Kako zaščititi portfelj z valutnimi tveganji
V tem članku bomo pregledali, kje se lahko usmeri dolar, kakšen močan dolar pomeni, kako vpliva na vlagatelje, in kaj vlagatelji lahko naredijo za ublažitev tveganja v vsakem scenariju.
Močan proti slabemu dolarju
Trgovanje s svetovnimi valutami je relativno med seboj, ne pa absolutno vrednostjo. Na primer, ne morete "kupovati" evre brez "prodaje" dolarjev. Cena evra v dolarjih je znana kot menjalni tečaj in se razlikuje glede na uspešnost vsakega gospodarstva in druge dejavnike. "Močan" dolar pomeni, da vsak dolar kupi več enot tujih valut, medtem ko "šibek" dolar pomeni, da vsak dolar kupi manj enot enote v tuji valuti.
Združene države ohranjajo "močno dolarsko politiko" od leta 1995, kar pomeni, da namerno ne ukrepa, da bi razvrednotil dolar v primerjavi s tujimi valutami. S tem so Združene države spodbudile tuje imetnike obveznic, da kupujejo zakladne vrednostne papirje, da je inflacija ostala v preverjanju, valuta pa je postala sponzor globalnega finančnega sistema, saj jo podpira največje in najbolj odporno gospodarstvo na svetu.
Korist močnega dolarja je, da vsak dolar kupi večje število izdelkov, ki so cene v tujih valutah, vendar je kompromis, da je domače blago dražje za tuje potrošnike. V primeru Kitajske je to pomenilo, da so ZDA uvažale 483,9 milijarde dolarjev in leta 2015 izvozile le 116,2 milijarde dolarjev iz Kitajske.
To je ustvarilo rekordni trgovinski primanjkljaj v višini 367 milijard USD, ki je postal priljubljen politični cilj med populističnimi politiki.
Vpliv na naložbe
Vrednotenje dolarja močno vpliva na domače naložbe Združenih držav in na tuje naložbe.
Močan dolar je pomagal obvladovati inflacijo v devetdesetih letih prejšnjega stoletja, vendar je od leta 2008 Velika recesija rastoči dolar naredil težje delo zvezne rezerve. Centralna banka želi videti večjo inflacijo za spodbujanje zadolževanja in gospodarske rasti, vendar močni dolar to onemogoča. Močan dolar lahko tudi zmanjša domače povpraševanje in zniža neto izvoz, je po poročanju predsednice centralne banke Janet Yellen.
Status dolarja kot svetovne rezervne valute pomeni, da se druge države zanašajo tudi na svojo stabilnost. Glede na to, da je dolar razmeroma poceni, so nebančni posojilodajalci v vzponu nabrali več kot 3 bilijone dolarjev dolarja v dolarjih, je po podatkih Banke za mednarodne poravnave. Krepitev dolarskih in oslabitev valut v nastajajočih valutah bi lahko povzročila težave, saj bi dolg dolg dragi za odplačilo prihodkov v lokalni valuti.
Hedging Portfolio
Obstaja veliko načinov za vlagatelje, da zavarovajo portfelj v primerjavi z valutnimi gibanji, vendar so najbolj priljubljena sredstva, s katerimi se trguje z valutami, s katerimi se trguje na borzi ("ETFs").
Ta sredstva ponovijo osnovni indeks - tako kot tipični sklad, vendar dodajo kratkoročne terminske pogodbe, ki jim omogočajo pretvorbo tujih valut v dolarje po predhodno dogovorjenem tečaju. Cilj je zmanjšati vpliv gibanja valut na donosnost portfelja, denominiranega v dolarjih.
Michelle Gibley Charles Schwab opozarja na nekaj pomembnih dejavnikov, ki jih je treba upoštevati:
- Zmanjšana volatilnost: sredstva, ki se varujejo pred valutami, kažejo manj volatilnosti kot nezavarovane portfelje po podatkih, ki so primerjali indeks MSCI EAFE med letoma 1969 in 2016.
- Dolg v primerjavi s kratkoročnimi sredstvi : valutno varovana sredstva so v kratkoročnem obdobju prevladala, ko se je dolar povečal v primerjavi z drugimi valutami, vendar je malo dolgoročno korist.
- Stroški: skladi, ki jih varujejo denar, imajo višje odhodke od odhodkov od nezahtevanih sredstev, vlagatelji pa morajo plačati tudi stroške knjigovodske vrednosti in razpon ponudbe / povpraševanja.
- Diverzifikacija: mednarodni ETF-ji so namenjeni diverzifikaciji naložbenega portfelja, vendar lahko odpravljanje učinka vrednotenja valut zmanjša to raznovrstnost.
Na splošno bi se večina dolgoročnih vlagateljev morala držati nefinančnih sredstev, ker se nagibajo k ustvarjanju višjih donosov z nižjimi stroški in večjo diverzifikacijo. Kratkoročni in aktivni vlagatelji, ki želijo izkoristiti posebne razmere, pa bodo morda želeli razmisliti o sredstvih, ki jih varujejo pred valutami, da bi zmanjšali tveganje ali izkoristili določene scenarije.
Spodnja črta
Združene države so v preteklosti ohranile močno politiko dolarja, vendar se lahko ta dinamika spremeni s poudarkom predsednika Trumpa na domači proizvodnji in izvozu. Čeprav politika v tem trenutku ostaja nejasna, morajo vlagatelji upoštevati, kako močna in šibka dolar vpliva na naložbe. Hkrati je pomembno poudariti, da lahko dolgoročni vlagatelji prezrejo ta tveganja in se z nefinančnimi sredstvi držijo najboljših donosov, prilagojenih tveganjem.