UITs so vnaprej izdelani portfelj pasivnih vrednostnih papirjev
Kaj je investicijski sklad?
Kot vzajemni sklad je investicijski sklad enot premoženja registriran pri Komisiji za vrednostne papirje in borzo v Združenih državah po Zakonu o investicijskih družbah iz leta 1940.
UIT se razlikuje od vzajemnega sklada, saj sestavlja košarico pasivnih zalog, obveznic, hipotek, REIT , MLP, prednostnih delnic ali drugih vrednostnih papirjev, ki jih sestavijo investicijska banka , borznoposredniška družba , družba za upravljanje premoženja ali sponzor, ki zbirali denar od vlagateljev, da bi zgradili portfelj v skladu s smernicami, navedenimi v pravnem dokumentu z imenom Trust Indenture. Včasih se izbor opravi kvantitativno. Včasih je kakovostno. V redkih primerih je to kombinacija. Na primer, en UIT je lahko sestavljen iz košarice zalog modrega čipa , ki vsako leto izplačajo dividende vsako leto najmanj 25 let in imajo določeno minimalno tržno kapitalizacijo . Drug bi lahko bili sestavljeni iz biotehnoloških zalog s sedežem v Združenih državah. Še vedno pa bi lahko drugi vlagali izključno v podjetniške obveznice, ki jih izdajajo podjetja, ki delujejo v določenem sektorju ali industriji .
Lastnik investicijskega investicijskega sklada prejme enote in zbira dohodke, ki jih proizvedejo gospodarstva, dokler se trust ne razdeli.
Ko je bila ustanovljena, je UIT v bistvu "mrtev denar", saj trenutno ni aktivnega upravljanja. Obdrži promet in stroške nižje od številnih aktivno upravljanih sredstev.
Eden gube, ki ga imajo novi investitorji, je, da se srečujejo z investicijskimi skladi na enoti, odkrijejo, da imajo datume poteka.
Po izteku se zaupanje raztopi. Lastnik običajno ima eno od treh možnosti:
- Izvajati dobavo osnovnih sredstev (znano kot "dostava v naravi"). To pomeni, da dobite svoj delež vseh delnic, obveznic, REIT-ov ali drugih deležev v skrbništvu, prenesenem na vaše ime. Za večino ljudi bi to pomenilo, da bi jih nakazali na borznoposredniškem računu ali bi jih neposredno registrirali, da bi izkoristili DRIP .
- Preusmerite zaupanje v novo, podobno, enako ali drugačno investicijsko zaupanje, ki ga ponuja sponzor. Ponavadi bodo sponzorji ponudili spodbude za to, pogosto v obliki nižje prodajne provizije ali druge ureditve pristojbin.
- V primeru likvidacije gotovine ob prenehanju skrbniškega razmerja, ko se osnovna podjetja proda ali, v primeru obveznic, zapadejo.
Sedanje zakono dovoljuje, da se investicijski skladi naložb strukturirajo na dva načina. Prvi je znan kot "trust trustee", ki daje imetniku enote proporcionalno lastništvo v dejansko osnovno košarico vrednostnih papirjev. Druga je "regulirana investicijska družba", v kateri je imetnik enot premoženja v lasti zaupanja, partnerstva ali družbe (odvisno od natančne pravne strukture, ki se uporablja za lažjo ponudbo), ki ima v lasti košarico vrednostnih papirjev.
S praktičnega vidika investitorja ni veliko razlike, vendar je pomembno, da preučite regulativne prijave, da natančno ugotovite, katero vrsto ste pridobili, in če ste zadovoljni s svojo strukturo in tveganji. Nekateri investicijski skladi investicijskega sklada se prodajajo kot skladi z vrednostnimi papirji ali ETF .
Kako priljubljeni so?
