Izkoristite razlike v obrestnih merah po vsem svetu
Obrestne mere se med državami razlikujejo glede na njihov trenutni gospodarski cikel, kar ustvarja priložnost za vlagatelje. Z nakupom tujih valut z domačo valuto lahko vlagatelji izkoristijo razliko med obrestnimi merami dveh držav. Priljubljenost teh stanj se razlikuje glede na svetovno gospodarstvo, vendar so te strategije arbitraže postale običajne.
Arbitraža s kritnim interesom
Najpogostejša vrsta arbitraže obrestnih mer se imenuje pokrita arbitražna obrestna mera, kar se zgodi, ko je tečajno tveganje varovano s terminsko pogodbo. Ker ostro gibanje na trgu forex lahko izbriše vse dobičke, dosežene z razliko v deviznih tečajih, vlagatelji v prihodnosti soglašajo z določenim menjalnim tečajem, da bi izbrisali to tveganje.
Denimo, da je obrestna mera za ameriški dolar (USD) na primer 1%, medtem ko je stopnja Avstralije (AUD) bližje 3,5%, z razmerjem 1,5000 USD / AUD.
Vlaganje 100.000 USD na domačem trgu na 1% za eno leto bi pomenilo prihodnjo vrednost 101.000 USD. Vendar bo zamenjava USD za AUD in vlaganje v Avstralijo pomenila prihodnjo vrednost 103.500 USD.
Z uporabo terminskih pogodb lahko investitorji tudi varovajo tečajno tveganje, tako da blokirajo prihodnji menjalni tečaj.
Predpostavimo, da bo 1-letna terminska pogodba za USD / AUD znašala 1.4800 - rahlo premijo na trgu. Izmenjava na dolarje bi torej povzročila 1.344 $ izgube pri menjalnem tečaju, kar še vedno prinaša skupno 2.169 $ dobička na položaju in nudi negativno zaščito.
Carry Trade in druge oblike arbitraže
Trgovina s prenosi je oblika arbitraže obrestnih mer, ki vključuje zadolževanje kapitala iz države z nizkimi obrestnimi merami in posojanje v državi z visokimi obrestnimi merami. Te obrti so lahko bodisi pokrite ali odkrite po naravi in so zaradi tega utrpele pomembne premike valut v eni ali drugi smeri, zlasti v državah, kot je Japonska .
V preteklosti se je japonski jen v veliki meri uporabljal zaradi teh nizkih obrestnih mer. Pravzaprav je bilo do konca leta 2007 ocenjeno, da je bil na trgovanje z jenom zastavljen približno 1 bilijon USD. Trgovci bi si zadolžili jen in vlagali v višja donosna sredstva, kot so ameriški dolar, subprime posojila, dolg v vzponu in podobni razredi premoženja do propada.
Ključ do trgovanja s prenašalci je iskanje priložnosti, kjer je bila nestanovitnost obrestnih mer večja od nihanja deviznega tečaja, da bi zmanjšali tveganje izgube in ustvarili "prenos".
Z denarno politiko postaja vse bolj zrela, so te priložnosti v zadnjih letih daleč in malo. Toda to ne pomeni, da ni nobenih priložnosti.
Tveganja z obrestno arbitražo
Kljub brezhibni logiki arbitraži obrestnih mer niso brez tveganja. Devizni trgi so obremenjeni s tveganjem zaradi pomanjkanja kohezivne ureditve in davčnih sporazumov. Dejstvo je, da nekateri ekonomisti trdijo, da pokrita obrestna arbitraža ni več dobičkonosna dejavnost - vsaj premakniti se v leto 2017 - razen če se stroški transakcij lahko znižajo pod tržne obrestne mere.
Nekatera druga potencialna tveganja vključujejo:
- Različna davčna obravnava.
- Devizni nadzor.
- Neelastičnost ponudbe ali povpraševanje.
- Stroški transakcij.
- Drsenje med izvajanjem.
Treba je omeniti, da večino obrestne arbitraže izvajajo veliki institucionalni vlagatelji, ki so z velikanskim kapitalom dobro izkoriščeni, da izkoristijo majhne priložnosti z ogromnim finančnim vzvodom.
Ti večji vlagatelji imajo tudi veliko sredstev za analizo priložnosti, prepoznavanje potencialnih tveganj in hitro izhod iz trgovanja, ki se zaradi enega ali drugega razloga obračajo na jug.
Če razmišljate o prenosu, se morate zavedati teh pomembnih dejavnikov tveganja in zagotoviti, da ste opravili domačo nalogo. Devizni trgi so lahko izredno nestanovitni in tvegani, zlasti pri uporabi velikih marž in vzvoda. Na splošno je dobra ideja, da se stopnje margine ohranijo nizke in se osredotočijo na dobro raziskane kratkoročne možnosti tržne niše.