10 gospodarstev Morgan Stanley v nevarnosti s Kitajske
Po kitajski presenetitvi devalvacije juana sredi leta 2015 so analitiki družbe Morgan Stanley poudarili deset dodatnih držav, ki bi se lahko soočale s težavami, ki so pred nami. Bloomberg jih je pripravil na "Troubled Ten" in vključujejo Kolumbijo, Čile, Peru, Južno Korejo, Tajsko, Rusijo , Singapur, Tajvan, Brazilijo in Južno Afriko. Te države imajo največjo izvozno izpostavljenost in izvozno konkurenčnost s Kitajsko in so lahko najbolj izpostavljene valutni vojni.
V tem članku bomo obravnavali tako imenovane problematične desetke in ali bi se morali mednarodni vlagatelji izogibati tem državam.
Izvozna tveganja
Kitajska predstavlja glavno izvozno destinacijo za večino težavnih desetih gospodarstev, vključno z skoraj 40% izvoza v Južni Afriki in 30% izvoza Južne Koreje v letu 2014. Pri kitajskih oblasteh jemljejo drastične ukrepe za spodbujanje gospodarske rasti, vključno s posegi na delniški trg, nižje obrestne mere in devalvacije valut , je vedno bolj zaskrbljujoče, da so gospodarski pretresi v državi morda resnejši od pričakovanj mnogih ekonomistov.
Mnogi od napetih deset izvozijo isto blago kot Kitajsko tudi tujim kupcem po vsem svetu. Z očitno nižjim vrednotenjem juana bo kitajsko blago postalo cenejše za te kupce in pritisk na napako deset, naj bodisi razvrednotijo svoje valute ali tvegajo upočasnitev izvoza in gospodarske rasti.
Ta dinamika bi lahko pripeljala do nastajajoče valutne vojne, ki se že odvija na mestih, kot je Kazahstan.
Dobra novica je, da je bilo veliko teh tveganj ublaženo, ko se je začelo v letu 2017. Kitajsko gospodarstvo je doživljalo rast, ki je bila boljša od pričakovane, zato so zaskrbljenost zaradi svojega bančnega sektorja v senci ohlajeni z višjimi posojilnimi standardi. Vendar pa obstaja še več ključnih tveganj, ki še vedno obstajajo, vlagatelji pa morajo ostati seznanjeni z uspešnostjo države in ukrepi za spodbujanje stabilne rasti.
Izginil kapital
Tudi v težavah se lahko soočajo tudi z mnogimi tveganji, ki jih je Fragile Five opazil leta 2013, saj razviti trgi želijo dvigniti obrestne mere. S pohodniškimi stopnjami zvezne rezerve bi se lahko kapital pritegnil od nastajajočih trgov v hitrejšem posnetku, saj so ameriški dolar postali privlačnejši na svetovni ravni. Veliko razvijajočih se trgov se slabo pripravlja na te spremembe glede na njihovo zanašanje na tuje naložbe za rast.
Pahnjenost blaga je pritiskala tudi na številne težave, ki imajo nadpovprečno izpostavljenost. Na primer, Peru je največji izvoznik bakra na svetu, pri čemer se cene bakra med januarjem in avgustom 2015 znižujejo skoraj za 20%.
Naložbe v državo so padle skupaj s ceno blaga glede na manjše pričakovanje dobička, ki je pritisk na valuto in gospodarstvo države.
Dobra novica je, da je stopnja rasti obrestnih mer zveznih rezerv relativno počasna, kar je tem gospodarstvom omogočilo prilagajanje. Hkrati rastoče gospodarstvo Kitajske je podprlo cene primarnih surovin, ki se gibljejo v letu 2017 in naprej. Kljub temu, da je Evropska centralna banka (ECB) premaknila svoje programe fiskalnih spodbud, bi lahko v drugi polovici 2017 in 2018 povzročila oslabljene valutne valutne valute.
Ugotovitve vlagateljev
V preteklih četrtletjih so se v težavah pojavile številne gospodarske pobude, ki se borijo za tekmovanje in prodajo na Kitajskem ter z morebitno gospodarsko upočasnitvijo. Posledično lahko mednarodni vlagatelji pri vlaganju v teh desetih gospodarstvih poslujejo previdno, hkrati pa morda varovajo vse obstoječe izpostavljenosti, ki jih imajo z opcijami zalog, indeksnimi možnostmi, valutnimi hedžami, hedžami blaga ali drugimi podobnimi ukrepi.
Ključne točke za izterjavo
- Fragile Five Morgan Stanley je bil razširjen na Troubled Deset po Kitajski presenečenje juana juana in njegove posledice na svetovno gospodarstvo.
- Zaskrbljujoče deset je značilna njihova izvozna izpostavljenost Kitajski in morebitne težave, povezane z letom kapitala po višjih obrestnih merah v ZDA
- Mednarodni vlagatelji se morda želijo izogibati tem valutam in gospodarstvom, dokler se v prihodnjih letih ne postane jasnejša gospodarska slika.