Uvod v diverzifikacijo med razredi sredstev
Znesek skupnega portfelja vlagatelja, ki se doda v vsak razred, se določi z modelom dodelitve sredstev . Ti modeli so zasnovani tako, da odražajo osebne cilje in toleranco tveganja za vlagatelja. Poleg tega je mogoče posamezne razrede sredstev razdeliti na sektorje (na primer, če model dodeljevanja sredstev zahteva, da se 40% celotnega portfelja naloži v delnice, lahko vodja portfelja priporoči različne dodelitve na področju zalog, kot so priporoča določen odstotek v velikih zgornjih mejah, srednjega pokrova, bančništva, proizvodnje itd.)
Model dodeljevanja sredstev, določen s potrebami
Čeprav so desetletja zgodovine dokončno dokazali, da je bolj donosno, da je lastnik korporativne Amerike (namreč, delnice) in ne posojilodajalec (tj. Obveznice), obstajajo časi, ko so delnice neprivlačne v primerjavi z drugimi razredi premoženja (mislimo pozno v letu 1999, ko so se cene delnic zvišale tako visoko, da donosi v donosu skorajda niso obstajali) ali se ne ujemajo s posebnimi cilji ali potrebami lastnika portfelja.
Vdova, na primer, z milijon dolarjev za vlaganje in noben drug vir dohodka ne bo želel večjega deleža svojega premoženja določiti v obveznostih s stalnim dohodkom, ki bodo v preostanku svojega življenja ustvarili enakomeren vir upokojitvenih prihodkov. Njena potreba ni nujno povečati svojo neto vrednost , ampak ohraniti, kaj ima, medtem ko živi na prihodkih.
Vendar pa bo mladi podjetnik, ki je šele zunaj kolegija, najbolj zanimal za gradnjo bogastva . On lahko privošči, da ignorira tržna nihanja, ker ni odvisen od njegovih naložb, da bi izpolnili dnevne življenjske stroške. Portfelj, ki je močno koncentriran v zalogah, je pod primernimi tržnimi pogoji najboljša možnost za to vrsto vlagatelja.
Modeli dodeljevanja sredstev
Večina modelov za razporeditev sredstev je nekje med štirimi cilji: ohranjanje kapitala, dohodek, uravnoteženo ali rast.
Model 1 - Ohranjanje kapitala
Modeli dodeljevanja sredstev, namenjeni ohranjanju kapitala, so v veliki meri namenjeni tistim, ki pričakujejo, da bodo v naslednjih dvanajstih mesecih porabili denar, in ne želijo tvegati izgubiti niti majhen odstotek glavnice za možnost kapitalskih dobičkov. Vlagatelji, ki načrtujejo plačilo za kolidž, nakup hiše ali pridobitev podjetja, so primeri tistih, ki bi iskali to vrsto modela dodeljevanja. Denarna sredstva in denarni ustrezniki, kot so denarni trgi , zakladnice in komercialni zapisi, pogosto sestavljajo več kot osemdeset odstotkov teh portfeljev. Največja nevarnost je, da se donos, ki se zaračunava, morda ne bo nadaljeval z inflacijo, kar bi dejansko zmanjšalo kupno moč.
Model 2 - dohodek
Portfelji, ki so zasnovani za ustvarjanje dohodka za svoje lastnike, pogosto zajemajo naložbe, obveznosti s stalnim dohodkom velikih, dobičkonosnih družb, nepremičnin (najpogosteje v obliki nepremičninskih skladov ali REIT ), zakladne menice in v manjši meri pa delnice podjetij z modrim čipom z dolgoletno zgodovino neplačanih dividend. Tipični dohodkovni vlagatelj je tisti, ki se približuje upokojitvi. Drug primer bi bila mlada vdova z majhnimi otroki, ki prejemajo pavšalno poravnavo iz življenjskega zavarovanja njenega moža in ne morejo tvegati, da bi izgubila glavnico; čeprav bi bila rast prijetna, je nujna potreba po gotovini za življenjske stroške.
Model 3 - uravnoteženo
Polovica med modeli prihodkov in rasti sredstev je kompromis, ki je znan kot uravnotežen portfelj .
