Oglejte si posredniške ukrepe centralne banke na trgu Forex
Valutni posegi so večinoma namenjeni ohranjanju vrednosti domače valute v primerjavi s tujimi valutami.
Višja valutna vrednotenja povzročajo, da je izvoz manj konkurenčen, saj je cena izdelkov višja, če so kupljena v tuji valuti. Zaradi tega lahko nižja valutna vrednotenje pomaga izboljšati izvoz in spodbuditi gospodarsko rast.
V tem članku bomo pregledali različne valutne intervencije skozi zgodovino, kako se bodo dosegli in njihovo učinkovitost.
Valutne intervencije skozi zgodovino
Prvi primer valutne intervencije je bil verjetno v ZDA med Veliko depresijo, ko je vlada sterilizirala uvoz zlata iz Evrope s prodajo ameriških dolarjev, da bi takrat ohranila zlati standard. Toda valutne intervencije, kot jih poznamo danes, niso začele šele, ko je globalizacija vplivala na gospodarstvo.
Kitajska je verjetno najbolj priljubljen primer valutne intervencije. Z izvozno gospodarstvom je država želela zagotoviti, da kitajski juan ni cenil vrednosti v primerjavi z ameriškim dolarjem, saj so ZDA največji uvoznik.
Država je prodala juan, da bi kupila sredstva v ameriških dolarjih, kot so zakladnice, in ohranila vrednost v dolarju.
V zadnjem času sta na valutnih trgih posegala tudi Bank of Japan (BOJ) in švicarska nacionalna banka (SNB), da bi zaščitili svoje valute pred čezmerno apreciacijo.
Ker se obe državi štejeta za varno zatočišče za vlagatelje, sta se jen in frank cenila v času gospodarskih pretresov, zaradi česar so centralne banke posredovale na trgu.
Splošne metode za valutno intervencijo
Valutne intervencije so na splošno označene kot sterilizirane ali nesterilizirane transakcije, odvisno od tega, ali spreminja denarno osnovo. Obe metodi vključujeta nakup in prodajo tujih valut - ali obveznic, izraženih v teh valutah, da bi povečali ali zmanjšali vrednost svoje valute na svetovnem deviznem trgu.
Sterilizirane transakcije so zasnovane tako, da vplivajo na menjalni tečaj, ne da bi spreminjale denarno osnovo z nakupom ali prodajo obveznic v tuji valuti, ob hkratnem nakupu in prodaji obveznic v domači valuti, da bi poravnale znesek. Nesterilizirane transakcije vključujejo preprosto nakup ali prodajo deviznih obveznic z domačo valuto brez transakcije z izravnavo.
Centralne banke se lahko odločijo tudi za neposredno posredovanje na valutnih trgih preko promptnih in terminskih tržnih transakcij. Te transakcije vključujejo neposredno nakup tujih valut z domačo valuto ali obratno, s časom dostave od nekaj dni do nekaj tednov.
Cilj teh transakcij je v zelo kratkem času vplivati na valutne vrednosti.
Učinkovitost valutnih intervencij
Učinkovitost valutnih posegov, zlasti tistih na promptnem deviznem trgu, ostaja vprašljiva. Večina ekonomistov se strinja, da dolgoročne nesterilne valutne intervencije učinkujejo tako, da vplivajo na menjalne tečaje, ki vplivajo na denarno osnovo. Ampak, zdi se, da imajo sterilizirane transakcije zelo dolgoročen učinek.
Točne in terminske tržne transakcije so bile tudi vprašljive. Japonska banka se je na primer večkrat lotila devetdesetih in devetdesetih let prejšnjega stoletja, vendar pa so se trgovci forex vedno odzvali z višjim pritiskom jena na cesto. Zato je nekaj moralnega tveganja, ki ga nenehno želijo braniti na določeni ravni.
Ključne točke za izterjavo
- Valutni posegi so sestavljeni iz nakupa ali prodaje domače valute in / ali deviznih obveznic na svetovnem trgu deviz.
- Večina valutnih posegov se izvaja za prekomerno apreciacijo domače valute, kar lahko škoduje proizvodnim in izvoznim sektorjem.
- Valutne intervencije lahko potekajo z uporabo številnih različnih strategij, vendar njihova učinkovitost ostaja vprašljiva večinoma.