Na več načinov so investicijski skladi investicijskih skladov ena od najzgodnejših oblik vzajemnega sklada, čeprav imajo izrazito drugačno pravno strukturo. Kot je presenetljivo, kot se morda zdi, ni bilo tako dolgo, da naložbe v enotah zaupajo večjemu številu vzajemnih skladov. Po članku z naslovom United Investment Trusts Fade as New Fund Surface Vehicles, objavljeno v The Wall Street Journalu , investicijske naložbe zaupajo večjemu številu vzajemnih skladov od 13.310 do 5.330 pred letom 1994. Kot pred leti leta 2012 je investicijski inštitut poročalo je, da je bilo 5787 skladov, od tega je bilo 2426 delniških (delniških) skladov, 533 obdavčljivih terjatev , in 2.808 davčnih obveznic .
UITs so doživeli ponovitev vrst med leti 2008 in 2012, ko so celotna sredstva znašala 71,73 milijarde dolarjev; številka, ki se je v tem obdobju več kot podvojila zaradi obrestnih mer na nič, mnogi vlagatelji pa so se zatekali k investicijskemu vozilu, saj mnogi sponzorji pri skupni novi ponudbi dajejo prednost pasivnemu dohodku . Ne glede na nedavno renesanso je 71,63 milijarde dolarjev v UIT-u pritlikalo trilijone dolarjev v navadne vzajemne sklade in indeksne sklade .
Prednosti
Ena od glavnih prednosti UIT-ov je povezana z načinom obravnave davkov na kapitalske dobičke . S tradicionalnim vzajemnim skladom je možno izgubiti naložbo, medtem ko je obremenjen z davki na kapitalske dobičke nekoga drugega; kapitalskih dobičkov, ki jih nikoli niste uživali. To je lahko resnična težava pri določenih vrednostno usmerjenih, dolgoročnih, nakupnih in strateških skladih, ki se uvrščajo na visoko cenjene vrednostne papirje, prodane v enem letu pred trenutnim vlagateljem, ki pridobijo delnice sklada. To ni važno, če vlagate v vzajemni sklad preko davčnega zavetišča, kot je Roth IRA ali Roth 401 (k) , vendar je lahko resnična težava, če kupite neposredno ali prek rednega borznega računa . Vprašanja se ne pojavijo pri naložbenem investicijskem skladu, ker sponzor združuje vrednostne papirje v času, ko je naročilo oddano, kar pomeni, da je osnovna vrednost osnovnih deležev edinstvena za prvotnega kupca.
Slabosti
Ko investicijski sklad investicijske družbe zbira dividende in / ali obresti iz osnovnih vrednostnih papirjev, ga nato izplača lastniku. Vendar pa za razliko od tradicionalnega vzajemnega sklada odprtega tipa ni mogoče nemudoma ponovno vlagati te denarne tokove v sam zaupanje, ker je strukturiran (opozarjaj, da je UIT fiksni portfelj predhodno izbranih vrednostnih papirjev). To pomeni, da se na naraščajočih trgih lahko razvije tako imenovani "denarni povleci", pri čemer so donosi nekoliko manjši, kot bi sicer bili, če bi bil isti portfelj v celoti ali v rednem vzajemnem skladu. To ni vedno slaba stvar, saj na trgih dolga deluje drugače.
Drugi morebitni padec investicijskih skladov na enoto je strošek v trenutku prevzema. Videl sem UIT-je, ki se osredotočajo na portfelje komunalnih zalog, ki se iztečejo v roku enega leta ali dveh, in zaračunajo 2.95% prodajne obremenitve pri nakupih 50.000 USD ali manj. To ni tako slabo, kot se zdi, če menite, da za razliko od vzajemnega sklada, ki zaračunava primerljivo prodajno obremenitev, ni razmerja medsebojnih skladov in lahko vzamete zaloge ob prenehanju zaupanja; prodajna obremenitev, ki služi kot de facto provizija na 50 do 100 mestih, zaradi česar je razumna. Še vedno, če poznate deleže, ki jih želite, je pogosto cenejše, da jih sestavite sami, tako da odkupite zaloge dokončno.