namen analize bilance je ugotoviti, ali je podjetje finančno močno in ekonomsko učinkovito. Prva bilanca stanja, ki jo bomo gledali, je odličen primer obeh. To je mogoče najti v izjavi Microsofta iz leta 2001 10K.

Hitra opomba o Microsoftovi bilanci stanja

Preden začnemo analizirati, opozarjamo, da je za razliko od večine bilanc stanja najnovejše leto na desni strani s krepko pisavo.

Ta stolpec je poudarjen, tako da boste zagotovo pogledali pravilne številke.

Dodatna točka: ko podjetja sestavijo svojo bilanco stanja, ponavadi izpustijo 000 na koncu dolgih številk, da prihranijo prostor. Če na vrhu bilance stanja vidite, da so številke navedene v "tisočih", dodajte "000", da bi našli dejanski znesek (tj. 10 $, navedeno v tisočih, bi bilo 10.000 $). Če je bilančna vsota navedena v milijonih, boste morali dodati »000.000« (tj. $ 10, ki je navedeno v milijonih, bi bilo 10.000.000 $).

Upoštevajte, da analiziramo javnofinančno bilanco od junija 2001. Te informacije se lahko razlikujejo, če iščete na Moneycentral, Yahoo !, ali TheStreet, saj bodo uporabljali najnovejše razpoložljive podatke. Namen te analize ni svetovanje o tem, kaj kupiti, temveč da vam pokažemo postopek analize bilance stanja.

Gotovinsko stanje

Prva stvar, ki jo boste opazili, je, da ima Microsoft v gotovini in kratkoročnih naložbah v višini 31,6 milijarde dolarjev.

To ne pomeni veliko, če ga ne primerjate z dolgom družbe, da ugotovite, ali je izposojen denar. Pregledajte bilanco stanja in poiščite kakršen koli dolgoročni dolg. Opazili boste, da za to ni vnosa. To ni napaka; Microsoft nima dolgoročnega dolga.

Ne bodi preveč vznemirjen. Ne pozabite, da nekatera podjetja financirajo vsakodnevne operacije s kratkoročnimi posojili (pomislite na našo veleprodajno trgovino na Božiču v 10. delu).

Če želite preveriti, ali Microsoft uporablja kratkoročni dolg za preživetje, si oglejte trenutne obveznosti. Leta 2001 je celotna vrednost kratkoročnih obveznosti Microsofta znašala 11.132 USD. Primerjaj to na 31,6 milijarde dolarjev v gotovini, ki jo ima družba. Ima dovolj denarja za odplačilo dolga? Absolutno. Bilančna vsota družbe Microsoft ima 3x sredstva, potrebna za izplačilo kratkoročnih obveznosti in dolgoročnega dolga. To je brez izračuna terjatev in drugih sredstev. Lahko ste prepričani, da podjetje ni v nevarnosti, da bo v stečaju.

Delovni kapital

Letno izračunamo obratni kapital družbe. Vzemite kratkoročna sredstva (39.637 USD) in odštejete kratkoročne obveznosti (11.132 USD). Odgovor je 28.505 $. Microsoft ima v obratnem kapitalu 28,5 milijarde dolarjev.

Da bi našli delovni kapital na delnico, si oglejte spodnji del bilance stanja. Videli boste, da je 5.383 milijarde delnic odprtih. Vzemite delovni kapital v višini 28,5 milijarde USD in ga razdelite za 5,383 milijarde delnic. Odgovor, 5,29 $, je znesek obratnega kapitala na delnico.

Če bi lahko kupili Microsoftove delnice na 5,29 dolarja na delnico, bi vsako leto pridobili vsa osnovna sredstva družbe ( nepremičnine , računalniki, dolgoročne naložbe itd.) In dobiček / dobiček, dokler ne bo večna brezplačno!

Družba verjetno nikoli ne bo trgovala tako nizko, vendar morate to vedno upoštevati pri analizi podjetja. Včasih, zlasti med resnimi gospodarskimi upadom, boste našli podjetja, ki prodajajo blizu obratnega kapitala.

Delovni kapital na dolar prodaje

Izračunali smo delovni kapital v višini 28,505 milijarde dolarjev. Po Microsoftovem izkazu poslovnega izida so skupni prihodki (enako kot pri skupni prodaji) znašali 25,296 milijarde dolarjev. Po formuli za delovni kapital na dolar prodaje smo dobili 1,12 (ali 112%). To pomeni, da ima Microsoft več delovnega kapitala kot lani; če se spomnite iz lekcij, proizvajalci težkih strojev potrebujejo najbolj obrtni kapital in se gibljejo od 20-25%. Številka 112% je prekomerna po vsakodnevnih standardih. Glavna skrb ne bi smela biti finančna varnost, ampak učinkovitost.

Zakaj Microsoft ne daje tega denarja za delo?

Trenutno razmerje

Sedanje razmerje bi moralo biti vsaj 1,5, vendar verjetno ne več kot 3 ali 4. Ob upoštevanju tekočih sredstev družbe Microsoft in delitve teh sredstev s sedanjimi obveznostmi se zdi, da ima programska oprema trenutno razmerje 3,56. Razen če podjetje ne varčuje z viri za zagon novih izdelkov, gradi nove proizvodne zmogljivosti, odplača dolg ali izplača dividende delničarjem, trenutno razmerje, ki to običajno pomeni, da upravljanje ne uporablja gotovine zelo učinkovito.

Hitro razmerje

Za izračun hitro razmerja moramo sprejeti hitro premoženje in jih razdeliti s kratkoročnimi obveznostmi. Če ste preučevali trenutna sredstva družbe Microsoft, boste opazili, da ni vnosa za inventar. Veste, da Microsoft prodaja programsko opremo, kar pomeni, da so njegovi izdelki sestavljeni iz informacij; ni potrebe po izvedbi popisa. Takoj ko naročnik postavi naročilo, lahko podjetje naloži program na CD-ROM ali DVD in ga pošlje istega dne. Ker ni inventarja, ni nobenega tveganja za pokvarjenost ali zastaranje.

Inventar je tisto, kar povzroča največjo razliko med trenutnim in hitrim razmerjem. Hitro razmerje je bilo zasnovano za merjenje neposrednih virov podjetja ob njenih tekočih obveznostih. Skoraj vsi viri Microsofta so že tekoči. Edine stvari, ki niso, so 1,949 milijarde dolarjev odloženih davkov na dohodek (kako boste to porabili za dvig gotovine?) In 2,417 milijarde dolarjev, ki se pripisujejo "drugim" obratnim sredstvom. Odšteje jih od 39.637 milijard dolarjev tekočih sredstev in dobiš 35.271 milijarde dolarjev. Ta 35 milijard ameriških dolarjev v hitro premoženje predstavlja stvari, ki jih lahko podjetje skoraj takoj spremeni v denar. Razdelite ga po tekočih obveznostih (35.271 $ deljeno z 11.132 $) in dobite 3.168 $. Tudi pod najstrožjim preizkusom finančne moči ima Microsoft 3,168 dolarjev tekočih sredstev za vsak $ 1 obveznosti.

Izjave o finančnem listu družbe Microsoft