Za večino ljudi je uravnotežen portfelj najboljša možnost, ne iz finančnih razlogov, temveč za čustveno. Portfelji, ki temeljijo na tem modelu, poskušajo doseči kompromis med dolgoročno rastjo in tekočim dohodkom. Idealen rezultat je mešanica sredstev, ki ustvarjajo denar in sčasoma cenijo z manjšimi nihanji v kotirani glavni vrednosti kot celotni portfelj. Uravnoteženi portfelji ponavadi delijo sredstva med srednjeročnimi obveznostmi naložbenega fiksnega dohodka in deležem navadnih delnic v vodilnih družbah, od katerih lahko mnogi plačajo denarne dividende . Nepremičninska podjetja preko REIT-a so pogosto tudi komponenta. V večini primerov je uravnotežen portfelj vedno pridobljen (kar pomeni, da je zelo malo denarja ali denarnih ustreznikov, razen če je direktor portfelja popolnoma prepričan, da ni privlačnih priložnosti, ki kažejo sprejemljivo raven tveganja).
Model 4 - Rast
Model dodeljevanja sredstev za rast je namenjen tistim, ki šele začenjajo svojo kariero in so zainteresirani za gradnjo dolgoročnega bogastva . Sredstva niso potrebna za ustvarjanje tekočega dohodka, ker je lastnik aktivno zaposlen, ki živi od svoje plače za zahtevane stroške. V nasprotju s portfeljem dohodka bo vlagatelj vsako leto povečal svoje položaje z deponiranjem dodatnih sredstev. Na portfeljskih trgih so portfelji rasti ponavadi precej boljši od njihovih kolegov; na trgih medveda so najtežji. V večini primerov je lahko do sto odstotkov portfelja, ki je model portfelja, vložen v skupne delnice, katerih velik del morda ne bo izplačal dividend in je relativno mlad. Upravljavci portfeljev pogosto želijo vključiti mednarodno sestavino lastniškega kapitala, da bi vlagatelja razkrili v gospodarstva, ki niso Združene države.
Spreminjanje s časom
Vlagatelj, ki se aktivno ukvarja s strategijo dodeljevanja sredstev, ugotovi, da se njegove potrebe spreminjajo, ko se premikajo skozi različne življenjske stopnje. Iz tega razloga nekateri poklicni denarni menedžerji priporočajo prestavitev dela svojega premoženja v drug model nekaj let pred večjimi spremembami v življenju. Na primer, investitor, ki je na primer deset let od upokojitve, se vsako leto giblje 10% svojega deleža v modelu dodelitve, usmerjenem v dohodek. Do trenutka, ko se bo upokojil, bo celoten portfelj odražal njegove nove cilje.
Rebalansiranje spornosti
Eden od najbolj priljubljenih praks na Wall Streetu je "uravnoteženje" portfelja. Veliko krat je to posledica, ker se je določen razred sredstev ali naložbe znatno povečal, kar predstavlja znaten delež investitorjevega bogastva. Da bi portfelj ponovno uskladil s prvotnim predpisanim modelom, bo portfeljski upravljavec prodal del cenjenega sredstva in reinvestiral prihodke. Poznan vodja vzajemnih skladov Peter Lynch to prakso imenuje "rezanje cvetov in zalivanje plevelov".
Kakšen povprečni vlagatelj naj naredi? Na eni strani imamo nasvet, ki ga je eden od direktorjev družbe Tweedy Browne podprl odjemalcu, ki je imel več kot 30 milijonov ameriških dolarjev v zalogi Berkshire Hathaway pred leti. Na vprašanje, ali bi morala prodati, je bil njegov odziv (parafraziran), "ali je prišlo do spremembe v osnovah, zaradi katerih menite, da je naložba manj privlačna?" Rekla je ne in ohranila stalež. Danes je njen položaj vreden več sto milijonov dolarjev. Po drugi strani imamo primeri, kot so Worldcom in Enron, kjer so investitorji izgubili vse.
Morda je najboljši nasvet le, če imate položaj, če ste sposobni poslovno ovrednotiti poslovanje, prepričani ste, da so osnove še vedno privlačne, verjamemo, da ima podjetje pomembno konkurenčno prednost in da ste zadovoljni z večjo odvisnostjo od uspešnosti ena naložba. Če ne morete ali želite, da se zavežete merilom, vam bo morda bolje pomagal z uravnoteženjem.
Samodelovanje sredstev ni dovolj
Mnogi vlagatelji verjamejo, da bo s preprosto diverzifikacijo svojega premoženja na predpisani model razporeditve ublažil potrebo po prostem preudarku pri izbiri posameznih vprašanj. To je nevarna zmota. Vlagatelji, ki niso sposobni kvantitativno in kakovostno oceniti podjetja, morajo svojim upraviteljem portfelja popolnoma jasno, da jih zanimajo samo v obrambno izbranih naložbah , ne glede na starost ali stopnjo bogastva (za več informacij o posebnih testih, ki jih je treba uporabiti za vsaka morebitna varnost, preberite Sedem testov obrambnega izbora.